一周概述：

宏观资讯：中共中央政治局会议指出根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节；4月5年期和1年期LPR利率均维持不变；《市场准入负面清单（2025年版）》中提到重点区域严禁新增钢铁、焦化等产能；特朗普考虑对华关税分级方案。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净投放740亿元。周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率上升1.5%；全国110家洗煤厂开工率上升1.8%；螺纹钢、铁矿石、电解铜、水泥价格上涨，混凝土价格小跌；乘用车日均零售5.5万辆，提高17%；BDI上涨8.88%。

金融市场：本周主要商品期货价格多数上涨，而黄金价格小幅下跌0.40%。全球股市中，中国股市多数上涨，仅科创50小幅下跌0.40%；欧美股市全部上涨。美元指数收于99.63，上涨0.38%。

一、宏观资讯

（一）热点聚焦

◎ 4月25日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。

◎ 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时指出，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，深刻改变人类生产生活方式。要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。以人工智能引领科研范式变革，加速各领域科技创新突破。

◎ 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。《意见》提出，经过5年左右的首创性、集成式探索，实现自由贸易试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升。推进以境内期货特定品种为主的期货市场开放，扩大特定品种范围，探索境内期货产品结算价授权等多元化开放路径。

◎ 国务院同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区。同时，撤销在海口市、三亚市、阿拉山口市设立的跨境电子商务综合试验区。

◎ 国务院国资委近日作出专门部署，要求中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支持产业链上下游企业。

◎ 4月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变，5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%，连续6个月持平。

◎ 《市场准入负面清单（2025年版）》4月24日对外公布，与此前实施的2022年版清单相比，事项数量由117项缩减到106项。其中提到，重点区域严禁新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工产能。

◎ 人社部等三部门联合印发《关于延续实施失业保险稳岗惠民政策措施的通知》，支持企业稳定岗位，助力提升职业技能，兜牢失业保障底线；对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025年底。

◎ 中国和阿塞拜疆关于建立全面战略伙伴关系的联合声明发布。其中提到，双方决定成立投资合作工作组，加强两国贸易、投资、绿色能源、数字经济等领域合作。与此同时，两国签署互免签证协定。

◎ 美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。

◎ 4月23日，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

◎ 美国劳工部公布的数据显示，截至4月19日当周，初请失业金人数为22.2万人，人数小幅上升，表明尽管进口商品关税导致经济阴云密布，但就业市场仍保持韧性。

（二）热点速览

◎ 中国央行公告，2025年4月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

◎ 4月21日，《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》印发。其中指出，提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖，推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。

◎ 国家能源局发布数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%。

◎ 交通运输部：一季度完成交通固定资产投资6752亿元，规模总体保持高位。今年我国计划新改建农村公路10万公里。

◎ 世界钢铁协会数据显示，2025年3月，全球粗钢产量为1.661亿吨，同比增长2.9%；中国钢铁产量9284万吨，同比增加4.6%。

◎ 中国煤炭工业协会：1-3月排名前10家企业原煤产量合计为5.9亿吨，同比增加3974万吨，占规模以上企业原煤产量的49.2%。

◎ 2025年，上海市重大工程共安排正式项目186项，全年计划完成投资2400亿元。一季度，重大工程建设累计完成投资507.9亿元。

◎ 乘联分会秘书长崔东树表示，2025年1-3月中国汽车实现出口154万辆，同比2024年1-3月增速16%，3月中国汽车实现出口57万辆，同比增16%，同、环比走势总体较强。

◎ 克拉克森：3月全球新船订单72艘，合计1,839,958CGT，其中中国船厂接获34艘，合计615640CGT；日本船厂接获6艘，合计81022CGT；韩国船厂接获19艘，合计908350CGT。

◎ IMF基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测，全球经济增长率将在2025年降至2.8%，在2026年降至3%。将今年美国经济增速预测下调0.9个百分点至1.8%。

◎ 国际货币基金组织预测，2025年全球公共债务将上升2.8个百分点，达到GDP的95%以上，这一趋势预计将持续。若政策不确定性加剧，债务水平可能进一步上升。

◎ 美国白宫在当地时间周三证实，美国总统特朗普正在考虑豁免汽车制造商的部分关税。

◎ 英国明确拒绝与中国脱钩：英国财政大臣蕾切尔·里夫斯表示，中国是世界第二大经济体，不与其接触是非常愚蠢的，这是本届政府的态度。

◎ 德国经济研究所发布的研究报告显示，未来四年内，美国“对等关税”措施可能令德国损失2900亿欧元、欧盟损失1.1万亿欧元。

二、数据跟踪

（一）资金面

（二）行业数据

三、金融市场概览

当周，商品期货方面，主要商品期货价格多数上涨，而黄金价格小幅下跌0.40%。全球股市方面，中国股市多数上涨，仅科创50小幅下跌0.40%；欧美股市全部上涨，其中，纳斯达克大幅上涨6.73%。外汇市场方面，美元指数收于99.63，上涨0.38%。

四、下周重点数据