大股东带头“抵制”马斯克！特斯拉股东大会日来袭，投资者如何应对？

来源：华盛证券

华盛资讯11月5日讯，特斯拉将于北京时间周五凌晨5点召开年度股东大会，投资者将重点对马斯克“1万亿美元”CEO绩效薪酬等提案进行投票。

本周二，特斯拉第七大单一股东挪威主权财富基金，曝出带头反对马斯克薪酬提案，特斯拉股价当日重挫逾5%，领跌纳指成分股。

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公司董事长此前曾表示，若该项薪酬提案被否决，马斯克可能会直接离开特斯拉。大摩对此警告称，若薪酬提案被否决，特斯拉或瞬间暴跌10％。

股东大会日临近，该项关系到马斯克去留的提案现在通过的概率如何？特斯拉投资者如何对冲这一关键性事件风险？一文带你看懂。

大股东带头反对！但马斯克薪酬提案通过概率依旧超94%

先上数据，市场预测PolyMarket平台数据目前显示，该提案目前通过概率达到94%。截至11月5日，Broadridge平台统计的当前投票进度，已投票比例约80-85%，仍处于最终冲刺阶段。

• Yes：55%–58%（马斯克+部分机构+信仰散户）
• No：18%—20% （ISS/Glass Lewis影响50%机构票+挪威基金）
• 剩余未投：15-20% (犹豫机构 + 最后散户）

数据来源：Broadridge

本周以来，针对马斯克薪酬提案，挪威主权财富基金、大型养老金基金等多位大股东表示不会同意，这些股东主要针对马斯克右翼政治运动、特斯拉销量下滑、股权稀释效应、关键人物依赖风险等理由，提前投出了反对票。

但以2024年股东大会的票源为例，剔除马斯克及其兄弟金巴尔持有的股份后，72% 的有投票权股份表示支持，散户投资者的高参与度（约占股东总数的 30%）是去年薪酬方案得以通过的关键因素。

目前，特斯拉董事会已提前走访特斯拉前两位的外部投资者，包括先锋集团、贝莱德等，这两大股东的持股比例已接近13%，两者去年同样投票支持此前的薪酬方案。

特斯拉股东大会重点讨论哪些事情？

今年9月5日，特斯拉董事会为马斯克提交了一份前所未有的、高达1万亿美元的薪酬方案，等待本周的投资大会批准。该薪酬方案通过督促马上完成一系列公司发展里程碑条件，赋予他更大的控制权。

若马斯克在未来10年内，带领公司市值达到8.5万亿美元，对应市值增幅近八倍，他将获得超过4.23亿股的特斯拉股票，在特斯拉的持股比例将从13%提升至近29%。

具体而言，美国证监会（SEC）文件显示，马斯克要带领特斯拉达到的运营里程碑包括：

• 交付2000万辆特斯拉汽车
• 1000万个活跃的FSD订阅
• 交付100万台机器人
• 100万辆Robotaxi商业运营
• 最终高达4000亿美元的调整后EBITDA利润

在此期间，马斯克不会领取传统薪水或现金奖金，该方案完全依赖于股权激励机制，直到相关绩效达标才能解锁。

另一方面，本周的股东大会还将对特斯拉“是否向xAI公司投资”这一提案进行投票表决，以加强特斯拉产品的AI能力；xAI是马斯克创立的公司，研发了人工智能助手 Grok，且持有社交媒体平台X的股权。

Wedbush分析师预计股东将压倒性地批准马斯克的薪酬计划，同时还将批准对马斯克的xAI公司进行战略投资。 该行将此次投票视为马斯克领导力和特斯拉发展成为「人工智能巨头」的关键时刻。

大摩：方案被否特斯拉或瞬间暴跌10％！这类期权策略值得关注

虽然马斯克薪酬提案大概率通过，但摩根士丹利依旧警告股东大会的潜在风险，该行称特斯拉公司高度依赖马斯克作为公司领导核心，如果酬方案被否决，特斯拉股票可能立即遭遇超过10%的抛售，并为公司战略未来蒙上阴影。

得益于不断上升的提案通过概率，目前期权市场数据显示，特斯拉股东大会后股价日内波动区间约为±4%，波动价格范围为426-463美元。

对于持股特斯拉的投资者而言，可关注期权领式策略，适合那些希望保护现有股票持仓免受市场下行风险影响，同时又不想承担过高成本的投资者。

领式策略类似于备兑看涨策略 $TSLY ，即在持有股票持仓的前提下，出于为股票进行下行保护的目的，买入该股票的看跌期权（Put），同时卖出看涨期权（Call）。这样一来，卖出Call收到的期权费可以部分甚至完全抵消买Put的期权费成本，从而组建一个零成本的组合结构。

对于波动投资者而言，可关注跨式策略，通过同时买入统一数量看涨和看跌期权，无论标的资产价格大幅上涨还是大幅下跌，只要价格变动幅度足够得大，当其中一个期权订单的获利足以弥补两个期权订单的权利金成本，就能实现盈利。

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