拟折让11.52%配售募资超10亿港元，君实生物股价跌超9%

6月13日，伴随着一则配股筹资公告的披露，君实生物（01877.HK;688180.SH）股价从高处下挫，截至发稿其H股下滑9.25%，其A股下跌7.12%。

6月13日，君实生物发布公告称，于2025年6月12日，公司与独家配售代理订立配售协议。

公告显示，公司将配售4100万股新H股，配售价每股25.35港元，较昨日(2025年6月12日)收盘价28.65港元折让11.52%。本次配售预计募资约10.39亿港元，所得款项净额（扣除佣金及开支后）约10.26亿港元。

根据计划，公司拟将配售所得款项净额的70%用于创新药研发，包括 PD-1/VEGF 双特异性抗体(代号JS207)、EGFR/HER3 双特异性抗体偶联药物(代号JS212)、PD-1/IL-2双功能性抗体融合蛋白(代号JS213)以及其他在研管线的开发；30%用于补充营运资金等一般企业用途。

今年以来，得益于多项BD交易达成，以及基本面的改善，创新药整体表现突出。其中，君实生物的H股累计涨幅约130%；其A股亦同步冲高，年内累涨超32%。

资料显示，君实生物是一家创新驱动型生物制药公司，致力于肿瘤免疫，自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统疾病、感染类疾病等多个治疗领域的药品研发、生产及销售。

截至2024年底，君实生物已拥有4款商业化药品，包括特瑞普利单抗注射液（商品名：拓益®）、阿达木单抗注射液（商品名：君迈康®）、氢溴酸氘瑞米德韦片（商品名：民得维®）和昂戈瑞西单抗注射液（商品名：君适达®）。近30款在研药物处于临床阶段，超20项在研药物处在临床前开发阶段。

面对如此庞大的产品管线，君实生物的研发投入堪称“大手笔”。2021年-2024年，该公司研发费用分别达20.69亿元、23.84亿元、19.37亿元、12.75亿元。2025年研发投入较上年扩大，一季度达3.51亿元，同比增加26.89%，占公司营收比例高达70.03%。

随着研发进程的向后期推进，“烧钱”速度或加快。而截至2025年一季度末，君实生物货币现金及交易性金融资产余额合计30.22亿元。

另外，从经营业绩看，虽然君实生物有4款产品上市，但其业绩仍处于亏损状态，造血能力有限。

2025年一季度，君实生物实现营收5亿元，同比增长31.46%。主要得益于核心产品特瑞普利单抗注射液（拓益®）销售增长带动。报告期内，拓益®于国内市场实现销售收入约4.47亿元，同比增长45.72%。

在利润端，君实生物依旧未摆脱亏损状态。今年一季度君实生物再度亏损2.35亿元，而上年同期亏损2.83亿元。

虽然亏损有所收窄，但君实生物要继续推进公司商业化产品拓展更多核心适应症，后续对资金的需求依然是巨大的。此次配售补充资金后，其管线的推进进展以及未来的商业化前景，将决定君实生物的未来走向。

作者：瓶子