美豆及国内豆粕：供应压力影响走势

【本周美豆及国内豆粕、菜粕市场动态】本周美豆盘面震荡运行，国际供应端压力明显，美豆需求端完成进度较好，但压榨有压力。巴西收获加快，农户销售积极，出口量预计维持高位。阿根廷出口关税或调整，农户出口受推动，供应或有压力。美国及巴西国内压榨利润走弱，阿根廷后续压榨量增加影响国际豆粕市场。美豆及国际大豆面临明显压力，新作美豆出口预计承压。 国内豆粕近期供应好转，因大豆到港量增加。此前需求受压制，现需求逐步恢复，下游库存增加，库存累积缓慢。但后续大豆到港压力大，总体供应宽松，现货端承压，期货盘面走弱反映供应端压力。 菜粕方面，近期货源供应增加致近月回落明显，国内后续压榨菜粕供应或紧张，颗粒菜粕库存压力大，豆粕现货基差回落影响菜粕需求。长周期看，国内菜籽及颗粒菜粕供应存不确定性，盘面走弱空间有限。 策略：单边观望，套利为 M11-1 正套，期权为卖出宽跨式策略。