十大机构论市：牛市纵深推进 春节前行情有望再攀新高

十大机构论市：牛市纵深推进 春节前行情有望再攀新高

2026年开年以来，A股市场交出亮眼答卷：上证指数创下16连阳的历史纪录，时隔十年重返4100点关口，深证成指、创业板指同步走强，市场成交额连续多日突破2.8万亿元，北向资金13日净流入超680亿元，两融余额突破2.6万亿元，增量资金跑步入场的态势明确 。在此背景下，广发证券、申万宏源、中信证券等十大权威机构密集发布研报，普遍看好牛市行情的延续性，认为春节前市场仍有上行空间，结构性机会将持续涌现。

基本面筑底回升，牛市根基持续夯实

机构共识显示，A股盈利端的改善是本轮牛市延续的核心支撑。广发证券指出，历经14个季度的连续下行后，A股ROE有望时隔5年再度抬升，传统内需资产ROE底部企稳，新兴+外需资产ROE持续改善，构成AH股慢牛的基本盘 。中原策略进一步强调，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，而2025年12月制造业PMI、非制造业商务活动指数均升至扩张区间，经济景气水平的回升为市场提供了坚实基本面支撑 。

政策面的协同发力更添信心。央行2026年工作会议明确实施适度宽松的货币政策，将灵活高效运用降准降息工具，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本低位运行。财政政策方面，超长期特别国债首批资金下达，消费品以旧换新政策延续，政策红利持续释放为经济复苏注入动力，也为资本市场提供了稳定的政策环境 。申万宏源判断，1月排除经济下行风险后，市场进入无重大风险的时间窗口，而2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一，政策与时间窗口形成共振 。

资金面供需两旺，增量资金持续入场

资金端的充裕度成为行情推进的重要推手。申万宏源分析，春季行情“不缺钱”的特征显著，ETF冲量、保险开门红、外资回流构成基础资金盘，中小投资者流入加速与存量加仓形成边际增量，多路资金合力推动市场上行 。北向资金的持续加码尤为引人关注，1月9日单日成交额达3696.43亿元，占两市总成交额的11.84%，资金偏好集中在科技成长与低估值权重领域，凸显中国资产的全球吸引力。

机构资金的配置调整也暗藏玄机。开源证券指出，券商板块当前处于主动权益基金“低配”状态，在监管引导优化考核的背景下，有望迎来公募资金补配 。信达策略则认为，保险、理财、私募等机构资金已率先提供增量，后续交易性资金有望回暖接力，若主题行情向相对低位行业扩散，将进一步抬升指数高度 。中泰策略更是明确判断，在成交未明显萎缩之前，本轮上行趋势将持续，春节前行情有望创下新高 。

板块布局聚焦三大主线，结构性机会凸显

对于春节前的配置方向，机构普遍聚焦科技成长、周期资源与消费修复三大主线。科技板块被多家机构视为中长期核心主线，广发证券、银河策略等均强调，AI应用落地、商业航天、机器人、半导体等领域具备技术突破与政策催化双重优势，是牛市核心赛道 。其中，商业航天板块政策利好频发，《推进商业航天高质量发展行动计划》落地，2026年国内卫星发射量预计同比增长50%，成为资金扎堆的热门方向；机器人领域则受益于核心零部件国产化率提升目标，资金净流入态势强劲，趋势尚未结束 。

周期资源板块凭借涨价逻辑与盈利修复预期获得机构青睐。中泰策略、银河策略建议关注有色金属、煤炭、化工等方向，全球制造业PMI共振复苏与供需缺口扩大，推动相关品种价格上行，支撑板块业绩改善 。有色金属板块表现尤为亮眼，2025年全年涨幅超90%，紫金矿业等龙头市值突破万亿大关，北向资金持续加仓相关标的。

消费与低估值修复板块则成为机构均衡配置的重要选择。申万宏源建议关注低估值地产、业绩改善的非银金融及内需政策发力的传统消费领域 。春节消费旺季的临近进一步强化了板块逻辑，预制菜、旅游出行、白酒等细分赛道订单激增，元旦期间免税销售同比增长129%，验证消费复苏超预期，成为节前确定性较强的机会方向 。

机构共识：牛市未改，把握节前做多窗口

综合十大机构观点，当前A股牛市格局未改，政策、资金、产业的多重利好共振，为春节前行情提供了充足动力。尽管中信证券提示短期行情由交易型资金主导，可能存在阶段性波动，但多数机构认为，市场赚钱效应充分，中小盘成长风格占优，主题行情活跃的特征将延续，震荡上行仍是主基调 。

展望后市，机构普遍建议投资者把握春节前的做多窗口期，围绕高景气成长与低估值修复双线布局。在科技主线中聚焦AI应用、商业航天、机器人等细分领域，在周期板块中关注涨价驱动的有色金属与煤炭，在消费板块中布局春节旺季受益的旅游、食品饮料等方向，同时可关注券商等受益于市场活跃度提升的贝塔品种 。随着各项政策落地见效与增量资金持续入场，A股春节前有望在震荡中再攀新高，牛市行情将向纵深推进。