台积电曝第三季度业绩报告，净利润4523亿，增幅创历史新高

文 |林时砚

编辑 | 林时砚

台积电：AI 浪潮中的全球半导体核心支柱

前两天，台积电公布第三季度业绩报告，这份备受全球半导体行业瞩目的财报一出炉，国际投行高盛旋即在48小时内更新目标价格测算模型与评级报告。

结合高盛23页研报、路透社对台积电工厂的实地探访，以及彭博社援引行业分析师的解读不难发现。

在全球AI技术加速渗透的当下，台积电已跳出传统芯片代工厂范畴，成为串联AI产业链上下游的关键枢纽。

全球各款主流AI芯片的问世，几乎都需历经台积电生产线，而AI算力的每一回突破，其背后亦离不开台积电制程技术的有力支撑。

可以说，台积电的发展节奏，某种程度上就是全球AI产业的 “节拍器”。

当下，资本市场对台积电的关注热度，可通过数据直观洞察。

今年以来，台积电ADR累计上涨54%，而其台北上市股票同期涨幅为38%，16个百分点的差距并非偶然。

彭博社10月16日财经评论指出，这种价差本质是全球投资者对台积电AI业务价值的认知差，国际资本更看重其在 AI 芯片制造的不可替代性，部分本地投资者仍停留在传统代工视角。

根据美国芝加哥期权交易所（CBOE）数据，近期台积电看涨期权隐含波动率呈持续上升态势，合约成交成本攀升至2024年以来的峰值，反映出市场对此的高度关注与波动预期。

这意味着大量机构投资者加大对台积电股价上行的押注，不少对冲基金将其列为科技板块核心配置标的。

资本市场的乐观，根源在于台积电扎实的业绩，高盛研报深入剖析其三季度财务数据。

数据显示，该季度营收高达新台币9899亿元，与去年同期相比增长30.3%，较上一季度提升 6%，展现出良好的增长态势。

值得关注的是，这是台积电今年第二次上调2025年营收预期，此前，公司将以美元计价的营收增长目标设定为30%。

如今，这一目标进一步上调，落至30%-35%的中段区间，展现出公司对业务发展更为积极的预期。

台积电的核心竞争力

若说财务数据是台积电的 “成绩单”，业务结构转型便是其 “换赛道” 的关键。

当前台积电营收中，高性能计算部门占比从 2024 年初的52%升至三季度的57%，别小看这5个百分点，该部门负责的正是AI芯片、5G基站芯片等高端产品代工。

台积电CEO魏哲家在三季度业绩说明会明确表示，AI相关芯片代工需求呈 “指数级增长”。

这一说法得到第三方数据有力佐证：国际数据公司（IDC）于10月发布的《全球 AI 服务器市场报告》显示，2024年上半年，全球AI服务器出货量呈现强劲增长态势，同比增幅高达83%。

值得关注的是，此类服务器所搭载的GPU、TPU等核心芯片，超90%均由台积电负责代工。

以英伟达最新一代H20 GPU为例，这款AI大模型训练主流设备，核心制程采用台积电3nm工艺。

《华尔街日报》报道称，英伟达为保障H20产能，提前半年与台积电锁定生产配额，这种 “抢产能” 现象在半导体行业并不常见。

从技术层面观之，台积电于先进制程领域的优势极为显著，呈现出一种近乎“断层式”的领先态势，在行业中一骑绝尘，令其他同行难以望其项背。

TrendForce（集邦咨询）统计显示，2024年三季度全球先进制程（7nm 及以下）代工市场中，台积电份额达67.1%，排名第二的三星仅8.1%，差距59个百分点。

如果聚焦 AI 芯片专属先进制程，台积电份额超 90%，形成近乎垄断的格局。

在制程技术的迭代进程中，台积电始终一马当先，其发展节奏遥遥领先于整个行业，展现出非凡的技术实力与前瞻眼光，引领着行业的发展潮流。

目前3nm制程已大规模量产，相较上一代5nm工艺，性能提升15%、功耗降低30%、芯片面积减少25%。

截至三季度末，3nm 制程贡献的晶圆收入占比 22%，爬坡速度比当年5nm 快近3个月。

后续技术布局更值得期待：2nm制程计划2025年下半年量产，相同功耗下速度较3nm再提升 10%-15%；专为超大型数据中心设计的 1.6nm 制程，预计 2026 年量产。

