收评：A股收在3965，大家管住手！不出所料，明天大概率这样走

打开行情软件的那一刻，不少股民心里怕是五味杂陈：上证指数踩着3965.28点的点位收官，看似延续了近期的强势，可手里的个股却没跟上节奏，翻绿的账户、冲高回落的走势，还有3300多家个股下跌的盘面，着实让人捏了把汗。有人盯着九连阳的指数窃喜，觉得牛市已经稳了；也有人看着缩窄的涨幅、午后萎缩的量能，心里犯嘀咕：这指数涨得有点“虚”，接下来该加仓还是减仓？

其实今天的盘面，完美诠释了什么叫“指数狂欢，个股离散”。沪指开盘3958.17点，最高冲到3982.45点，最低探到3948.72点，最终微涨0.04%，把九连阳的纪录稳稳攥在手里，还连续六个交易日站在60日均线上方，技术形态看着相当扎实。可深证成指和创业板指就没这么给力了，创业板指直接下跌0.66%，止步六连阳，两市上涨个股刚过1900家，涨停板虽然有87家，但封板率只有70%，赚钱效应明显打了折扣。

更让人纠结的是量能变化：上午还保持着放量态势，可到了午后，资金似乎突然“刹车”，成交额出现持续萎缩，虽然全天两市总成交额仍维持在2万亿上方，但这种“上午热、下午冷”的量能分布，恰恰说明市场情绪已经趋于谨慎，多空双方在3965点这个关键位置，陷入了明显的博弈僵局。这也是为什么要提醒大家“管住手”——越是看似明朗的行情，越容易藏着陷阱，盲目跟风进场或加仓，很可能会成为短期调整的“接盘侠”。

一、3965点的真实含金量：不是终点，而是“蓄力站”

要判断明天的走势，首先得搞懂3965点到底意味着什么。这个点位看似普通，却藏着三个关键信号，直接决定了接下来市场的走向。

第一个信号：关键点位的“攻守转换”。3965点刚好处于3950-4000点这个核心震荡区间的中间位置，而3936点作为前期震荡平台的高点，如今已经成功转化为支撑位，今天指数回踩3948点后迅速反弹，就印证了这个位置的支撑力度。更重要的是，5日均线目前正稳步上移，刚好在3950点附近形成第二重支撑，这意味着只要不跌破3950-3936点这个区间，短期趋势就不会被打破。但反过来，4000点这个整数关口的压力也不容小觑，从历史数据来看，A股三次站上4000点都经历了反复震荡，2007年首次突破后回调10个交易日，2015年突破后震荡了57天，2025年10月触及4010点后又回落到3800点区间整理，可见4000点不仅是心理关口，更是历史成交密集区，想一次性突破并不容易。

第二个信号：资金的“暗流涌动”。今天盘面看似平静，实则资金正在进行“大转移”。一方面，银行、多元金融、航天航空等权重板块在默默护盘，尤其是银行板块的拉升，明显是为了稳住指数，避免出现大幅波动；另一方面，前期涨幅较大的科技股出现冲高回落，部分题材股持续走弱，融资客、北向资金等“聪明钱”出现小幅净流出，这说明前期获利盘已经开始兑现，资金正在从高位题材向低位有政策支撑的板块转移。这种“权重护盘+题材轮动”的格局，虽然能保证指数不跌，但也导致了个股分化加剧，赚钱效应难以扩散。

第三个信号：量能的“隐忧”。虽然全天成交额仍在2万亿上方，但午后量能萎缩的现象必须警惕。历史经验告诉我们，健康的上涨行情需要持续的量能支撑，一旦出现“缩量上涨”，就意味着后续资金跟进不足，指数很可能会进入震荡整理阶段。比如2025年10月那次冲击4010点的行情，当时也是缩量冲高后未能站稳，最终导致回调，而这次3965点的位置，同样面临着量能不足的问题，这也是为什么短期不能盲目乐观的核心原因。

