市场提前预演“最坏剧本”，多资产齐跌引恐慌，美股周一“集体跳水”

来源：华尔街情报圈

市场在提前排演“最坏剧情”。

周一是令投资者胆寒的一天：

- 美国股市全线下跌，黄金跌破4200美元，比特币一度跌破9万美元，美国原油跌破 50 日均线至 60 以下。虽然整体跌幅不大，但却让人忧心——美债收益率仍旧上涨，并且是与美元一道上涨。这种组合，本质上是投资者在快速撤出“风险资产”。

这次下跌与过去的“无主下跌”不同，令市场下跌的原因太多了。

· 首先，是日本债市暴跌，传染至美国国债，10年期美债收益率升至4.16%——继续朝向近期的峰值靠拢。

· 其次，市场开始交易美联储“鹰式降息”，降息，但不给后续承诺——降息不再等于政策转向，只是一次“技术微调”。

· 此外，美联储主席热门人选哈塞特的讲话令市场情绪“破防”。他表示，明确制定六个月的美联储利率计划是“不负责任的”。美联储主席的职责是观察数据、进行调整，并解释行动的依据。此话一出，交易员随即降低了对美联储2026年的降息预期——原本认为降息3次，昨晚缩减至2次。哈塞特的讲话等于提前把“未来美联储的语气”泄露了一点点：不承诺，不表态，不激进。这比“本周降多少息”更重要。

哈塞特的讲话，令市场对他的看法大为改观——他需要建立脱离特朗普的形象。

似乎是害怕市场继续下跌的连锁反应，特朗普开始释放好消息“救市”。他表示，正在敲定向中国出口芯片的细节，将允许英伟达H200出口至中国。此消息缓和了美股的跌势。但这是“政策干预式的止跌”，不是趋势反转。

昨天的市场不是“出事了”，而是“所有人都在等周三会不会出事”。这就是为什么波动不大，但恐慌加深。好消息是，市场在把最坏情况提前price-in。