八连阳后的隐忧：历史会否重演？

A股最近走出了8连阳行情，市场慢慢回暖。历史上A股连阳之后都是啥表现？这次历史会不会重演？

先看看历史情况。财联社统计了，从2014年到现在，除了2024年，上证指数有5次出现8连阳及以上的情况。2014年7月沪指8连阳，后一个月大盘没咋涨，但接下来半年开启了牛市；2015年3月沪指9连阳，后一个月大盘加速上涨，可到了5月沪指又8连阳，之后一个月大盘就见顶下跌了。2017 - 2018年、2020年2月也有类似情况。2020年疫情时，股市上蹿下跳，3月2号沪指暴跌超7%，接着来了个7连阳大反弹，可之后又下挫，3月19号跌到了波段低点。

我们当前市场面临的外部环境复杂得很，美国对华加征关税范围扩大到电动汽车、锂电池等领域，4月之后出口增速可能快速回落。国盛证券说二季度出口可能大幅下降，全年出口大概率是负数。而且市场对七连阳挺乐观，但二季度核心矛盾变成了经济基本面压力。虽然一些政策可能会加码，但一季度GDP超预期增长5.3%，政策出台节奏说不定会变慢。另外，关税对上市公司盈利的影响还没算清，二季度财报季盈利说不定要下调。

那历史到底会不会重演？有可能会二次探底。之前几次救市基本都是“政策底→二次探底→市场底”的W底规律。要是二季度出口增速大幅下降、地产销售稳不住，政策力度又不够，指数搞不好还得二次探底。

不过这次和以前也有点不一样。历史背景和宏观环境变了，救市方法有新花样。这次国家队救市迅速，暴跌当天就完成从决策到执行的全过程，不像2020年救市资金还得等收盘后结算入场。而且救市操作从单一股票增持变成多维度资产配置，预期管理也更牛，事前还会引导。

4月底的重要会议会明确二季度宏观政策基调，扩内需具体措施和资本市场改革说法要重点关注。历史经验表明，会后一周市场往往有政策相关行情，大消费、新基建这些政策受益板块可能有超额收益。二季度是验证市场底和经济底是否同步的关键时期，大家乐观时也得留个心眼。

最后再问一次，你觉得这次历史会重演吗？