2023年，美债这事儿闹得沸沸扬扬，尤其是中国减持的动作越来越明显。日媒那边直截了当地指出，中国干嘛非得当那个接盘的傻瓜？

美联储自己都甩掉了3000多亿，日本也跟着抛售2000多亿，中国才出手1700多亿，这里面水挺深的。

美国发债的目的很简单，就是筹钱维持运转。拿2021年数据举例，那年美国各级政府收入7.3万亿美元，支出却高达10.4万亿美元，差额全靠债来补。

国债风险低，全球投资者都爱买，因为美元地位稳，利息准时付。但长期下来，这会导致美元贬值，债权人吃亏。

经济学家们老早就在讨论这问题，继续发债吧，货币信用下降；不发吧，政府运转停摆。美联储作为央行，平时买债压低利率，帮政府省钱，但疫情后通胀上来，它又得反过来减持，推高利率控制物价。

中国持有美债的历史挺长，从2000年左右开始大规模买入，到2011年峰值1.32万亿美元。那时候是为了外汇储备安全，美元资产稳当，还能赚利息。

外汇储备对国家经济稳定关键，不能乱花，枯竭了就麻烦大。买美债还能帮国内企业国际结算，顺带稳汇率。过去几年，中国减持速度加快。

2022年，中国减持1732亿美元，年底持仓8670亿美元，是12年来最低。2023年又减508亿，降到8160亿。进入2025年，趋势没变，3月减持189亿，到5月连续三个月下降，持仓7563亿。

6月小幅增持1亿，达到7564亿，但整体还是减持为主。从峰值算起，降幅超40%，现在中国是第三大持有国，占美国国债市场的比例不到3%。

减持原因多方面。首先，外汇储备多元化，中国增加黄金、欧元资产、新兴市场债券投资，分散风险。美中关系紧张，美债收益率上升，持有成本高。

其次，美联储加息让美债价格跌，卖出避险。第三，国内经济需要，卖美债换人民币稳汇率。减持不是一蹴而就，避免市场大乱。

专家说，大规模甩卖会推高美国利率，加重美国财政负担，但中国动作谨慎，逐步调整。美联储这边，动作更大。2022年6月启动量化紧缩，每月不续购600亿国债，到年底甩掉3500亿左右。

整个过程从疫情扩张期转紧缩，资产负债表从近9万亿缩到2025年8月，美联储持债4.2万亿左右，从2022峰值5.77万亿减持1.57万亿。

鲍威尔领导下，美联储目标控制通胀，推高利率。2023年银行危机时暂停加息，但减持继续。2024年放缓，国债赎回上限降到每月50亿。

2025年，美债收益率一度升到近5%，10年期从3%低点爬上来，政府借贷成本涨不少。美联储通过内部操作稳市场，没让冲击太持久。

日本作为最大持有国，也在减持。2022年抛2260亿，持仓从1.3万亿降到1.07万亿。2023-2024年累计减超2000亿，但2025年上半年，日本增持为主，6月持仓1147.6亿，创纪录高。

日媒报道常提这事儿，指出美联储自己减持这么多，日本也卖，中国减持规模相对小，为什么总让中国买单？

日本减持部分因为日元贬值，需要卖债稳汇率，但它仍是头号债主，占外储38%。英国跃居第二，持仓超8000亿。

中国凭啥当接盘侠？这问题日媒问得直白。美联储抛债是为紧缩政策，中国减持是为自身经济。日本卖债稳汇率，大家各有算盘。

美债市场大，交易量一天几万亿，中国持仓小，甩卖影响有限。美联储能接手债务，通过银行系统消化。全球看，美债吸引力降，因为利率高、美元信用疑虑。

但对许多国家，美债仍是安全资产。减持会让美国利率升，财政赤字增，美元贬值，影响国际影响力。短期市场波动，商品价乱，就业率降。长期，全球金融不稳，美国竞争力弱。

中国减持对自身好，优化储备结构，避开美债风险。外汇储备稳定发展，经济进步。持债虽减，但仍超多数国家，一旦快速清仓，冲击大，但中国没那么干。

日媒视角，中国不当接盘侠理所应当，美债或成崛起绊脚石。国际形势动荡，美债黄金都得慎重。

整体说，这事儿反映全球经济博弈。美国靠债过日子，债权国调整策略。中国减持加速，美联储抛售，日本跟进，大家都不想当冤大头。

美债问题根源在美国财政失衡，继续下去，美元霸权晃。各国分散风险，买黄金、其他资产。中国外汇储备充足，减持有序，不会乱套。日媒这标题戳中要害，中国凭啥一直买美债？自家利益先顾。

美债持有格局变，日本稳坐第一，中国降第三。英国增持快，填补空缺。2025年5月，中国减持9亿，日本增5亿，英国增17亿。

外国投资者总持债升，但中国趋势减。专家分析，中国减持因美债收益率高，机会成本大，转投高回报资产。美联储持债降到4.2万亿，量化紧缩放缓，但抛售压力仍在。

影响层面，中国减持推高美国利率，每减3000亿，五年期收益率升33基点。全球市场动荡，资金配置变。

美元汇率重要，贬值波及各国经济。美国信用评级可能降，未来发展遭殃。但美联储有工具，内部接盘，冲击短期。中国策略明智，外汇储备不可乱用，保持充足防毁灭打击。

结语：

买美债原为结算、稳汇、赚息、金融安全。现在环境变，减持合理。日媒称美联储抛3000多亿，指2022那波，中国1700多亿小巫见大巫。日本2000多亿也多，为什么单盯中国？