2025.7.28早盘A股：三大变量定乾坤！

一、国际市场风向标

1. 美股再创新高：道指涨0.47%报44,901点，纳指涨0.24%突破21,100点，标普500连续五日刷新纪录至6,388点。科技巨头特斯拉领涨3%，微软、谷歌小幅跟涨，英伟达、Meta回调，显示市场对AI算力需求的长期乐观与短期获利了结并存。值得注意的是，美股周线五连阳背景下，资金开始向消费电子、航空运输等传统板块轮动，这一信号或影响A股资金流向。

2. 欧洲市场分化：德国DAX指数跌0.53%，法国CAC40跌0.27%，英国富时100微涨0.02%。欧洲央行维持利率不变，明确将观望美欧关税谈判进展。若8月1日关税落地，欧盟可能对930亿欧元美国商品加征反制关税，这一潜在风险需警惕。

3. 大宗商品异动：国际油价涨0.8%触及70美元/桶，国内黄金零售价跌至787元/克，回收价759元/克。能源价格反弹利好油气板块，而黄金回调或压制贵金属概念短期表现。

二、国内政策与资金面

1. 流动性持续宽松：央行连续五个月加量续作MLF，7月净投放1000亿元，释放明确稳市场信号。当前市场流动性水位处于近三年高位，1.8万亿日成交成为多空分水岭——若今日量能维持此水平，指数有望延续慢牛；若缩量至1.5万亿以下，技术性调整压力将加剧。

2. 政策组合拳发力：

◦ 科技出海里程碑：世界人工智能大会宣布在上海成立全球AI合作组织，华为昇腾384超节点真机首次线下展出，算力、国产大模型、AI芯片三大方向或成资金主攻目标。

◦ 民生政策落地：国务院部署逐步推行免费学前教育，内蒙古准格尔旗、江苏无锡等地已实施每人每年3600元保教费减免，教育信息化、职业培训板块存在预期差修复机会。

◦ 行业规范升级：发改委、市场监管总局拟修订《价格法》，明确治理“内卷式”竞争，低价倾销认定标准细化将利好具备技术壁垒的龙头企业。

3. 资金动向解码：

◦ 北向资金：二季度增仓37亿股，持股总市值达2.29万亿元，半导体、新能源汽车产业链获重点配置。

◦ 杠杆资金：融资融券余额逼近1.86万亿，机械、有色金属等周期板块净流入居前，需警惕高位板块资金获利了结。

◦ 限售股解禁：本周超千亿市值限售股上市，华大九天、上海机场等标的流通盘激增，短期抛压需防范。

三、板块热点与技术研判

1. 核心赛道解析：

◦ 半导体：长江存储首条全国产化产线下半年试产，科创半导体ETF近一周资金流入1.18亿元，设备材料自主可控逻辑强化。技术面看，半导体指数突破1850点关键阻力，量价配合良好，中芯国际、寒武纪等龙头或延续升势。

◦ 新能源汽车：新版补贴政策转向技术达标，L3级智能驾驶、固态电池车型分别获1.5-3万元、1-2万元补贴，比亚迪DiPilot 5.0系统量产、宁德时代固态电池装车加速，产业链高景气度延续。

◦ 人形机器人：宇树科技双足机器人商业化进程超预期，减速器、传感器等核心部件供应商（如绿的谐波、汉威科技）或复制特斯拉Optimus行情。

2. 指数关键点位：

◦ 沪指：短期支撑3550-3570点，压力3600-3620点。若早盘下探3570点企稳，科技股有望带动反攻；若失守3582点，需减仓防御。

◦ 创业板指：2340点成多空分水岭，宁德时代、迈瑞医疗等权重股走势将主导板块强弱。

四、风险提示与操作策略

1. 潜在风险点：

◦ 外部冲击：美联储7月31日议息会议前避险情绪升温，高估值成长股承压。

◦ 内部博弈：雅江水电、海南自贸区等前期热点退潮，资金高低切换可能引发局部踩踏。

2. 应对建议：

◦ 仓位管理：50%-65%仓位为宜，早盘急跌可加仓科技龙头，冲高至3600点上方建议分批止盈。

◦ 配置方向：

◦ 进攻主线：AI算力（中科曙光、浪潮信息）、半导体设备（北方华创、中微公司）、人形机器人（埃斯顿、拓普集团）。

◦ 防御选择：高股息（长江电力、中国神华）、医药消费（片仔癀、伊利股份）。

◦ 交易纪律：严格止损止盈，避免追高缩量题材，重点关注1.8万亿量能红线。

结语

当前A股处于“政策底”向“市场底”过渡的关键期，科技自主、民生改善、流动性宽松三大主线交织，结构性机会精彩纷呈。投资者需紧跟资金动向，在AI算力、半导体、人形机器人等新兴赛道中挖掘真成长，同时警惕外部政策扰动与内部板块轮动风险。今日早盘，量能、北向资金、科技股承接力度将是观察重点，建议保持灵活仓位，在震荡中把握战机。