最近，资本市场传来一个让人唏嘘的消息——精艺股份发布公告，公司实控人黄裕辉所持全部股权，被司法拍卖，最终划归四川眉山国资。

【从“江苏第一包工头”，到一无所有，这一幕的落差，太大了。】

知道他的人都清楚，黄裕辉可不是普通老板。南通三建、北京腾达大厦、海外安哥拉项目……这些曾经辉煌的名字，如今都成了他失败的注脚。有人说，他毁于恒大；也有人说，他败在“过于相信一个时代”。

一、“江苏第一包工头”的陨落

黄裕辉1971年出生。不是那种含着金汤匙出身的企业家。1999年，他开始管理南通三建北京直属分公司，从那时起，命运的齿轮开始转动。

北京这块地，项目多、人脉杂、关系深。可黄裕辉硬是凭一口拼劲干出头。腾达大厦、时代广场、华彬国际大厦——一个个地标项目背后，都有他团队的影子。

那时的黄裕辉，名副其实的“包工头天花板”。

2003年，《建筑业导报》还给他做了专题报道，他在采访中信心满满地说：“要把南通三建做成百年企业。”这句话，现在读来，真有点讽刺。

后来他接手整个南通三建，带队走出国门——非洲的安哥拉社会住房项目、中东的也门油气设施、东欧的塞尔维亚体育馆……一个接一个拿下。

2019年，南通三建登上全球承包商第21位。 那时候的黄裕辉，离“百年企业”的梦想，也许只差一步。

二、2013年遇许家印——高光背后早埋了雷

转折出现在2013年。那一年，黄裕辉遇到了许家印。

恒大正在全国狂飙，急需承包商垫资帮他拿地、抢项目。黄裕辉凭实力挤进了恒大“战略合作伙伴”名单。此后6年，他几乎成了许家印的“御用包工头”。

每年恒大会举办“合作伙伴大会”，许家印台上讲话、台下鞠躬，场面热烈。黄裕辉每次都在前排，被评为“卓越战略合作伙伴”。

那几年，南通三建的项目几乎被恒大包圆。全国一半的恒大楼盘，都有南通三建的身影。

账面上风光无限，可账下呢？资金被恒大拖得越来越紧。

2018年那次大会，许家印鞠了一躬——很多人感动了，但那一躬，其实是“最后的告别”。

第二年，恒大开始拖款，付款方式从“按进度结算”改成“项目完工后统一结算”。那时候的黄裕辉，可能还没意识到，这是一场慢性灾难。

三、360亿欠款+1800条限消令：彻底压垮

2021年恒大暴雷。

南通三建的财务报表，瞬间被撕开：恒大欠款高达360亿。整个公司债务飙升到500亿以上，其中七成都与恒大有关。

那一年，南通三建破产重组。黄裕辉的“百年梦”，被现实打碎。

他曾想靠副业——精艺股份自救，这家做铜加工的上市公司，是他为“养老”准备的后路。

结果如今，这条后路也没了。股权被拍卖，悉数划归眉山国资。

到今年10月，他身上仍背着10.37亿元执行案，还有1800条限制消费令。

1800条是个什么概念？
那意味着他牵扯进1800起债务纠纷：有银行，有供货商，有农民工……

有网友讽刺：“他这辈子恐怕连坐高铁都要申请审批。”

四、南通三建的“失速”，并非偶然

黄裕辉的问题，不只是“跟错人”。更关键的是，他把所有鸡蛋都放进了恒大一个篮子里。

恒大时代的诱惑太大了。那几年全国都在“快周转”，建筑商、设计院、材料商，全都被恒大的节奏裹挟着往前跑。

但恒大的游戏规则是：你先干活、我先融资。等我卖房回款了，再给你结账。

对于承包商来说，这就是个无底洞。你越干，欠款越多。

黄裕辉也许明白，但他不敢停。 停，就意味着和许家印的关系断了；不断，就意味着越陷越深。

结果他拖着恒大走了6年，最后一地鸡毛。

这不是他一个人的失败，而是那个“高杠杆房地产时代”的缩影。

五、国资接盘：不是救赎，是收场

10月19日那一槌落下，意味着一个时代彻底谢幕。

精艺股份的股权被司法拍卖，眉山国资接盘。

这在表面上看，是国资“托底民企”；但实际上，这更像是一场资产重组的收尾。

南通三建的技术团队还在、项目资源还在，只不过老板换了。对地方政府来说，让国资出手，是维稳的最好方式。

【不救人，只救产业。】

毕竟，南通三建牵动着上万名建筑工人、几百家上下游企业。企业不能真死。只是，那个敢喊“百年企业”的人，已经被时代淘汰。

六、从黄裕辉，看“恒大系”的多米诺

其实，像黄裕辉这样的恒大“御用包工头”，远不止一个。

据中国建筑业协会数据显示，截至2024年底，恒大拖欠建筑承包款项总额超过8000亿元，涉及的施工单位近600家。

其中不少民营企业老板都陷入破产、限制消费、甚至刑事调查。

有的老板为了回款，住在恒大办公楼楼下“蹲人”；有的干脆拿房子抵债。

黄裕辉只是其中最典型的一个——从行业尖子，到资本弃子。

恒大倒下的不是一家公司，而是一整条产业链。

七、教训：别在顺风时忘了风向

黄裕辉有能力、有手腕，也有雄心。
但他犯的最大错误，是太相信“永远的好时光”。

2013—2018年，房地产是最容易赚钱的行业。那几年，“谁跟恒大合作，谁就发了”。
可他忘了，风口上的猪，风一停，也会摔死。

建筑业是现金流行业。恒大能靠借债扩张，但包工头不能。黄裕辉没有及时“抽身”，而是继续押注恒大，把企业命运和恒大绑在一起。

当恒大崩盘，他自然无路可退。

有人感慨：“南通三建倒了，许家印坐牢，整个建筑业也该清醒了。”

八、结尾：时代变了，教训仍在

如今的黄裕辉，几乎成了房地产泡沫时代的“标本”。

从“江苏第一包工头”到“限制高铁的失信人”，他用20年登顶，又用6年跌落。

南通三建的百年梦，恒大的“宇宙中心”，都成了历史的灰烬。

但现实还在继续。国资接盘后，南通三建或许还能活下去——只是换了个主人。

有人说，这不是失败，而是“时代轮回”：
【民企闯天下，国资来收场。】

未来的中国建筑业，也许再不会出现“黄裕辉”这样的人物。
但他的故事，会继续提醒后来者：
别在风口上忘了风向，别在顺境中忘了风控。

你怎么看？
你觉得国资接手，是“兜底”，还是“接烫手山芋”？
黄裕辉的失败，是“跟错人”，还是“赌错时代”？
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参考资料：

1. 精艺股份公告（2025年10月19日）
2. 天眼查企业执行信息公开记录（2025年）
3. 中国建筑业协会年度报告（2024）
4. 《南通日报》专题《从三建到重组：南通建筑业的警示录》
5. 国家企业信用信息公示系统公开资料