沪铜：现报 76195 元，上方阻力大

【周二沪铜阴线整理，现钢报 76195 元】上海升水 40 元，广东升水 55 元，精废价差 660 元。晚间市场关注联储官员讲话，明日关注国内一季度指标。3 月进出口数据显示，国内家电、集成电路板块抢出口增量明显。精铜一季度累计进口量减少 5.2%至 130.3 万吨，铜精矿进口环增 1.8%。短期铜市由中国供需基本面及美铜物流支撑。伦铜倾向 9300 - 9500 美元阻力强，沪铜上方阻力在 7.65 - 7.7 万，反弹空配。【今日沪铝小幅回落】华东现货平水，华南贴水 20 元。铝市供应低增速下近期去库强劲，过去一周铝锭铝棒社库分别下降 5 万吨和 2.2 万吨，总库存处于近年最低水平。不过贸易战对全球需求前景的打击程度仍有待观察，市场对于宏观风险的交易会有反复。沪铝技术面向下破位后，上方面临两万整数关口和均线压制，预计本周 19000 元运行。4 月氧化铝厂集中检修，平衡有改善，但多数企业将在检修后恢复生产，长期产量影响量级难改过剩格局。矿石价格处于下跌通道，上周氧化铝低点 2600 元附近已经对应了矿石价格跌至 70 美元的成本预期，该位置继续向下空间已有限。近日几内亚某矿企运营出现扰动，关注后续实质性影响。本周北方现货指数在 2850 - 2870 元区域暂时止跌，氧化铝暂围绕现货重心波动。【锌价反弹，下游刚需接货为主】SMMO#锌报价对近月盘面升水转贴水 135 元/吨。CZSPT 小组公布二季度进口矿指导价 70 - 90 美元/千吨，国产矿 TC 预计回升至 4500 元/金属吨，副产品硫酸价格偏高，炼厂利润修复，生产积极性回升。安泰科统计 3 月我国精炼锌及合金产量 48.3 万吨，同比下降 0.7%，4 月精炼锌产量环比预增 1.7 万吨至 50 万吨。消费旺季渐近尾声，“抢出口”对消费的透支将逐步显现，累计关税影响下，瑞银下调我国 2025 年 GDP 增速至 3.4%，等待消费自下而上的负反馈兑现，反弹空配。