行情小结

2025年第50周（12.7-12.13）行情下跌。

进入12月后，受阶段性暖冬天气持续影响，羽绒制品终端市场销售不振，同时成衣企业在前期补单完成后，进一步下单意愿不强。规格绒虽仍处于高位运行，但因缺乏有效成交支撑，价格整体维持横盘走势，市场参与者观望情绪加重。

然而当前最大的困局来自“价格倒挂”问题。众多原料绒厂商因在前期的价格高位时收货，所以目前的持货成本显著高于当前市场报价，加之下游水洗厂因订单疲软和资金压力，收购积极性不高，导致市场呈现“有价无市”的流通僵局。

此外，终端品牌对明年春夏的羽绒服装排产计划仍不明确，致使水洗厂收货节奏保守。国际市场方面，在关税政策、地缘政治和消费趋谨的多重影响下，美国进口商主动去库存、压缩订单规模，而羽绒服装、羽绒寝具等产品首当其冲。

近期利好消息

1

羽绒厂面临“增收不增利”局面

11月的最后一个周末，河南省鹏达羽绒制品有限公司副总经理臧邦祥的日程排满了客户接待。来访者以平湖的中小羽绒服商为主，为备战“双十二”补单做准备。就在客户考察工厂时，臧邦祥也在安排下个月去屠宰场的行程。他与客户目标一致，都是为了抢购优质羽绒货源。

“中游羽绒厂的现金流压力比下游更大。”臧邦祥直言“生意难做”，羽绒制品涨价，但上游鸭、鹅毛涨得更快。鹏达的上游合作商分布于东北、山东、云南等多地，他提供的价格表显示，其中一家合作屠宰场在11月就调价3次。

鸭毛作为资源型原料，定价权主要掌握在上游养殖屠宰场手中。安徽华英新塘羽绒有限公司副总经理洪宝根透露，为获得稳定货源，羽绒厂通常需向屠宰场预付一笔高额的长期押金。

以单条生产线日屠宰6万—7万只鸭的规模为例，相应押金为600万—700万元，而每月的实际收绒费用，则根据上游定价另行结算。但让中游羽绒厂压力倍增的是，合约到期重新招标时，如果有其他竞标者出价更高，“老客户”只能无奈出局。

“几乎每天都要进货，收多少取决于屠宰量，没有淡季囤货的概念。”洪宝根解释，鸭绒价格走势难以预测，如果持续下行，那么前一天的囤货到手即亏损，若持续上涨，又会影响下游采购意愿。以过去三个月为例，羽绒涨价，羽绒厂却面临“增收不增利”的尴尬局面。

多位业内人士表示，今年白鸭绒收绒量同比减少了10%—20%。由于上游养殖规模收缩，这一缺口难以填补。在洪宝根看来，中游加工企业的增多使得“僧多粥少”的局面更加严峻。

臧邦祥透露，大客户在带来稳定订单的同时，往往要求降低采购价格，延长账期一年甚至更久。一些头部羽绒服品牌还会要求工厂先支付2000万元的质量保证金，等检测合格后再返还。

“上游现金交易，下游赊账，羽绒厂两头受牵制。”臧邦祥表示，尴尬处境让羽绒厂更倾向于与中小羽绒服商现金交易。与此同时，羽绒价格持续上涨正在诱发以次充好等乱象。洪宝根担心，优质羽绒制品因价格偏高而面临被挤出市场的风险，甚至出现“劣币驱逐良币”的情况。

来源 | 中国新闻周刊

2

羽绒服童装市场产销两旺，订单已排到年底

在最大的童装生产基地浙江湖州织里镇，全国每三件童装就有两件产自这里。进入冬季以来，羽绒服、新年童装等品类销售势头良好，甚至出现了“货难等”的情况。一位湖南的进货商表示，她十月份采购的羽绒服卖得很快，这次专门来补货。

