文 | 空纸

编辑 | 空纸

前言

长期以来，美元作为全球货币体系的核心，被视为无可撼动的“金融锚”。在全球经济运行机制中，美元的角色不仅体现为交易结算的主要货币，也承担着储备资产与金融避险的核心功能。尤其在美国长期占据世界科技、金融与军事优势的背景下，“美元霸权”曾被认为是不可动摇的全球共识。然而，近年来，随着美国内部经济结构性风险的加剧、对外政策的不确定性上升，加之特朗普政府再度执政后的一系列政治与经济举措，美元所倚赖的制度性基础正出现前所未有的裂痕。与此同时，人民币在全球市场中的活跃度不断提升，在国际结算与金融交易中逐步建立起自身地位。

美元霸权的制度根基正在瓦解

美国的全球货币主导地位并非仅靠其经济体量或军事力量所支撑，而是建立在一整套制度性安排和国际信任网络之上。历史上，布雷顿森林体系的确立与美元与黄金挂钩的制度，成为美元全球地位的开端；而后，即便在1971年“黄金窗口”关闭之后，美元依旧通过“石油美元”机制、美元结算的国际贸易体系、及美国国债市场的广泛使用，继续维系其核心货币地位。

但近十年来，这一架构正在遭受系统性侵蚀。美国国内财政状况急剧恶化。根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，美国联邦政府公共债务占GDP的比重将在未来30年持续上升，至2054年或将高达166%。如此规模的债务增长，将加大市场对美元长期价值稳定性的担忧。

美国政府在贸易政策上的“孤立主义”倾向也加剧了美元体系的外部冲击。特朗普政府上台后，发起了多轮关税战，尤其针对中国、欧盟和墨西哥等主要经济体。这种脱离多边机制、奉行保护主义的做法，不仅削弱了美国在全球贸易体系中的主导地位，也导致其他经济体开始探索减少对美元依赖的路径。

此外，美国的金融监管环境与制度稳定性，也因政治极化而受损。从2020年以来的多次政府关门、债务上限危机，再到联邦储备体系内的争议，美国作为“制度灯塔”的形象正逐步被侵蚀。这不仅削弱了美元的信誉基础，也为人民币等新兴货币的崛起创造了现实条件。

全球贸易与金融格局重组

在国际贸易中，通常具有较高出口份额的经济体，其本币往往更具贸易结算优势。美国在1950年代曾占据全球18%的出口份额，而这一数字在近年来已下滑至11%。与此相对应的是，中国早在2010年便超越美国，成为全球最大的出口国，2023年中国占全球出口总量的比重接近14%。这一结构性变化为人民币在跨境支付与结算中崛起提供了现实基础。

更重要的是，中国在推动人民币国际化方面从未停止战略部署。自“人民币跨境支付系统”（CIPS）上线以来，中国为替代SWIFT系统提供了更具自主性的解决方案；通过与多国央行签署货币互换协议、建立离岸人民币市场，以及推动“一带一路”沿线国家使用人民币结算，中国正逐步构建出一个绕开美元体系的“人民币区域圈”。

根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，截至2025年6月，人民币在全球支付市场中已跃居第三位，仅次于美元与欧元。在全球贸易融资领域，人民币更是升至第二位，仅落后于美元。这表明人民币正在从“区域性支付工具”逐步转向“全球性金融资产”的角色转变。

不仅如此，越来越多的资源型国家也开始接受人民币计价的商品交易。2022年，中国与阿联酋、沙特等国已开始讨论以人民币结算部分原油交易，而2023年中国与巴西、俄罗斯等主要贸易伙伴国之间的人民币结算占比显著上升。虽然这些变化尚未彻底撼动美元的主导地位，但它们无疑构成了美元体系下的一种“制度松动”。

削弱美元根基

美国的货币霸权不仅建立在经济与金融优势之上，也与其全球战略联盟网络密切相关。在冷战与后冷战时代，美国凭借对欧洲的安全承诺以及对亚洲的军事保障，成功将自身打造为全球稳定的制度提供者。在此基础上，欧美国家不仅在战略上高度一致，在货币政策、金融监管乃至跨境清算方面也形成了深度合作。

但如今，这种战略盟友关系正面临严重考验。特朗普在执政期间多次表达对北约的质疑，甚至威胁要减少对欧洲的军事投入；他还指责日本、韩国在军事同盟中“搭便车”，并试图以经济利益换取安全承诺。这一系列举措不仅引发传统盟友的信任危机，也导致他们开始重新审视对美元的依赖。

与此同时，全球对美国政治稳定性的担忧不断加剧。2020年美国大选后的权力交接混乱、国会骚乱事件，以及近年来选举制度与司法体系频繁遭遇质疑，均让许多国家对美国的“制度可信性”产生深刻怀疑。而在货币国际化的基础逻辑中，制度的稳定性和法治的可预测性，往往比经济体量更具决定性。

由此可以预见，倘若美国继续在战略盟友体系中保持“交易型”而非“承诺型”关系，那么美元所依托的政治信用将持续流失。长远来看，这将为欧元、人民币等货币争夺全球货币体系份额打开更多空间。

结语

当前，全球货币体系正处于深刻的转型期。一方面，美元在经历了长达数十年的霸权之后，正面临制度信任、财政稳定、全球联盟体系与经济主导权多方面的结构性动摇；另一方面，人民币则在中国持续推进金融开放、加强国际合作以及深化贸易布局的背景下，迎来了前所未有的发展机遇。然而，应当清醒地认识到，人民币要真正成为全球主要储备货币和国际金融交易的主导力量，不仅需要全球认可的制度体系与透明的金融环境，还需要建立长期稳定的国际信任基础。未来的国际货币格局，既不是一蹴而就的权力更替，也不是简单的你强我弱式的替代关系，而是一种基于制度竞争、合作秩序与信任建设的动态博弈。人民币能否抓住这场变局中的战略窗口期，将决定中国在下一轮全球金融秩序中扮演的角色。

信息来源：《央行行长潘功胜：人民币已成为全球第二大贸易融资货币》——澎湃新闻