很多股民会问：“指数都九连阳了，难道不是牛市来了吗？”其实牛市的核心特征是“普涨+持续放量”，而当前的市场是“涨指数+跌个股+量能萎缩”，这种结构性行情恰恰说明，市场还处于“蓄力阶段”，而非全面拉升阶段。3965点不是行情的终点，而是为突破4000点做准备的“蓄力站”，在这个阶段，震荡整理、消化获利盘、吸引增量资金进场，才是市场的主旋律。

二、参考历史走势：3965点附近，市场通常会这样走

股市里没有新鲜事，历史走势虽然不会完全重演，但总会呈现出相似的规律。我们不妨回顾一下A股历史上几次类似的“关键点位蓄力”行情，看看能给今天的操作带来哪些启示。

先看2007年的行情：2007年3月，上证指数在3900点附近震荡整理，当时的市场背景是经济繁荣、企业盈利大幅增长，长期资金持续流入，和当前的基本面有相似之处。当时指数在3900-4000点区间震荡了8个交易日，期间也是“涨指数、跌个股”的分化格局，量能时高时低，不少投资者因为耐不住震荡而提前离场，结果指数整理完毕后直接突破4000点，开启了一波波澜壮阔的上涨行情，最终涨到6124点。这次行情的启示是：在基本面支撑扎实、长期资金持续流入的背景下，关键点位的震荡整理是为了更好地上涨，盲目离场往往会错过后续行情。

再看2015年的行情：2015年4月，上证指数突破4000点后，在4000-4200点区间震荡了57天，当时的市场背景是杠杆资金大量入场，缺乏扎实的基本面支撑，和当前的资金结构有明显区别。那段时间，指数虽然维持高位震荡，但个股分化极其严重，不少题材股在震荡中大幅回调，而权重股则持续护盘，最终因为杠杆资金退潮，市场出现大幅回调。这次行情的教训是：没有基本面和健康资金结构支撑的震荡，风险远大于机会，盲目追高权重股或题材股，都可能面临大幅亏损。

再看2025年10月的行情：今年10月28日，上证指数触及4010点后未能站稳，随后回落到3800点区间震荡，当时的情况是成交额不足1.8万亿，资金跟进不充分，高估值板块泡沫未消化，和当前的量能情况有相似之处。经过两个多月的震荡整理，高估值板块的泡沫逐渐消化，市场在3800-4000点区间完成了充分换手，这才迎来了近期的九连阳行情。这次行情的启示是：关键点位的突破需要充分的震荡整理和量能积累，急于求成的突破往往难以持续，耐心等待整理完毕，反而能降低投资风险。

对比这三次历史行情，当前市场有三个明显的“优势”：一是基本面支撑更扎实，2025年我国GDP突破140万亿元，上市公司数量达到5167家，市场总市值占GDP比重稳步提升，A股的“经济晴雨表”功能更突出，中央经济工作会议定调“稳中求进、提质增效”，后续政策合力将为企业盈利改善创造良好环境；二是资金结构更健康，散户占比从2007年的99%以上降至70%左右，保险资金、社保基金等长期资金占比大幅提升，这些资金更注重长期投资价值，能有效稳定市场情绪；三是板块轮动更均衡，传统权重股稳指数，AI、商业航天、机器人等新质生产力板块提供增长动力，这种“价值搭台，成长唱戏”的格局，能避免单一板块回调带来的系统性风险。

同时，当前市场也有两个“风险点”：一是量能不足，午后缩量说明短期资金跟进不积极，缺乏持续拉升的动力；二是个股分化严重，3300多家个股下跌意味着赚钱效应不佳，市场情绪趋于谨慎。综合历史走势和当前市场特征，明天的走势大概率是“震荡整理”：指数可能会在3950-3980点区间波动，既不会大幅上涨，也不会大幅下跌，板块轮动会继续加剧，个股分化可能会更明显。

为什么说明天大概率是震荡整理？主要有三个原因：第一，九连阳后市场需要消化获利盘，部分投资者会选择在关键点位兑现收益，导致抛压增加；第二，4000点关口的压力临近，资金在未形成一致预期前，不会轻易大举进攻；第三，午后量能萎缩说明市场情绪谨慎，增量资金不会贸然进场，缺乏资金支撑，指数难以继续大幅上涨。

