多家国际机构上调中国经济增速预期｜宏观经济

文/《清华金融评论》周茗一

近日多家国际机构密集上调2025年中国经济增速预期。其中，世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行分别上调0.4、0.2、0.1个百分点。多家机构表示，尽管面临冲击，中国经济展现了显著韧性。

12月10日，国际货币基金组织表示，预计2025年中国经济增速将达5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》上调0.2个百分点。当日，亚洲开发银行表示，得益于中国出口的韧性表现和财政政策持续发力，决定对2025年中国经济增速预期上调0.1个百分点。世界银行、国际货币基金组织还上调了对明年中国经济增速预期，分别上调0.4、0.3个百分点。

世界银行表示，从全年来看，中国经济表现好于年初预期。中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资。同时，中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑。

对于中国经济增长前景，世界银行中国首席经济学家米丽莎认为，长期来看，中国经济增长潜力仍相当高。通过加强科技创新、提高资源分配效率等，中国将继续提高生产力水平。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，中国正在通过一系列有针对性的措施扩大内需，包括加强社会保障体系、增加养老支持和发放育儿补贴、综合整治“内卷式”竞争等，这有助于提高中期增长前景。中国正在拥抱新的增长模式，相信中国经济未来可以实现更强劲的增长。

IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，上调今明两年中国GDP增速预期的主要原因在于中国政府采取的一揽子逆周期调节措施，以及中国出口展现的韧性。面对贸易紧张局势等重大变化，实现这一增长目标并非易事，但在2025年中国政府更加系统地解决了从出口导向型增长模式向消费导向型增长模式转变的问题，我们强烈支持这一调整。

IMF中国代表团团长索纳莉·贾恩–钱德拉建议，从以下三个方面着手，实施一揽子政策，使经济实现更均衡的增长。

一是通过更具扩张性的宏观经济政策和配套改革来降低过度的家庭储蓄，以解决失衡问题。通过放松货币政策和提高汇率弹性来提供额外的财政刺激，促进国内需求并推升通胀。加强社会保障体系，并尽快推动房地产行业企稳，从而提振消费。缩减不必要的产业政策和低效投资，以减少资源错配。

二是为确保宏观金融稳定并应对债务脆弱性问题，需要实施财政和金融框架改革并清理资产负债表。对不可持续的地方政府融资平台债务进行重组，减轻财政压力；为了稳定政府债务，在通缩压力持久减退之后，还应在中期持续实施财政整顿。

三是通过结构性改革缓解生产率降低以及劳动力减少带来的不利影响，从而提振中期增长。优先事项包括：降低国内的贸易壁垒，开放服务业，在企业间营造公平的竞争环境，以及实施劳动力市场改革来应对技能错配和年轻人失业问题。

贾恩–钱德拉表示，若在上述三个方面取得进展，到2030年，中国GDP有望实现约2.5个百分点的额外增长。这不仅将提高中国人民的生活水平和经济的繁荣程度，也有助于全球经济实现更强劲、更健康的增长。

IMF上调预测的关键依据之一是"政府的宏观经济政策"和"中美关税下调"，说明市场开始认可中国政策工具的精准性和执行力。特别是"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"组合，在支撑消费和投资方面的效果得到验证。

出口增长则是2025年中国最大的超预期指标，中国产品在各行各业的竞争力是出口韧性的主因。这打破了"中国出口依赖低成本优势"的传统叙事，转向"全产业链优势+技术升级"的新逻辑。出口市场多元化也降低了对单一市场的依赖风险。

在结构性转型与政策调整的共同推动下，中国经济在2026年有望保持稳健增长。中国将通过惠民生、促收入等措施提升居民可支配收入，着力提振消费，大力推动人工智能等新技术与绿色技术应用。发展新质生产力，持续升级供应链并拓展多元化贸易伙伴。若相关措施有效落地，中国将加速向消费驱动型经济转型，积极效应外溢还将助力区域共同发展。

面对经济增长挑战，中国通过实施积极的财政政策和适度宽松货币政策以及在战略性新兴产业加速技术应用，经济基本面总体平稳，长期向好。中国将科技创新置于未来增长的核心，人工智能、数字化、清洁能源与半导体等领域成为投资重点。中国正致力于构建更具韧性、更现代化和更具全球竞争力的经济体系。

中央经济工作会明确了未来宏观政策的方向，依旧延续“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”。明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。同时提出持续扩大内需、优化供给，要坚持内需主导，建设强大国内市场。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，当前经济运行总体平稳，但仍面临内外部不确定因素，需通过政策协同发力对冲下行压力。同时，政策强调“提质增效”与“治理效能”，说明宏观调控不再单纯追求总量扩张，而是兼顾短期稳增长与中长期高质量发展，为“十五五”开局夯实基础。

未来五年，促消费都将被摆在重要位置。“十五五”规划建议提出，大力提振消费。扩大优质消费品和服务供给。以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。

编辑 | 周茗一

审核 | 丁开艳

责编 | 兰银帆

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