5000股下跌！市场何时见底？三大条件缺一不可，下周或迎关键变盘

近期市场出现显著调整，全市场超5000只个股下跌，近百家个股触及跌停。持续下跌让投资者信心受挫，市场情绪趋于谨慎。

回顾此前观点，我们在10月至11月多次提示风险，强调机构需保住胜利果实，采取保守防御策略、控制仓位，并指出市场新高后存在回调压力。尽管当时的风险提示可能逆耳，但当前市场走势印证了前期判断的合理性。

当前市场主线逻辑有所弱化：内存周期、国产替代、电力供应紧张、碳酸锂短缺等前期热点均已退潮，人工智能板块也面临估值调整压力，市场进入阶段性冷静期。对于深成指与创业板，我们此前明确判断其将经历B浪反弹后的C浪下跌，目前深成指已跌破10月低点12600点，C浪下跌走势得到确认。

创业板方面，人工智能板块作为重要组成部分，前期判断的“双头”头部形态已显现，目前整体调整幅度仍不充分，需回归箱体下沿；同时，外部因素如美联储降息预期（10月降息可能性较低）的消化、内部见底条件的形成均未完成，市场仍处于寻底过程中。

关于市场见底的三个核心条件，我们此前已有阐述：

一是底部结构形成，目前市场持续下探，尚未观察到明确的底部结构；

二是机构结算周期结束，当前两个关键结算时间节点均未到来；

三是增量资金进场，从当前市场表现看，资金观望情绪浓厚，尚未出现明显的资金流入迹象。

只有当这三个条件同时满足，市场才能确认底部并启动阶段性反弹，目前仍需等待下周市场信号。

展望下周走势，若外围市场延续弱势，A股或进一步下探，随后可能展开5分钟级别底背离驱动的小反抽，之后再度回落筑底。只有形成更大级别底部结构，市场才能完成探底过程。

板块层面，科技与科创板块10月已提示日线级别顶背离及倒V反转风险，建议减仓应对。当前科创科技板块已跌至20周线位置，该区域存在技术性支撑，但能否守住需观察资金回流情况及底部结构形成，短期仍需等待明确信号。

半导体板块经历一轮调整后，部分设备类个股调整尚不充分；人工智能硬件板块双头形态确认后，回调仍需时间，而AI应用板块年初上涨后长期滞涨，在谷歌模型发布等利好刺激下今日出现反弹，若能突破20日均线，或存在结构性机会，部分标的可能隐含在传媒板块中。

机械板块震荡下行，盘中受消息面刺激（如外部反制预期）出现短暂回升，目前已跌至年线位置。

10月我们曾提示该板块需减持等待调整，当前年线区域具备一定支撑，但周线级别顶背离结构的消化仍需时间，空间调整已基本到位，后续或通过反弹回踩的震荡走势完成筑底，预计10月可完成底部确认，明年一季度至二季度随着量产及订单预期升温，有望启动行情。

医药板块受系统性下跌，短期表现承压。港股创新药板块触及箱体下沿，若下周反弹乏力，短期投资者可考虑减仓避险；中长期视角下，若形成二次底部结构，市场企稳后仍有回升空间，整体处于上升趋势中的回调阶段。12月初医保目录调整结果或成为板块短期催化剂。

中概股同步大跌，10月创新高后我们提示周线顶背离风险并建议减仓，当前仍处于调整周期，需等待止跌企稳信号（如放量阳线）出现后再行评估。

白酒板块维持箱体震荡，半年线支撑有效但年线压力显著，整体处于历史底部区域，前期调整幅度较大，下行空间有限，但受市场情绪拖累短期难以启动，需等待市场整体回暖。

光伏与新能源板块大幅调整，锂电板块补跌持续。光伏板块此前提示250周线压力需减仓，当前已跌至60日均线，能否见底需观察资金流入及底部条件，短期仍以等待为主。

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