张亚东这事闹得沸沸扬扬，地产圈里谁不知道绿城中国前董事长被拦在香港机场的事。绿城这么大一家企业，去年底负债堆到近四千亿，净利润率跌到只有1%，张亚东掌舵几年，本来是想大干一场，结果搞成这样。

他从大连副市长转战地产，本以为能风生水起，谁知最后想出国却卡在登机口。地产行业这些年下行厉害，很多企业收缩保命，张亚东偏偏逆势扩张，高价拿地，债务越滚越大。

绿城从2018年他上台时销售额一千五百多亿，到2022年冲到三千亿，看似成绩亮眼，实际隐患埋得深。去年公司减值就达四十九亿，库存压着资金链喘不过气。业内人都说，这扩张太激进了，踩雷是早晚的事。

张亚东辞职前还减持股票套现两千多万港元，之后心腹高管接连失联，董秘尚书臣和党委书记李森都没影了。3月27日公司公告他辞职，刘成云火速接班。

两个月后，他准备飞加拿大，结果在机场被有关部门拦下。这事传开后，媒体报道铺天盖地，中交集团那边也跟着出事，6月26日原董事长王彤宙被带走调查。

绿城现在得收拾烂摊子，债务重组，库存去化，业主维权事件还时不时冒头。地产这行，本来就水深火热，张亚东的例子提醒大家，扩张得有度，监管红线碰不得。

从官场转战地产的张亚东

1968年张亚东生人，山东文登出身，早年在大连政府系统打拼。从基层科员干起，逐步升迁，2005年当上大连市城乡建设委员会副主任，主管基础设施。

2010年升任住房和城乡建设局局长，处理城市开发事务。2013年1月，他成为大连市副市长，还兼市委常委和统战部部长。那几年，大连城市化加速，他负责城建和交通，积累了不少地产经验。

2016年11月，他落选市委常委，卸任统战部长，就转到中交集团下属公司，任董事总经理。中交是国企巨头，主攻基建和地产。2018年5月，张亚东以中交代表进绿城中国，任执行董事和行政总裁。

绿城于1995年创办，以高端住宅出名，2014年中交入股成第一大股东，但初期控制力不强。张亚东上台后，调整管理层，2019年3月兼党委书记，引入中交背景人员。

7月，他接任董事会主席，创始人宋卫平完全退出。他推行“5912”模式，项目5个月开工，9个月开盘，12个月回正现金流，加速资金周转。销售额从2018年的1564亿升到2021年的2892亿，2022年3016亿。

公司定下2025年销售6400亿目标，在30多个城市拿地，投资超400亿。2022年上海徐汇拿下“地王”地块，溢价高，花了几十亿。这些操作在市场好时有效，但忽略了调控风险。

激进扩张埋下债务隐患

地产市场从2021年起下行，调控加码，其他企业收缩投资，张亚东却继续高价抢地。2021到2023年，土地投资累计超千亿，公司负债从2018年的两千亿左右飙到2024年底的3943亿，资产负债率超80%。净利润率降到1%，每百元销售收入利润不足2元。

库存积压数百亿，资金回笼慢，只能多借钱，利息支出吃掉利润。2024年公司营收1585亿，同比增长20%，但毛利润170亿，同比减22%。减值金额49亿，包括存货和应收款。张亚东联合第二大股东九龙仓，引入投资者稀释中交控股权。

2024年12月，中交和九龙仓谈判，刘成云代表中交出面，九龙仓让步。张亚东的举动碰了监管底线。2024年11月，他大宗交易减持226.9万股，套现2478万港元。资金到账后，他处理个人事务。

地产下行期，高负债成定时炸弹，绿城项目开发周期压缩，质量风险上升。业主维权增多，烂尾项目曝光。公司增加借款，融资成本虽降到3.7%，但债务规模大，一年内到期债务占23%。

2025年2月发行5亿美元优先票据，融资渠道通畅，但高息债加重负担。张亚东扩张策略，本想抢市场份额，结果债务危机爆发，绿城排名虽升到前七，实际压力山大。

辞职风波与机场拦截的真相

3月21日张亚东提交辞职，3月27日港交所公告，他辞任执行董事和董事会主席，中交委派刘成云接任。辞职前后，心腹异常。尚书臣先辞董秘，后失联。他是大连金普新区前管委会副主任，2019年随张亚东进绿城，任多职。

李森也失联，2019年他从中交调入，任执行总裁和党委书记，早年在吉林辽源任副市长。两人失联引发猜测，公司内部审计发现财务问题。高价拿地导致减值大，债务恶性循环。

张亚东辞职后，表面活动正常，实际规划出境。5月27日，他到香港国际机场，持飞往加拿大温哥华机票，在登机口被有关部门拦截。交谈11分钟，他被带离，未登机。媒体称是“劝返”或“精准拦截”。事件曝光后，地产圈震动。

张亚东原计划出国，但行程暴露。套现和扩张行为成调查焦点。他触及国有资产监管红线，稀释中交股权意图明显。绿城内部人事洗牌，张亚东旧部被替换。新管理层聚焦核心城市，减少风险投资。

张亚东被带离后，接受调查。6月26日，中交原董事长王彤宙被带走。中交地产原董事长李永前失联。这些连环事件指向国企反腐。绿城继任刘成云调整策略，2025上半年减值数十亿，债务仍高压，需偿还数百亿。

银行谈判延期，出售非核心资产。土地储备减少，投资审慎。销售目标下调，项目节奏放缓。公司继续运营，但股价波动。7月3日，官方刊文批评“逃逸式辞职”，指向明显。

张亚东司法进程持续，涉嫌经济问题。绿城案例成地产界典型，扩张失控致危机。行业反思，国企领域反腐加剧，多位高管落马。张亚东从政到商轨迹，以机场事件告终，留下债务遗留。绿城通过重组渐缓，但恢复市场信心需时。

事件暴露混改企业治理漏洞，职业经理人需守底线。地产结构性复苏，绿城聚焦品质，或能渡过难关。但张亚东例子证明，野心过大，后果自负。