A股大盘放量站稳4000点！创业板指现罕见一幕！这轮牛市不一样！

　　如果说昨天A股大盘仅仅只是向上冲破4000点，最终得而复失。今天则是站稳4000点大关，扎扎实实的破了十年新高！

　　不仅如此，今天两市还是放量上涨的局面，成交量释放1200亿至2.3万亿附近。从盘面上看，领涨的板块也较昨日更具有主题效应，而不是散沙一片。唯一的遗憾是，在今天两市同步走强时，个股仍是涨跌对半的局面，上涨2600家，下跌2600家。也就是说，在大盘创十年新高之际，起码有一半的股民体感不佳。

　　其实这种分化上涨的局面已经持续了很长一段时间。仅以十月的行情来说，大盘保持碎步上行态势，但只有部分科技和顺周期板块交出了令人满意的答案！其他绝大多数的板块和个股都还在原地踏步，有的甚至在逆势下跌。

　　这就意味着，10月不只是今天有人亏钱，不少股民整个10月都在亏钱。

　　在昨天下午《时隔十年A股大盘再上4000点！为什么只有这次能走出慢牛行情？》一文中，旌扬和大家聊到了过去20年来三轮牛市的共性与区别。在旌扬看来，这三轮牛市爆发的主要驱动力，都是在当前经济环境下，一些支柱型产业景气度持续高涨带来的赚钱效应。

　　就拿本轮牛市来说，人工智能和机器人虽然暂时还不是我国的经济支柱，但全球经济都已经开始受益于上游算力投资持续加码带来的红利。最典型的就是美国，昨晚美股在英伟达、微软和苹果三大巨头联袂大涨支撑下再创历史新高。业内也普遍认为，人工智能就是美股本轮牛市的发动机！

　　而这三轮牛市也存在本质上的区别，除了昨天提到的市场制度改革重心不同外，由此引发的一系列变化，也对A股市场的内部格局产生了深远影响。这也是很多股民在牛市里仍然赚不了钱的原因。

　　在旌扬看来，这轮牛市与过去两轮牛市相比，既是资金牛，也是分化牛！

　　先说资金牛，昨天下午旌扬已经提到，证监会和金融监管总局对公募基金持仓市值和险资入市比例都提出了硬性要求，这和此前仅仅只是口头呼吁长线资金入市完全不同。

　　也正因为如此，从今年开始，A股市场中的长线资金占比将逐年提升。当这些大资金被要求沉淀在市场内部时，其他资金才有勇气和信心跟进。由此我们也可以看到，两融余额持续增长创新高，目前已经突破2.3万亿；百亿私募数量不断增长，私募仓位占比稳定在相对高位；公募基金提前结募、超募和限购的情况反复出现，基金公司自购规模越来越大。

　　但在前两轮牛市中，长线资金占比并不多，散户才是主导力量。散户的最大特性是羊群效应，市场环境变好会蜂拥而入，环境变差会踩踏出逃，这也是此前A股容易出现暴涨暴跌的原因之一。

　　制度改革，让A股市场的这轮资金牛根基牢固。而机构资金规模持续增长，再加上前面几年IPO泛滥，又成了A股市场严重分化的根本原因。

　　旌扬以最近的盘面变化，来和大家聊聊这个问题。

　　细心的投资者应该可以发现，今年6月后，创业板指的涨幅要远远强于大盘。9月底创业板指见到阶段高点后开始跳水，原本趋势已经被完全破坏了，但最近两周又满血复活，并在今天创出了阶段新高。从技术形态上看，创业板指已经连续4个交易日向上偏离5日线超买。这种无视获利盘回吐压力，连续数日逼空上涨的情况，在以前是很少出现的。从这点来看，现在技术分析已经不适用创业板指了。

　　但从今天创业板指的分时图上看，黄白两线是严重分化的。在创业板指大涨近3%的情况下，黄线领先指标还在原地踏步。这说明，创业板指逼空上涨其实只是假象，指数失真极为严重！

