COMEX期铜持仓数据深度解析

一、数据核心变化

美国商品交易管理委员会(CFTC)公布，截至2025年4月22日当周，多空双向减仓

多头持仓：减少4567张（-2.42%）至18.44万张

空头持仓：减少6377张（-3.36%）至18.33万张

关键解读：多空主力同步离场，暗示市场进入短期盘整期，但空头撤退力度更大，反映部分资金认为进一步下跌空间有限。

净多头占比回升

净多仓：增加5288张至2.48万张，占比升至12.6%，创历史均值低位回升（过去5年均值约20%）

信号价值：空头平仓兑现主导净多仓位回升，而非新增多头入场，需警惕反弹延续性。

总持仓缩量

总持仓：减少6285张至19.67万张（-3.1%），交易者数降至253户

市场人气：资金撤离与参与者减少显示短期分歧加大，或为变盘前奏。

二、资金博弈的三重逻辑

空头获利了结

宏观背景：LME铜价在8500美元/吨（最低8100）附近受支撑，美国关税政策落地后利空出尽，推动空头主动离场。

多头底牌：净多仓低位回升或是嗅到结构性短缺信号。

美联储政策博弈

降息预期再升温：CME FedWatch显示6月降息概率升至72%，若实际通胀数据弱化，宽松预期将直接利好工业金属。

波动率保护：使用鹰式期权组合（买入平值看涨+卖出虚值看涨），降低持仓成本的同时控制上行风险。

总结：本次持仓数据反映短期修正需求，但铜市“矿端紧张+宏观压制”的核心矛盾未解，回调行情或是逢低布局机会。建议投资者紧盯关税交涉与政策窗口，把握结构性牛市中的波动机遇。