美联储大消息！美股普涨，黄金、白银、油价集体上涨！

金融市场迎来一波狂欢，美联储降息预期点燃全球资产价格，投资者迎来难得的“丰收日”。

美联储9月降息的决定持续发酵，加上最新通胀数据符合预期，市场对未来降息的预期进一步强化。周五，美国三大股指全线收高，终结了连续三天的跌势。

黄金价格攀升至每盎司3809美元，单日涨幅超过1%，本周累计上涨2.78%。白银表现更为抢眼，暴涨近2%，创下两周以来最大单日涨幅。

国际油价也不甘示弱，本周累计涨幅超过4%，纽约轻质原油期货价格收涨1.14%。

01 美联储政策转向明朗化

美联储9月降息25的决定成为市场转折点，将联邦基金利率目标区间下调到4%-4.25%。这一符合市场预期的举措，为未来进一步放宽货币政策打开了大门。

景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭分析认为，美联储虽略显鹰派，但已暗示未来可能进一步下调利率。他预计美联储将于年底前再降息两次，并于明年初再次降息。

市场对美联储未来利率路径形成一致预期。大新银行经济研究及投资策略部预测，今年余下时间及明年，联储局或将各减息两次。这一温和减息节奏得到多家机构认可。

恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡指出，鲍威尔将此次减息定性为“风险管理”，承认就业市场降温，但同时强调通胀压力未消。这种平衡态度为美联储留下灵活操作空间。

02 通胀数据助力降息预期

美国8月核心PCE价格指数成为推动市场的又一关键因素。这一美联储最关注的通胀指标环比上升0.2%，同比上涨2.9%，完全符合市场预期。

这一数据暂时缓和了市场对通胀上行的担忧，为美联储应对劳动力市场降温提供了更多空间。数据公布后，芝商所美联储观察工具显示，市场预计美联储10月降息的可能性高达89.8%，12月降息的可能性为65.1%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙明确表示：“美联储10月再次降息稳了”。他预测，10月份和12月份，美联储可能还会在议息会议上分别降息25个基点，届时联邦基准利率将降到“3”字头。

尽管通胀数据符合预期，但美国8月个人消费支出价格指数环比上涨0.3%，仍高于美联储2%的通胀目标。通胀黏性仍然是美联储面临的主要难题。

03 美股市场喜迎普涨

美股三大指数在本周最后一个交易日结束连续三天的跌势，集体收高。道指上涨0.65%，标普500指数上涨0.59%，纳指转升0.44%。

市场情绪受到通胀数据的明显提振。尽管特朗普政府宣布自10月1日起将对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税，并对卡车征收25%关税，但VIX恐慌指数不升反降，一度下跌近9%。

个股方面，特斯拉大涨4%，亚马逊、微软涨幅在1%以内。辉达小幅上涨0.3%，而苹果和Meta跌幅不足1%。英特尔及晶片代工商格芯股价分别抽高4.4%及8.4%。

回顾本周整体表现，美股三大股指仍累计下跌。道指累计下跌0.15%，标普500指数下跌0.31%，纳指下跌0.65%。这表明市场信心仍需进一步巩固。

04 贵金属市场熠熠生辉

贵金属市场成为本轮美联储宽松政策的最大受益者之一。纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3809.00美元，涨幅达1.01%。本周国际金价累计上涨2.78%，表现抢眼。

白银价格涨幅更为显著，COMEX白银单日暴涨1.97%，创下两周以来最大单日涨幅。民生证券发布的有色金属行业研究报告显示，本周COMEX白银累计涨幅高达6.92%，远超黄金表现。

东亚期货的分析报告指出，美联储政策预期分化影响黄金走势。鲍威尔强调货币政策面临双向挑战，通胀反弹可能暂停降息，但就业疲软支持宽松。

地缘政治风险升温也为贵金属提供支撑。俄乌冲突、巴以局势持续，黄金避险属性增强。同时，SPDR持仓持续上行，显示海外投资者正加速配置黄金。

05 工业金属与油价双双向好

工业金属市场呈现分化格局，但整体向好。伦敦金属交易所（LME）六大工业金属中，锌、铜、铅、镍、铝集体承压下行，仅锡价微幅收涨。

铜价表现尤为引人注目。民生证券报告指出，本周伦铜价格涨幅达2.09%。印尼格拉斯伯格铜矿因矿泄事故全面停产近两周并且大幅下修今年产量，中国有色协会强调反对冶炼“内卷式”竞争，供给扰动持续支撑铜价。

铝价方面，供应端增量有限，旺季背景下需求回暖趋势延续。国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.8个百分点至63.0%，国庆假期前下游的积极备货在各板块间稳步扩散。

国际油价大幅上涨。截至收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格涨1.14%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.02%。本周原油期货主力合约价格累计上涨超过4.85%。

乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击促使俄罗斯削减燃料出口，加上美国继续向多国施压，要求减少从俄罗斯进口原油，以及强于预期的美国经济数据提振，共同推动油价上行。

06 全球市场与未来展望

欧洲股市同样表现强劲，德国DAX指数上涨0.87%，法国CAC40指数上涨0.97%，英国富时100指数上涨0.77%。欧洲制药股虽然因特朗普宣布的药品关税政策一度下跌，但受美国个人消费支出数据好于预期的提振，投资者恐慌情绪减弱。

美元指数短线在95水平获得支撑。恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡认为，由于今年共减息三次已符合市场预期，未来美联储利率路径仍存在不确定性。

投资者宜密切关注通胀走势、就业市场数据和全球贸易环境变化，这些因素都将影响联储局后续的利率决策。

美联储降息周期启动及实际利率下行仍为黄金核心支撑。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，市场持续看好金价中枢上移。

未来市场走向如何？根据芝加哥商品交易所“美联储观察工具”数据，市场预计10月降息概率高达89.8%，12月降息概率为65.1%。联邦基金利率有望在明年初进入“3%时代”。

随着美联储降息周期确立，全球资产配置格局正在重构。历史数据显示，美联储在非衰退环境下降息往往能推动标普500指数上涨1.2%。这一次，市场狂欢或许才刚刚开始。