鲍威尔最新表态：都是因为特朗普，所以才没降息

美联储货币政策正面临前所未有的复杂局面。7月1日，在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上，美联储主席鲍威尔的一番表态引发了全球金融市场的高度关注。

这位掌管美元货币政策的关键人物首次明确表示，特朗普政府实施的关税政策正在深刻影响着美联储的利率决策路径。

在会上，鲍威尔被问及，“如果特朗普年内早些时候没有宣布提高进口商品关税的计划，美联储是否会再次降息”，鲍威尔回答道：“我认为是这样的。”

事情要追溯到今年四月。当时白宫宣布将对进口商品实施新的关税政策，这一决定犹如一块巨石投入平静的湖面，在美国经济中激起层层涟漪。鲍威尔坦言，这一政策变动直接导致美联储的经济预测模型需要进行全面调整。"我们不得不重新评估通胀前景，"他在回答记者提问时说道，"这确实改变了我们的政策考量。"

六月份的联邦公开市场委员会会议记录显示，决策者们就关税影响进行了深入讨论。会议最终决定维持联邦基金利率在4.25%至4.50%的目标区间不变，这已经是连续第四次暂停利率调整。值得注意的是，政策声明中特别提到了"全球贸易环境变化"这一新增加的风险因素。

美联储连续第四次暂停利率调整

市场对鲍威尔的讲话反应迅速而复杂。债券市场最先作出反应，十年期美国国债收益率在讲话后先是下跌5个基点，随后又回升3个基点，反映出投资者对政策前景的困惑。股票市场则相对平稳，标普500指数当天收盘微涨0.2%，但分析师指出市场波动率指标已升至三个月高位。

深入分析可以发现，当前美国经济呈现出明显的二元特征。一方面，劳动力市场依然紧俏，失业率维持在3.8%的历史低位；另一方面，制造业活动指数已连续两个月低于荣枯线。更复杂的是，消费价格指数中的进口商品价格环比上涨1.2%，明显高于历史平均水平。

这种复杂局面让美联储的决策变得异常艰难。传统上，央行主要关注就业和通胀两大指标。但现在，他们不得不额外考虑贸易政策带来的结构性影响。有分析人士指出，这可能导致美联储在未来采取更加渐进的政策调整方式。

国际方面，主要央行都在密切关注事态发展。欧洲央行行长拉加德在同一个论坛上表示，全球贸易环境的变化正在增加政策协调的难度。日本央行官员则私下透露，他们正在评估美国关税政策对日元汇率的影响。

回望历史，2018年的贸易摩擦与当前情况既有相似之处，也存在重要差异。彼时，关税主要集中在特定商品类别，而现在的政策设计更具系统性。经济学家普遍认为，新关税的影响范围和深度都远超以往。

尽管鲍威尔现在仍然坚持没有降息，但市场普遍预期美联储将在今年晚些时候启动降息，但对具体时点和幅度存在较大分歧。芝商所的FedWatch工具显示，交易员对9月降息的预期概率为65%，但对降息25个基点还是50个基点仍莫衷一是。

在论坛的最后问答环节，当被问及何时会作出政策调整时，鲍威尔给出了典型的央行行长式回答："我们将继续依赖数据，保持政策灵活性。"这句话看似平常，但在当前环境下却蕴含着特殊的意义。它暗示着，在贸易政策这个新变量面前，美联储正在探索货币政策的新范式。

由于特朗普在关税政策上摇摆不定，政治因素对经济政策的影响可能进一步凸显。正如一位前美联储官员所说："我们正在见证货币政策制定进入一个更加复杂的时代。"在这个新时代里，央行行长们不仅需要关注经济数据，还要学会在政治与经济的交织中找到平衡。

而超级大国的总统经常言行不一致的表现，将给世界不断带来动荡和混乱！