高盛研报预测，2nm制程营收贡献速度将快于3nm，2027年可带动台积电进入新一轮增长周期。

挑战与机遇并存

台积电的客户名单，堪称 “全球 AI 巨头名录”，作为全球最大 AI 芯片厂商，英伟达全系列加速器 ，从消费级RTX4090到数据中心级H100、H20，均由台积电代工。

《福布斯》报道称，英伟达每年为台积电贡献超200亿美元营收，占其总营收近20%。

苹果也是核心客户之一，其最新发布的A18 Pro芯片采用台积电 3nm 增强版工艺，该芯片不仅用于iPhone 16系列，还将搭载于新一代iPad Pro。

分析师测算，苹果每款新芯片量产，都将为台积电带来至少 10 亿美元新增营收。

此外，AMD、高通等企业也向台积电靠拢，AMD最新MI300X AI芯片放弃与三星合作，转用台积电3nm工艺，高通计划2025年推出的骁龙8 Gen5芯片，将全部由台积电代工。

这些企业选择台积电的核心原因是其制程良率更高 ，业内消息显示，台积电3nm制程良率达85%，而三星同级别制程良率仅60%左右。

客户结构集中化，也让台积电拥有更强定价权，以3nm制程为例，代工价格比5nm高 25%，但客户仍愿意接受。

地域分布上，台积电客户高度集中于北美地区，三季度数据表明，在整体营收格局中，北美客户所贡献的营收占比高达76%，凸显出其在营收来源方面的重要地位。

这种深度绑定虽巩固市场地位，却也让台积电面临地缘政治风险 ，其超90%产能集中在台湾地区，而台湾作为地缘敏感区域，局势波动可能影响全球 AI 芯片供应。

为有效应对潜在风险，台积电积极推进“史上最大规模”的全球布局，此举彰显其战略眼光，旨在通过广泛布局增强自身抗风险能力，稳固行业地位。

美国亚利桑那州工厂豪掷400亿美元投资，现已步入设备安装阶段，该工厂将引入3nm与2nm先进制程，还能享受美国《芯片与科学法案》税收抵免，预计2026年正式投产。

日本熊本基地专注先进封装业务，计划2025年量产CoWoS技术，服务索尼、丰田等本土企业。

不过，海外建厂面临成本压力，台积电CFO黄仁昭公开表示，海外工厂建设成本比台湾高20%-25%，可能影响长期毛利率。

但高盛分析显示，随着台积电定价权提升与产能利用率提高，海外扩张对毛利率的影响已从最初预计的2-3个百分点，缩小至1-2个百分点，风险基本可控。

《金融时报》曾实地探访台积电亚利桑那工厂，报道提到工厂建设初期面临劳动力短缺，但通过与当地社区学院合作开展技能培训，目前工人缺口已大幅缓解。

从全球科技发展视角看，台积电的意义早已超越一家企业，它不仅是 AI 芯片制造的 “核心工厂”，更是全球数字经济基础设施的重要组成部分。

从ChatGPT迭代升级，到自动驾驶技术取得重大突破，再到智慧城市稳步建设，几乎每一个AI应用场景的成功落地，都离不开台积电技术的强力支撑，其功不可没。

未来，台积电既能进一步巩固自身优势地位，又会引领整个半导体产业链迈向新的发展高度，实现产业升级。

如同电力革命时代的发电机、信息革命时代的芯片，在 AI 革命时代，台积电正以自身方式为全球科技进步注入动力。

这种基于技术创新的竞争力，让台积电在全球市场站稳脚跟，更展现出科技企业的长远价值，真正的行业龙头，从不是被动适应趋势，而是主动创造趋势。