全球普跌，A股未能独善其身

今天市场主要交易两个逻辑。

其一，川普宣布将对我们开放达子的H200芯片出口。

H200属于高端芯片，当然不如最新的B200，但是对比我们的国产芯片，还是强过不少。这是继10月底韩国会谈之后，双方关系缓和的又一象征。

从上周末川普政府最新的国安战略发布，正式放弃和我们系统性竞争，强调“平衡美中经济关系，以互惠和公平为优先考量”。

可以看出双方之间的关系已经从年初紧张到现在的可以坐下来心平气和做生意。所以H200只是一个开始。

对于国内的AI发展来说属于实打实的利好，所以今天的CPO继续强劲，预期达子会在大中华区有收入。

有人肯定会认为这对国产芯片会产生利空，倒也不必紧张，鲶鱼效应，可能会加快发展。

这是科技线。

其二，是流动性问题又被放到台面上。

周四美联储议息会议，19号日本央行议息会议。一个是市场预期降息，但是现在市场开始交易，可能会是鹰派降息。

就在昨晚下一任美联储主席热门人选哈赛特，在接受记者采访，被问到明年会有几次降息，哈赛特一改常态，表示“看数据”，现任美联储主席鲍威尔的态度也是如此。

近期美元指数和美债走强，走的可不是降息逻辑。

而日债近期走势预期，俨然一副要加息的样子。

所以，近期黄金表现一般，有色今天也出现了调整。

当然，也有人会认为今天的下跌，和最近公募新规有一定关联。毕竟要是跑输基准就降薪。

按照目前的数据统计，截止12月5日，全市场共计8546只主动权益基金，去掉成立不足三年，还剩下6129只，其中低于业绩基准10%的基金有2454只，占比40%。

跑输10%，降薪30%，跑赢10%，会加薪30%吗？

这一影响还在持续扩散。今年剩下的时间不多了，为了跑赢基准，现如今能做的事情就只有“抱团”。

抱团对市场影响，显而易见，增量的时候，你好我好大家好，缩量的阶段，就只能吸血，到最后抱团到极致（成交量占比全市场交易量一定的比值），大家一起崩塌瓦解。

总之，最近的上涨或者下跌都可以找到对应的理由，但是行情最终怎么走，取决于两件大事，你可以提前押注，但是要学会认错。

来看一下深指的15分钟

深指15分钟级别于今天趋势隧道线形成金叉（红线上穿蓝线），短期多头趋势确立。其实是回归到多头趋势。今天的调整属于5分钟级别的顶部结构，这种小级别的调整时间很短，短期深指需要再出高点，才能形成15分钟的顶部结构，而60分钟的顶部钝化昨天消失，短期不会在出现，也就是说短期来看即使有高点，也是正常的调整。

回到期权市场

今天市场分化，创业板独强，因为CPO有利好，50和300则在顺周期和红利的引领下走弱，一切的根源是缩量，2万亿暂时是个槛。明天是议息之前最后一个交易日，资金势必会做出选择，注意买预期卖事实的走势。

主要成分股，成也券商，败也券商

期权方面，今天认沽涨幅其实一般，倒是认购跌幅比较多，毕竟昨天因为上涨而升波，今天大幅度降波，加上标的都有不少幅度的调整。

50etf

300etf

500etf

科创50etf

创业板etf

VIX方面，是的，情绪立马就结束了。这其实对波动率来说挺伤，这周大事不少，还是要注意升波迹象，大阳或者大阴都会刺激升波。

当前50etf期权VIX为14.79，10日历史VIX为14.94，20日历史波VIX为16.06

当前创业板etf期权VIX为30.72，10日历史VIX为30.30，20日历史VIX为31.55