上周国际油价震荡下跌

上周（12.8-12.11）初，俄乌和平谈判持续推进，叠加伊拉克大型油田复产，加剧市场对供应过剩的担忧，国际油价下跌。周中，委内瑞拉局势紧张，美联储如期降息，油价止跌反弹。临近周末，美国劳动力市场疲软，国际油价下跌。

上周国际油价震荡下跌

上周（12.8-12.11）初，俄乌和平谈判持续推进，叠加伊拉克大型油田复产，加剧市场对供应过剩的担忧，国际油价下跌。周中，委内瑞拉局势紧张，美联储如期降息，油价止跌反弹。临近周末，美国劳动力市场疲软，国际油价下跌。上周四布伦特原油期货收于61.28美元/桶，较前一周五降2.47美元/桶，周平均为61.98美元/桶，周环比降1.08美元/桶（-1.71%），波动范围为61.28-62.49美元/桶。12月以来布伦特期货均价为62.58美元/桶，环比降1.08美元/桶（-1.70%），2025年以来布伦特期货均价为68.57美元/桶，相比2024年均值降11.29美元/桶（-14.14%）。上周WTI、阿曼、上海、穆尔班原油期货平均价分别为58.3美元/桶、62.43美元/桶、447.8元/桶和63.48美元/桶，分别较前一周降1.03美元/桶（-1.74%）、降1.35美元/桶（-2.12%）、降4.34元/桶（-0.96%）和降1.44美元/桶（-2.22%）。

美国成品油需求环比下降。截至12月5日四周美国成品油日均需求量为2041.7万桶，同比升1.6%，环比降0.9%；汽油日均需求量为850.9万桶，同比降1.3%，环比降3.5%；馏分油日均需求量为370.8万桶，同比升3.4%，环比降2.1%。

美国原油产量环比增加，石油钻机数环比增加。截至12月5日当周，美国原油产量环比增加4万桶/日，至1385.3万桶/日；原油进口量环比增加61万桶/日，至658.9万桶/日；原油出口量环比增加40万桶/日，至400.9万桶/日；原油净进口量环比增加21万桶/日，至258万桶/日。截至12月7日当周，美国石油在用钻机数环比增加6台，至413台。

美国原油库存减少，汽油及馏分油库存增加。EIA公布的库存报告显示，截至12月5日当周，美国原油库存减少181.2万桶，至4.2569亿桶，之前预估为减少231万桶；库欣地区原油库存增加30.8万桶，至2160.4万桶；汽油库存增加639.7万桶，至2.2082亿桶，之前预估为增加276.4万桶；包括取暖油和柴油的馏分油库存增加250.2万桶，至1.1679亿桶，之前预估为增加194.3万桶。报告还显示，炼厂原油加工量较前一周减少1.6万桶，至1686万桶/日；炼厂产能利用率为94.5%，较上周提高0.4个百分点。

短期内美元将呈现震荡偏弱态势。上周，美国劳动力数据公布，显示劳动力市场仍然疲软。美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%，符合市场预期，但美联储主席鲍威尔的讲话偏鸽派，暗示未来可能进一步宽松，叠加美联储宣布购买美国国库券，美元承压走弱。预计短期内美元将呈现区间震荡态势。上周四美元指数收于98.346，较前一周五降0.65%，周平均达到98.86，环比降0.26%。上周四人民币兑美元汇率为7.0686，较前一周五降63个基点，周平均为7.0744，环比降0.02%。上周四欧元兑美元汇率报1.174，较前一周五升96基点。

布伦特原油期货合约非商业净多持仓量增加。截至2025年12月2日，布伦特原油期货合约非商业净多持仓为-12.49万手，比前一周增加1.54万手，后市看多气氛增强。

来源：中国石油集团经济技术研究院