10月8号，科沃斯一纸公告把“最贵高管”冷泠推上了风口浪尖，公告里说，冷泠要减持不超过30万股股票，按照当时差不多100块钱的股价算，这一笔就能套走3000多万。

更有意思的是，他爱人也跟着减持了4200股，虽说也就40多万，算不上大数目，但夫妻俩一起动手，难免让股民多想。

果不其然，第二天科沃斯股价就给了反应，开盘直接跌了8.4%，硬生生跌破了100块大关。

雪球上立马炸开了锅，有网友说“冷泠的减持就是最准的风向标”，还翻出旧账——2023年6月他以73.88元的价格卖了37.5万股，之后科沃斯股价一路下滑，直到2024年2月跌到27.36元的低点，几乎跌没了三分之二。

一

要理解股民的紧张，得先搞清楚冷泠在科沃斯到底是个什么角色，这人可不是普通高管，说是科沃斯的“二号人物”都不为过。

他2020年10月才加入科沃斯，之前在奥克斯干了十几年，从基层工程师一路做到集团副总裁，把研发、营销、供应链这些活儿全摸了个遍。

来得也巧，刚好赶上洗地机市场爆发，他一接手添可这个品牌，就把它做成了科沃斯的“现金牛”。

添可说是科沃斯老板钱东奇的二次创业，其实早期一直不温不火，直到冷泠来了才真正爆发。2020年添可营收才12.6亿，第二年就冲到51.4亿，增速超过300%，之后两年继续涨到69.1亿、72.7亿。

能把一个品牌做到这种程度，科沃斯自然舍得给钱。2024年财报显示，冷泠拿了426.98万薪酬，不仅远超其他高管，甚至比老板钱东奇和他儿子钱程的工资加起来还多，“最贵高管”的头衔名副其实。

除了工资，股权激励更是大头。公告里写着，冷泠手里129.2万股股票，127万多都是公司给的股权激励，自己只买了2万多股。

这些股票可不是白给的，得掏钱行权，但成本低得惊人。2024年那批激励计划，行权价才31.86元，当时股价也就40到50块，现在都涨到100块了，等于一股净赚60多块。

9月份刚能行权，10月份就计划减持，这波操作确实让人心跳，这也不是冷泠第一次套现了。

2023年他就卖了71.5万股，套了5000多万；2024年更狠，一年下来持股从239.78万股降到129.2万股，少了110多万股。

虽说里面有部分是公司回购注销的，但主动减持的比例肯定不低。这次夫妻俩一起出手，难免让市场觉得“是不是内部人士知道点啥”。

二

不过话说回来，消费企业高管减持本不算新鲜事，高管拿着股权激励，到期了兑现改善生活很正常，而且他们最了解公司情况，趁股价不错的时候卖一点也符合常理。

大家真正怕的是“清仓式跑路”或者“精准逃顶”，要是核心高管都不看好公司未来，那普通股民跟着凑热闹就是往火坑里跳。

从科沃斯以往的情况看，管理层减持还算克制。之前大股东泰怡凯电器虽然清仓了，但泰怡凯本身就是添可的前身，算是公司内部资产调整。

老板儿子钱程控制的EverGroup也卖过3.59亿的股票，但钱氏父子合计还握着68.58%的股份，绝对控股地位没动，说明管理团队没打算散伙。

但股民的担忧也不是空穴来风，核心还是科沃斯这几年的日子确实不好过，曾经的“扫地茅”多风光啊，上市后股价一路暴涨，市值一度超过千亿，可2021年中摸到高点后，就开启了长达三年的下跌，把不少早期股民套得死死的。

业绩上的变化更直观。添可的增长简直像坐过山车，2020年刚12亿出头，2021年直接蹦到51亿，翻了四倍还多，但好景没持续多久，到2023年增速就跌到5%左右，几乎停了下来，2024年才勉强回升到10.87%。

科沃斯整体也好不到哪去，2021年增速还能到80.9%，2023年就只剩1.16%，等于原地踏步。

2025年上半年突然又好看了，营收86.8亿，同比增长24.37%，扣非净利润8.6亿，涨了54.34%。但明眼人都知道，这背后有国补的功劳。

2024年8月开始的家电以旧换新政策，把清洁电器行业带火了，上半年扫地机器人行业销额涨了45.48%，洗地机涨了40.98%，科沃斯不过是踩上了政策风口。

要是没这波补贴，增速能不能有这么好看，真不好说，更要命的是行业竞争越来越卷，添可虽然还在洗地机第一梯队，但早就不是一家独大了。

友望、石头这些品牌追得特别紧，友望靠独创的太空臂技术，在吸力、自清洁这些核心指标上拿了满分，评分比添可还高；石头则靠着扫地机器人的技术积累，跨界做洗地机也很有优势。

添可之前的优势是渠道和营销，现在技术上被赶超，增速自然上不去，扫地机器人这边压力更大。全球市场里，石头科技已经超过科沃斯拿到了第一，追觅在东南亚、东欧这些新兴市场跑得飞快。

科沃斯自己还缺了块短板，1500到2000元的中低端市场几乎是空白，眼睁睁看着对手瓜分份额。

高端市场又拼不过iRobot，虽说旗舰机价格上去了，但算法、智能化这些软实力总被吐槽，用户忠诚度上不去。

好在海外市场还算给面子，2025年上半年境外销售35.3亿，增速23.9%，跟境内差不多。

特别是割草机器人，在德国、法国市占率超过50%，2024年销量涨了271.7%，成了新的增长引擎。

但问题也随之而来，科沃斯现在又是割草机又是擦窗机，还搞商用机器人、医疗机器人，想做全生态布局，可资源就那么多，摊子铺太大容易顾此失彼。

三

回到冷泠减持这件事上，其实没必要过度解读成“看空信号”，他手里还有100多万股，没清仓，说明对公司不是完全没信心。

而且股权激励行权后兑现一部分，既是人之常情，也符合市场规则，但市场的反应也真实反映了大家的焦虑。

科沃斯刚从三年下跌里缓口气，业绩增长又依赖政策红利，核心业务还被对手围追堵截，这个时候核心高管减持，难免让人心里打鼓。

说到底，股民关心的不是冷泠赚了多少钱，而是科沃斯接下来能不能顶住压力，添可能不能重新找到技术突破口，在洗地机市场稳住地位；扫地机器人能不能补上中端短板，高端市场能不能做出真口碑；新布局的割草机、商用机器人能不能真正撑起增长。

这些问题解决了，别说高管减持3000万，就算减持更多，股价也未必会跌。

现在冷泠的减持计划刚公布，要在15个交易日后的3个月内完成。接下来这几个月，科沃斯的业绩走势、行业竞争格局变化，都会影响这次减持的最终效果。

要是业绩能持续增长，且摆脱对国补的依赖，那这次减持可能就是一次普通的套现；但要是业绩又掉下来，或者被对手拉开差距，那市场恐怕会用脚投票，重现2023年的下跌行情。

对于普通投资者来说，与其盯着高管减持的动作猜来猜去，不如多看看行业趋势和公司基本面。

清洁电器的大方向肯定是好的，智能化、便捷化是刚需，全球市场还在增长，尤其是海外的割草机这类新品类潜力很大。

但科沃斯能不能在这场激烈的竞争中保住位置，甚至更进一步，才是决定股价走势的关键，毕竟，高管的判断再准，也不如公司实打实的业绩有说服力。