当然，也存在两种极端情况：如果明天能放量突破3980点，并且个股赚钱效应扩散，那么后续突破4000点的概率会大幅增加；如果明天跌破3936点支撑位，并且量能持续萎缩，那么市场可能会进入更深层次的调整，回踩3900点附近。但从当前的市场环境来看，这两种极端情况出现的概率都比较低，震荡整理是最可能的走势。

三、3条可执行操作建议：管住手、选对股、控仓位

面对3965点的关键位置和明天大概率的震荡走势，普通投资者最需要做的就是“管住手”，既不能盲目追高，也不能恐慌割肉，以下3条操作建议简单易执行，大家可以根据自己的情况参考：

建议一：仓位控制在6成以内，坚决不盲目加仓

当前市场的核心矛盾是“指数强、个股弱”，这种结构性行情下，满仓操作的风险极高。建议大家把仓位控制在6成以内，对于已经盈利的个股，可以适当减仓兑现部分收益，落袋为安；对于亏损的个股，只要没有跌破关键支撑位、公司基本面没有恶化，就不要盲目割肉，避免在震荡中被洗盘出局。

这里要明确“该做”和“不该做”：该做的是根据个股表现分批调整仓位，盈利个股逐步减仓，亏损个股合理止损；不该做的是看到指数上涨就满仓追指数上涨就满仓追进，或者因为个股短期下跌就恐慌割肉，频繁操作只会增加亏损的概率。

建议二：聚焦优质赛道，远离高位题材股

震荡行情中，板块轮动会加快，盲目追逐热点很容易被套。建议大家聚焦两个方向：一是有政策支撑和产业趋势的优质赛道，比如AI、商业航天、机器人等新质生产力板块，以及受益于以旧换新政策的汽车、家电板块，这些板块有基本面支撑， 长期投资价值凸显；二是业绩确定性高、估值合理的绩优股，临近年报季，业绩超预期的个股往往会有超额收益，大家可以重点关注业绩预告向好、市盈率处于行业低位的公司。

该做的是深入研究个股基本面，选择有核心竞争力、业绩稳定增长的公司；不该做的是追逐短期涨幅过大、缺乏基本面支撑的高位题材股，这些个股在震荡行情中回调的风险极大，很可能会出现“追高就跌”的情况。

建议三：紧盯关键点位，灵活调整操作策略

明天的关键点位是3950点和3980点：如果指数站稳3980点并且放量，说明市场情绪回暖，增量资金进场，可以适当加仓优质个股；如果指数跌破3950点并且缩量，说明支撑位失效，市场可能会进一步调整，需要继续减仓，把仓位控制在4成以内；如果指数在3950-3980点区间震荡，就保持现有仓位，耐心等待市场方向明确。

该做的是设置止盈止损位，根据关键点位的突破情况灵活调整操作；不该做的是忽视市场信号，不管指数涨跌都保持不变的仓位，或者盲目猜测市场走势，频繁调整操作策略。

很多投资者会觉得震荡行情“难熬”，但其实震荡是市场的“筛选器”，能帮助我们淘汰劣质个股，发现优质标的。在这个阶段，耐心比勇气更重要，管住手、选对股、控仓位，才能在后续的行情中把握机会。

四、免责声明与话题讨论

免责声明

本文基于A股当日行情数据、历史走势及市场公开信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担。

话题讨论

今天A股收在3965点，九连阳的行情下却出现了“涨指数、跌个股”的分化格局，明天市场大概率震荡整理。那么，你当前的仓位是多少？手里的个股是盈利还是亏损？对于明天的行情，你更看好哪个板块的表现？欢迎在评论区留言分享你的观点和操作策略，我们一起交流学习！

其实投资就像一场马拉松，不在于一时的快慢，而在于长期的坚持和正确的策略。3965点只是A股长期走势中的一个小小节点，当前市场在基本面、资金面、政策面都有扎实的支撑，长期来看，A股的“慢 牛”行情值得期待。只要我们保持理性、管住手、选对股，就一定能在资本市场中实现自己的投资目标。