昨天，A股已经站上4000点了，不少读者问：还有增量资金入市吗？

潜在的资金肯定是有的，比如，160万亿的居民存款。

说它是潜在资金，是因为居民不一定会入市。

将心比心，当人们对未来保持悲观时，就会大量储蓄，并不愿意碰风险资产。

比如，日本股市走了十几年的牛市，但日本居民并没有享受到这个红利。反而是被外资薅了羊毛。

国家花了这么大力气对股市进行改革，其目的就是要让居民普遍享受到资本市场带来的财产性收入。

如果居民不买入，如何享受到红利呢？

接下来，咱们可以做一个思想实验，想想看国家会用什么办法引导居民买入。

一、国家不希望居民直接下场买股票

居民自己炒股，很难有不亏钱的。

如果让居民直接下场买股票，恐怕他们不但享受不到财产性收入，反而毛都会被人拔光。

想要阻挡居民直接入市也简单，压制住股市，不让走疯牛就行了。

去年924就是疯牛，结果吸引了一大群散户直接入场。

可刚入场就被敲了一闷棍。

对于普通居民来说，慢牛是吸引不到他们的！

今年指数就爬得很慢，存款就没有搬家。

要让指数慢慢爬坡，一个办法就是走分化和轮动的行情。

今年不就是如此吗？

这样做还有一个好处。

那些直接下场的散户，往往会赚了指数不赚钱。

被多打几次脸，就会慢慢学乖，放弃炒股，转而买入指数并耐心持有。

二、理财入市

对于风险偏好最低的那部分居民，由于他们承受不起波动，但又不甘心只拿极低的存款利率。

那么一个替代的方案就是理财。

引导他们买入固收+。

这种产品可以配置20%左右的股票。

假设债券的年化收益是1.5%，股票是10%。

那么整体的年化收益就是3.2%。

这个收益率怎么也比纯债和存款高。

如果配置的是沪深300成分股或者红利股，波动就会更低。

各银行和资管机构肯定会往这方面倾斜，毕竟现在的债券利率实在太低了。

三、险资入市

险资其实是一个二道贩子，他们拿着客户的前去配置资产。

只不过经过这个二道贩子的承诺预期收益率，居民心里会更踏实。

随着债券利率的不断下降，保险公司想要赚差价就必须要配置收益率更高的资产。

所以，增配股票是他们不得不做的事。

大家可能认为险资入市很保守。

这可不一定！

险资三季度利润普遍大增50%左右。

不用想都知道，肯定是配置了较多的科技股。

否则利润从哪里来的呢？今年红利股的涨幅很小。

看样子，险资是响应了国家号召，支持科技发展。

这就值得思考了。

既然险资买入了较多的科技股，国家会让科技股轻易跌回去吗？

其实要做到这点并不是很难。因为本轮科技行情主要是机构发起的。

机构怎么也比散户好控制。

当然，科技股估值被拉起来后，本身也有另外的目的。

四、社保和年金入市

虽然实现的过程一定会比较曲折，但这是必然的趋势！

否则未来的养老金从哪里来呢？

其实上面讲到的这些间接入市的方式，都惧怕A股的高波动。

这就需要管理层降低股市的波动率，尤其是大盘股和红利股的波动率，这就会能让这些机构打消后顾之忧。

此外，在游戏规则上也要进行改革，比如，改变考核的方法，改革会计制度等等。

总之，维持住慢牛，就能抑制居民直接入市，从而采用间接入市的方式投资A股。

而这些配置型机构的买入，反过来又会加强慢牛的特点。

实际上，今年沪深300就是典型的慢牛行情。国家队压舱的威力还是挺大的。

五、高净值通过私募入市

今年入市资金占比较高的是高净值人群。

他们比较钟爱私募，尤其是量化产品。

去年10月到今年4月，都是小盘股占优，主要就是因为大量的高净值通过私募买入了小盘股。

不过监管卡了一下新私募基金的审批，于是小盘股的风格就切换到科技股了。

那些追涨小盘股的人，恰好错过科技行情。

就连小型银行也大都是量化基金买起来的。

所以银行跟小盘股几乎是同时走弱的。

然而大型银行，尤其是四大行并没有走弱，农业银行还迭创新高。

因为量化不怎么碰大家伙，这些大家伙估计是险资在增配。

这么拆解下来，我们就能明白，今年指数的慢牛背后，有管理层的干预。

甚至他们还可以时不时的做窗口指导，央行也可以时不时的投放货币，驱赶资金去港股。

所以A股跟港股并不是同步的。有时候会有跷跷板效应。

本文写到这里，大家就能明白，保持A股资金的多样性就有助于指数走出慢牛行情。

我在去年就提到了这个观点。

现在A股的资金面开始越来越多样性了。未来，外资大量回流后，多样性会更加明显。

这也是为什么管理说要让A股具有包容性的原因。

六、4000点后，共识很重要

在4000点之前，人们不相信会有牛市。所以居民入市的人还不多。

4000点之后，人们不会不相信牛市了。

但他们还不相信慢牛！

这个时候，市场需要真的慢下来。

时间长了，信心就有了。

而且慢下来，居民才有时间配置。机构的净值曲线也会更加平滑。

4000点之后的一个重要任务就是教育居民通过指数ETF买入并持有。

股票基金的份额和规模都在逐渐的增长，这是一个好现象。

而且被动基金的规模大幅超越主动基金。主动基金在三季度的赎回扩大了。规模增加是因为股市上涨。

总之，4000点后，形成慢牛的共识很重要。

至于外资方面，A股的慢牛也十分重要。

其实我们不需要外资配置，光内资就够用了。但A股未来必定会越来越开放，吸引外资来投资。

为啥呢？

因为人民币要国际化。

国际化的重要标志就是越来越的国家使用人民币。

我的贸易很厉害，现在已经有很多国家跟我们用人民币结算了。

但这里有一个问题，如果外资手里拿着人民币，它不大可能放在床底下吧。

它们一定想要配置资产。

中国的股票和债券都可以承载外资的配置需求。

中国的债券还是很受欢迎的，毕竟中国的信用很好。

但股市则需要将波动率降下来，形成慢牛的趋势。

所以，我猜测4000点到5000点是一个慢牛的巩固期，让市场形成慢牛的共识。

这个期间正好是上市企业修复业绩的阶段，从而消化估值。

以上内容仅是我个人的天马行空，各位读者看个乐子就好了。

落实到操作上，肯定还是要用策略进行应对。

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