靴子落地 ，美联储降息25个基点，对我们到底有何影响？

当地时间 9 月 17 日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，降至 4.00% 至 4.25% 之间。这是美联储 2025 年的首次降息，也是自 2024 年三次降息后的又一次行动。消息一经传出，全球金融市场瞬间被搅动，投资者们迅速开始评估美联储这一利率决定及其后续预测，美股更是闻风而动，而与此同时，美联储能否维持其独立性也再次引发外界广泛担忧。

美联储决策机构联邦公开市场委员会在 17 日发布的声明中指出，今年上半年美国经济活动增长速度放缓，就业增长势头减弱，失业率出现小幅上升，通货膨胀率虽有所上升但在一定程度上仍维持高位。该委员会一直致力于实现长期就业最大化以及 2% 的通货膨胀率目标，然而当前经济前景的不确定性依旧显著。委员会察觉到任务面临的风险，判定就业下行风险有所增加。为了助力实现目标，并考量风险平衡的转变，最终决定下调利率。

从美联储发布的预测来看，到今年年底还将再降息 50 个基点，且在未来两年，预计每年都会降息 25 个基点。另外，美联储 17 日公布的最新一期经济前景预期 “点阵图” 显示，19 名美联储官员里，有 9 名预计今年还会有两次降息，2 位预计再降息一次，6 位则认为不会再有进一步降息行动。

货币政策会议结束后，美联储主席鲍威尔在美联储总部举行了新闻发布会。鲍威尔表示：“短期内，通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，这是个棘手的局面。当我们的目标产生这样的冲突时，我们的框架要求在双重使命的两个方面之间取得平衡。鉴于就业面临的下行风险增加，风险平衡已经发生变化。”

那么，美联储此次降息 25 个基点，对全球究竟有何影响呢？首先，在全球金融市场紧密相连的当下，美联储降息会促使全球资产配置向风险资产倾斜。以往预防性降息周期里，对利率敏感的科技成长板块和中小盘股表现更为突出。像美股，在 “美联储看跌期权” 的托底下，往往难有明显向下调整，对利率敏感的指数或板块表现会较为亮眼，并且历史经验显示美股降息交易大概在首次降息后能持续三个月。对于美债而言，其收益率会随着政策利率普遍下行，长期债券和投资级公司债将显著受益。而黄金市场，自 1990 年以来的六轮降息周期中，黄金在降息后 10 个交易日的胜率高达 83%，不过除了货币政策，地缘政治风险升温也为黄金提供额外支撑。原油市场则主要受供需关系主导，如果全球经济放缓抑制需求，油价可能维持区间震荡。

对我国来说，影响同样多面。在汇率方面，美元走弱和全球流动性改善，会推动资本从美国流向收益率更高的新兴市场，美元指数将承受下行压力，为人民币带来升值动能。人民币汇率接下来大概率仍以稳为主，快速升值或大幅贬值的可能性都不大。在股市方面，我国央行虽降息空间有限但仍存在一定宽松空间。美联储降息或许能成为市场转折点，助力 A 股迎来 “金九银十” 行情。历史数据显示，预防式降息期间，A 股、港股的成长板块和其他利率敏感型行业相对收益较高，且港股弹性更大。AI 算力、半导体、创新药、恒生科技、港股互联网，以及固态电池、机器人等领域可能继续受益，有色金属在降息初期也有望表现。

倘若我国货币政策跟进宽松，非银金融也值得关注。债市方面，美联储降息能缓解中美利差压力，吸引外资增持人民币债券，特别是国债和政策性金融债，在全球低利率环境下，中国债券的配置价值将进一步凸显。美联储此次降息，给全球金融市场带来了新的变数，对我国经济和金融市场的影响也在逐步显现，后续各方都需持续关注其政策走向及相关影响 。