A股跳水真相！A股高位震荡等待变盘，十一月是变盘关键时刻

市场风云突变，高位资产集体杀跌，投资者们手中筹码该何去何从？

周二，A股市场风云突变。早盘还小幅震荡的各大指数，午后纷纷跳水，最终沪指收跌0.41%，深成指大跌1.71%，创业板指跌幅更是接近2%。

个股一片惨淡，全市超3600只个股下跌，仅有119只个股涨超5%。而就在前一天，市场还迎来了11月的“开门红”，三大指数全线飘红，超3500只个股上涨。这冰火两重天的走势，让投资者措手不及。

01 市场脉络：全球高位资产集体杀跌

周二盘面呈现出一个显著特征——高位资产集体杀跌。资源主线、AI硬件主线等近期活跃的龙头品种纷纷大幅回调。

金属股领跌，有色、锂矿等板块跌幅靠前，PEEK材料、科创成长层、AI手机PC等板块也纷纷跟跌。

这种现象并非A股独有，而是全球性的高位资产同步回落。在亚洲交易时段，韩国KOPSI指数下跌2.37%，日K线形成阴包阳的典型头部形态。

加密货币市场也不安宁，比特币盘中狂泻超4000美元，跌幅一度接近4%，其他主要加密货币也跟随下跌。

02 资金动向：风险偏好下降，避险情绪升温

资金总是最聪明的。面对全球高位资产的同步回落，A股的动量资金明显收缩战线，或止盈减持近期高位资产，或止损出局。

融资资金虽然前期大幅流入——10月融资余额增加超900亿元，融资客对344只股票加仓金额超1亿元——但如今风险偏好已然下降。

与此形成鲜明对比的是，低波红利资产成为资金的避风港。银行股、通信运营商股等低波红利股逆势回稳，使得上证综指相对抗跌。

大市值银行股、以中国移动为代表的基础运营商股、以中国石油为代表的油气勘探股，这些个股业绩稳定、股息率高，成为各路资金的避险选择。

03 背后推手：美元走强与利好空窗期

市场为何突然变脸？美元指数悄悄走强是重要因素之一。在周二亚洲交易时段，美元指数一度突破100点位，创近三个月以来的高点。

美元走强对全球资本流向产生极大干扰效应，部分资金回流美国本土，对亚太市场、加密币市场均带来资金抽离效应。

此外，市场进入利好空窗期。当前正值政策与业绩的空窗期，缺乏显著的能够提振动量资金做多激情的催化剂。

中美高层会晤等利好因素已落地，上市公司三季报也已披露完毕，市场需要时间消化这些因素，并等待新的驱动信号。

04 十一月展望：震荡蓄势，等待变盘

多家机构分析认为，十一月市场或将持续震荡格局。中信建投证券分析师夏凡捷指出，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位置。

招商证券首席策略分析师张夏认为：“市场进入到一个阶段的业绩、事件、政策真空期，缺少决定方向的催化剂。”

这种震荡本质上是为年底至跨年行情积蓄动能。随着政策预期逐步升温与基本面持续修复，市场有望在震荡后找到明确方向。

华联期货段福林也表示：“短期休整蓄力，近期消息面进入空窗期，预计股指市场将震荡整理。不过，中长期看，支撑市场走强的核心逻辑未变。”

05 投资策略：防守反击，两手准备

面对当前市场环境，投资者应如何应对？防守反击可能是最佳策略。

一方面，可关注低波红利资产的避风港作用。在当前低利率背景下，甚至利率还有进一步下行的空间，拥有3%以上股息率的低波红利主线仍有望成为长线资金持续流入的方向。

银行板块作为高股息压舱石，四大行及优质股份行股息率普遍维持在5%以上，显著高于当前低于2%的五年定存利率。

另一方面，可逢低布局成长赛道。巨丰投顾建议，逢低关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会。

富荣基金也建议继续关注AI算力以及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块。

06 变盘信号：关注两大关键因素

市场何时才能结束震荡，实现变盘突破？投资者可密切关注以下两大关键因素：

一是科技与大金融能否形成共振。历史经验表明，每轮牛市启动前常需长达一年以上的震荡期。当前市场中，大金融蓝筹与科技成长股常呈现跷跷板效应，但未来若市场实现有效突破，两者或将形成共振行情。

二是增量资金的持续流入情况。融资资金、私募基金等是重要的增量资金来源。截至10月末，今年融资资金累计净流入6147.75亿元；截至9月末，私募基金总规模为20.74万亿元，较2024年年末增加8357亿元。

这些增量资金的动向将直接影响市场走势。

随着十一月交易大幕拉开，市场正在政策与业绩的空窗期中寻找新方向。中信证券首席A股策略师裘翔指出，年内还是以调结构为主，积极布局明年行情。

十一月的震荡，恰似暴风雨前的宁静。当下位置的徘徊，或是为了年底更好的起跳。投资者既需要耐心等待变盘时刻的到来，也要在热点快速轮动中保持定力，避免被无序波动所伤。

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