这种“货难等”的现象背后，是今年羽绒服上游生产的新变化。从事童装生意28年的朱元丙，在安徽、河南等地有多家代工厂，但今年10月中旬一场突如其来的降温打乱了节奏，导致他工厂库存被迅速抢空，目前订单已经排到12月底。

朱元丙说：“我们去年这个季节做羽绒服，做了十几万件，今年可能比去年稍微多一点，多个20%左右。”他的公司从设计生产到销售，几乎覆盖全产业链，生产好的童装在浙江织里批发到海内外。

湖州某制衣有限公司董事长濮新泉分析：“在冬天的这几个月的话，羽绒服（销售额）的占比要在（总销售额）60%左右。因为羽绒服相对来说，营业额也比较高。”

根据浙江湖州织里镇社会事务办提供的数据显示，进入12月份，浙江织里镇日均童装发货量已超过500万件，截至11月底总发货量16.5亿件，预计到今年年底，浙江织里镇童装全年销售额有望突破870亿元。

虽然羽绒价格上涨，但童装羽绒服批发价格却没怎么涨。这背后是行家们的“生意经”，他们在每年四、五月的淡季，就提前囤好全年的原料，成本能比旺季时便宜三成左右。

正是靠这种“提前准备”，才使得白鸭绒绒子含量90%的羽绒服批发价每件在200-250元区间，但这也对企业的资金实力要求较高。面对原材料的价格波动，一些羽绒服的厂家变得谨慎，减少产量或者改做棉服。

不过，市场上也出现了一个新趋势，一些有实力的企业，反而选择把“50绒”升级到“90绒”，并通过添加“溯源码”等方式，把品质透明化，正在赢得越来越多的市场认可。

来源 | 央视网

近期利空消息

1

鹅养殖规模增大带来“毛与肉”的矛盾

随着气温降低，鹅绒再一次迎来了销售旺季。然而，在我省白鹅主要养殖区六安市，白鹅养殖户们却没有太多激动——鹅肉价格的持续低迷冲淡了羽绒行情向好的喜悦。

“很多大户白鹅都出栏了。我不急，我家的2000只鹅要等到元旦以后再出栏。”养殖大户聂国宝说。今年固镇镇活鹅的售价每公斤25.6元左右，这个价格让聂国宝很是感慨，“算起来是这5年鹅价的最低点了。现在就盼着明年元旦后，价格能回涨一些。”

“我家养的鹅平均13斤重，加上卖羽绒的钱，按照现在的价格，一只大鹅也就能赚几十块钱。”聂国宝称。而在2022年，皖西白鹅鹅价达到顶峰，活鹅出栏价可以达到每公斤47元，之后就持续回落了。

鹅价下滑，一个无法忽视的原因来自皖西白鹅养殖量的迅速提升，“十四五”以来，六安市皖西白鹅的养殖规模从1100万只迅速增长到了近1600万只，增幅接近50%。

六安市皖西白鹅产业协会会长江卫军认为，皖西白鹅养殖规模的迅速增大，是六安羽绒羽毛加工和出口增长的重要支撑，但供过于求造成了鹅肉价格下行的压力，在一定程度上也放大了“毛与肉”的矛盾。

六安市目前有4家开发、加工皖西白鹅相关食品的龙头企业，这几年也有不少新产品。“但面对1600万只白鹅的养殖量，目前我们的龙头企业数量、开发的新品数量都还远远不够。”六安市畜牧业发展中心相关负责人说。

他表示，六安市下一步还将继续培育皖西白鹅餐饮、食品及深加工领域的龙头企业，深挖皖西白鹅的潜力，开发出更多符合市场需求的皖西白鹅菜肴、预制菜、休闲食品、保健品等产品。

2025年前9个月，安徽六安市87家规上羽绒羽毛加工企业实现产值78.9亿元，而产品出口货值达5.2亿元，同比增长120%。但“毛与肉”在价格以及市场热度上的背离状况，成为这个特色产业持续发展正在攻坚的一道难题。

