债市持续修复，隔夜资金价格下破1.4%

1债市行情

截至昨日11点30分，债市继续修复。除5年期品种外，其余国债现货多数飘红，10年期国债下至1.65%。国债期货多数上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.09%。

信用债整体表现弱于利率债，中长端偏好。资金面宽松环境下，存单全数翻红。

2资金面情况

央行昨日通过逆回购投放1738亿；盘中资金面转松，隔夜资金价格下破1.4%，7日资金价格下行3bp至1.5%。

3债市点评及展望

从资金面来看，本周存单到期量大，但央行昨日大额净投放，提前释放暖意，预计资金面整体扰动可控，将继续为债市提供较好的资金环境。

从宏观数据来看，尽管CPI和PPI表现不佳，但核心CPI的温和上涨以及政策面持续发力稳增长，使得经济复苏的预期仍在。后续建议大家重点关注CPI和PPI的修复情况，若通胀水平持续低迷，货币政策宽松空间将进一步打开，对债市构成利好；若通胀快速回升，则对债市形成调整压力。

从市场情绪来看，近期抛开关税不确定性等因素，债市利空因素比较少。更重要的是，伴随短债行情启动，市场对长债收益率下行的预期增强。因此，债市在当前阶段仍有一定的配置价值。

建议大家保持股债均衡配置，可考虑逐步关注利率债的配置机会。

投资有风险，入市需谨慎。