最近市场震荡得厉害，锂电、AI 这些热门板块来回拉扯，追高的人套了一批又一批。但有个人却反着来 —— 牛散张素芬三季度直接把 15 亿仓位大换血，从锂电股全换成了 2-5 元的低价国企股。更有意思的是，外资也跟着她的脚步，在电力、基建这些板块里悄悄加仓。

有人说她这是 "捡垃圾"，也有人说她 "提前知道政策风向"。其实都不对。张素芬的操作背后，藏着一套普通散户也能学的逻辑。今天我们就来拆解一下，为什么这些看似不起眼的低价国企股，会同时被牛散和外资盯上。

一、不是 "捡垃圾"，是 "捡便宜"

张素芬买的这些 2 元国企股，和你想象中的 "垃圾股" 完全不是一回事。她的持仓里，15 只股价低于 5 元，60% 以上是国资背景。关键是这些股票都有一个共同点 —— 估值低、安全边际高。

以招商南油为例，这只股票股价 2 元出头，市盈率却只有 7 倍，远低于行业平均水平。而且它是央企背景，业务稳定，现金流良好。这种 "低股价 + 高盈利" 的反差，正是张素芬最擅长捕捉的价值洼地。

再看宝胜股份，股价 3.2 元，市净率仅 1.1 倍，低于行业 1.5 倍的平均水平。更重要的是，它有自己的铜加工产业链，毛利率比同行高 5 个百分点，能扛住原材料涨价压力。这样的公司，即使股价短期不涨，下跌空间也非常有限。

二、外资为什么也跟着买？

外资机构可不是随便跟风的。他们和张素芬在这些低价国企股上形成共识，主要有两个原因：

第一，估值优势。很多低价国企股的估值已经跌到了历史低位，甚至比海外同类公司还便宜。比如建研院的市盈率只有 12 倍，而海外同类建筑检测公司市盈率普遍在 20 倍以上。

第二，政策托底。国资背景的公司更容易受益于政策红利。比如 "双碳" 政策推动下的风电、光伏项目，国企往往能拿到更多订单。这种政策确定性，对外资来说非常有吸引力。

三、散户怎么跟？

直接抄张素芬的作业不可取，因为她的成本比现价低很多。但她的选股逻辑，散户完全可以借鉴：

第一步：筛选标的

- 查 "股东研究"，优先选择 "国务院国资委" 或 "某省国资委" 控股的企业

- 市盈率 (PE) 低于行业平均 30% 以上，市净率 (PB) 不超过 1.5 倍

- 看加分项：近期是否有中标公告、净利润是否增长、社保或北向资金是否加仓

第二步：择时与仓位管理

- 不要追热点，而是在政策落地前 1-3 个月潜伏

- 分批建仓：首次买 30%，跌 10% 再加 30%，跌到 20% 且基本面没坏就加满

- 单只个股仓位不超过 10%，总仓位中低价国资股不超过 50%

第三步：避开陷阱

- 日成交额低于 5000 万元的别碰，流动性太差

- 连续 3 年扣非净利润为负的别碰，就算是国资，长期不赚钱也难涨

四、我的观点

低价不等于垃圾，关键看背后的逻辑。张素芬和外资同时盯上这些 2 元国企股，不是偶然。它们既有低估值的安全垫，又有政策托底的潜力，确实是当前市场环境下不错的选择。

但散户一定要记住：投资不是赌博，更不是 "抄作业"。学习牛散的思路，建立自己的选股和操作体系，才是在市场中长期生存的关键。

如果你对这些低价国企股感兴趣，不妨先从筛选标的开始，结合自己的风险承受能力，小仓位试错，逐步建立信心。记住，耐心是投资者最好的朋友，觉得有用，就收藏起来吧！