来源 | 安徽新闻网

2

鸭毛的供需格局向采购方倾斜

12月上旬，屠宰端的产能整体有所提升，导致鸭毛的供需格局逐渐向采购方倾斜，因此鸭毛的报价已在逐步回落。也正是由于鸭毛对行业效益的支撑作用出现减弱，加上传统淡季冻品缺乏利好支撑，屠宰端开始进一步对鸭苗价格实施限价。

同时，鸭苗的供给当前相对充足，日均出苗量已升至约1000万羽，且企业为规避元旦销售空窗期而谨慎放养，所以源头合同的放养趋于谨慎。

小白条鸭此前因终端走货不畅，已主动缩减供应，目前行业整体库存尚处可控水平。与此同时，大白条鸭亦面临终端动销迟缓的现状，市场对未来短期走势预期谨慎，各级批发商普遍采取“随销随补”的低库存策略，采购意愿维持保守。

从行业供需结构看，当前季节性支撑主要体现在腌腊需求带动的全鸭及板鸭加工渠道。然而，在批发市场普遍看淡后市的情绪下，预计短期至中期终端走货仍将承压，缺乏支撑价格上行的实质性动力。

来源 | 改编自佳合集团营销中心

3

中国的服装类对美出口大幅走弱

美国调查公司 Descartes（笛卡尔）的数据显示，2025年11月，美国所有港口的集装箱进口量为218.3万 TEU（二十英尺标准箱），环比下降5.4%，同比下降7.8%。目前该进口量整体仍维持高水平，为历史第四强的11月，仅次于2020年、2021年和2024年。

11月的进口下降符合季节性淡季的正常回落，但主要原因是来自中国的进口大幅萎缩，以及感恩节月份工作天数较少。笛卡尔产业策略总监认为，除季节因素外，进口下滑也反映在“关税与贸易政策变化下，进口商仍保持高度谨慎”。

分析人士普遍认为，尽管消费旺季支撑短期货运量，但企业面对不确定贸易政策与景气展望时，已开始降低补库存力度，使海运市场前景欠缺明确成长动能。海运咨询公司 Hackett Associates（哈克特协会）预测，从今年第四季一路到明年上半年，货运需求可能持续偏弱。

2025年11月，美国自中国的集装箱进口量降至71.3万 TEU，环比下降11.3%，同比下降19.7%。中国仍然是美国在该月最大的集装箱进口的最大来源，至于占美国进口总额的份额，也从10月的34.9%下降至11月的32.7%。

中国主要进口品类普遍出现同比下滑，服装类持续大幅走弱。其中，作为中国最大进口品类的家具及寝具（HS-94）同比下降18.8%，针织服装（HS-61）下降30.1%，非针织服装（HS-62）下降18.7%。

数据还显示，10月美国自前十大进口来源国的进口量同比下降9.3%。尽管有部分东南亚来源的贸易扩大抵消了更广泛的下降，但11月的业绩反映了大多数主要采购国的同比疲软，主要由中国经济的收缩推动。

来源 | 湃乐多科技

消息面情况

从中游羽绒加工企业来看，正普遍面临“增收不增利”的严峻局面，即便在订单充足、羽绒价格大涨的背景下，也会陷入上下游“双重挤压”的财务困境。同时，中游企业的增多导致了资源争夺更加激烈，优质货源更趋紧张。

原料端的结构性矛盾依然严峻，尤其是在鹅绒板块，白鹅养殖规模的急剧扩张使得“毛贵肉贱”的问题日益凸显。当前鹅肉价格持续承压，养殖主体的收益压力向副产品转移，而鹅绒被寄予更多弥补利润的预期，同时增加了产业波动风险。

随着鸭苗供应充足、屠宰端开工提升，鸭毛市场的供需格局在12月出现了微妙变化，采购方话语权增强。不过，上游屠宰端凭借集中度和现金交易模式掌握着定价权，因而从更长周期看，鸭毛价格的波动正越来越多地受肉禽消费周期影响。