　　那么是谁在带动创业板指逼空上涨呢？

　　从市值排名上看，创业板指中，市值最大的5家上市公司分别是锂电池龙头宁德时代1.83万亿、CPO龙头中际旭创5786亿、互联网券商龙头东方财富4186亿、CPO龙头新易盛4037亿、光伏龙头阳光电源3970亿。可以看出，宁德时代的市值规模几乎是断崖式领先。

　　今天顺周期主题大涨，锂电池是领涨分支，宁德时代又是板块龙头，那么宁王走强就是撬动创业板指大涨的主要动力。而除了宁王外，今天午后光伏井喷，阳光电源大涨15%，也为创业板指涨幅扩大贡献了力量。

　　当然，这只是创业板指今天严重失真大涨的原因。过去几个月来，创业板指的表现一直强于大盘，则是宁德时代、中际旭创和新易盛反复走强的结果。

　　从表面上看，这些行业巨头驱动指数大涨，是基本面支撑的结果。但究其根本原因，还是整个市场的资金结构发生了巨大变化。需要指出的是，这种变化不仅改变最近半年的市场格局，还会持续对A股市场造成影响。并且最终都会体现在我们每个普通散户的账户收益上来！

　　还是以2015年为例，在2015年的牛市中，券商股的涨幅巨大。但在券商股内部，涨幅最多并不是中信证券，而是当时规模更小的同花顺。这是因为，此前公募基金手上的子弹相对有限。所以确定了要狙击的板块后，首先会选择基本面不差，流通盘适中的个股。而不是规模最大的行业龙头。

　　再看看本轮牛市，在CPO板块中涨幅最大的是行业龙头中际旭创，也是板块内市值最大的个股。在CPO之前，去年和今年银行股反复走强时，领涨的先是工行后是农行，一些弹性更大的城商行涨幅相对较小。这是因为，现在公募基金手上的子弹更多，如果只狙击板块内的中排股，即便涨上天，对基金收益率的贡献也有限。在这种情况下，公募基金会更倾向于大票，容量越大，对收益率的提升越明显。

　　不仅如此，公募基金可以分为主动基金和被动基金。主动基金还可以自主选择独门重仓股。但被动基金只会选择宽基或行业ETF。而宽基和行业ETF可以覆盖到的个股，基本面都不会太差，市值自然也不会太低。

　　在旌扬看来，公募基金规模越来越大，是造成A股市场严重分化的根本原因之一。而今天旌扬和大家聊到的行业龙头走出独立行情，仅仅只是由此带来的一项改变。由于篇幅有限，明天旌扬再展开和大家聊聊由此带来的其他变化。

　　最后，我们把视线拉回到今天的盘面上来。

　　按照旌扬近期分析，A股大盘如果想要在目前基础上继续稳步走强，前提条件是近期主线热点出现分化时，主力机构减仓不多，回撤时不破位。结合近期交易数据来看，目前A股市场有两条主线，一是AI算力相关的CPO和存储芯片，昨天和今天AI算力已经开始出现分歧，今天都是冲高回落的走势。值得庆幸的是，这两个板块今天的分歧并不算太大，都只收出了十字星，并且稳定在5日线之上的强势区中。

　　二是顺周期，在资源提价带动下，有色金属、锂电池、光伏，甚至高股息阵营中的煤炭，都属于这个主题。可以看出，顺周期是一个相当庞大的群体，这么大的群体如果能保持活跃，就是A股大盘的稳定器！而顺周期的投资逻辑也非常简单，只需要商品期货价格保持强势，上市公司的股价和业绩就不会太差。而在今早的【A股猛料】中，旌扬和大家提到，近期金属铜、铝、钨，以及六氟磷酸锂的价格都很强势。这为今天顺周期板块大涨提供了动力。今天午后光伏井喷，则和硅料价格走强有直接联系。

　　今晚的交易数据也值得我们重点关注。前面几天主力机构一直在高抛CPO，这让科技股的筹码出现松动。但据旌扬观察，主力机构一直没有大规模减仓顺周期。如果今天顺周期大涨机构不减反加，那么顺周期走出主升浪就能支撑A股大盘继续走强。