前言

“要不要把家里的电视换成投影仪？”

几年前，不少年轻人在装修的时候都有过这样的念头，彼时，几乎所有人都很看好投影仪的潜力，认为它能够取代电视，成为人们的“心头好”。

与此同时，很多大厂和大佬纷纷下场投资，只为了站在时代的新风口之上，然而几年过去后，这个昔日精致年轻人最喜欢的氛围感“大玩具”，却怎么也卖不动了......

跌落神坛

2014年，当极米科技推出Z3，将专业笨重的投影仪变作轻巧家用的智能设备时，它似乎为无数年轻人的都市生活点亮了一盏灯。

一面白墙，一台投影仪，客厅卧室瞬间化身私密影院，中产消费者为之趋之若鹜，极米也顺势崛起。

2018年，它首次超越了爱普生、明基等传统巨头，登顶国内出货量榜首。

2021年，公司营收达40亿，净利润逼近5亿，市值一度冲破438亿元。

那面承载光影的白墙，仿佛映射出无数人对品质生活的热切向往。

然而，高光时刻如潮水般退去，2022年，行业风向悄然逆转。

那一年，极米营收仅微增4.57%，净利润增速更是勉强维持在3.72%。

最初，极米将其归咎为“消费需求起伏”，可这所谓的“起伏”，很快演变成了无情的溃退。

2023年，中国智能投影市场销量与销售额双双跳水，分别同比下跌5.1%与17.3%。

昔日那面承载欢乐的白墙，如今映照出的却是整个市场的黯淡前景。

相关数据显示，2023年线上市场均价跌至1756元，比2022年直降212元，到2024年7月，价格甚至探底至1308元，然而，降价并未换来销量回升。

2023年，其核心的投影整机产品收入反而大跌18.45%，毛利率更是猛降6.9个百分点。

价格屠刀之下，极米伤痕累累：2023年营收下降15.77%，归母净利润暴跌75.97%；2024年中期，扣非净利润甚至出现罕见亏损。

投影仪市场不再是那个高歌猛进的蓝海，极米仓库里的货却堆积如山。

深层原因

截至2024年中，存货账面价值高达9.59亿元，占公司总资产的18.06%，存货周转天数从2019年的104天，一路延长到2023年的168天。

这意味着，一台投影仪从入库到售出，平均要等待超过五个月，在黑色家电上市公司中，极米成了唯一一家库存周转如此艰难的企业。

极米遭遇的困境并非孤例，而是整个品类定位的困境，投影仪的本质是“锦上添花”，而非雪中送炭。

当经济预期不明朗，中产钱包收紧，这类非刚需产品首当其冲被搁置。

新浪科技一项调查赤裸裸地揭示了投影仪在普通家庭中的尴尬：

48.9%的受访者直言“不如买电视”；

22.8%的人虽曾购买，却已长期闲置；

真正高频使用的用户，仅占15.7%。

一面白墙的诱惑终究不敌一块智能大屏的实用。

当大尺寸电视价格持续下探，75英寸电视如今几千元即可拥有，其画质稳定性远超投影。

更重要的是，智能电视已悄然成为家庭AIoT生态的控制中枢，投影仪却始终徘徊在娱乐边缘，难以融入现代家庭的智能生活网络。

暴跌百亿、无人问津

走到如今这个地步，极米并非毫无觉察。

2023年第四季度，它匆匆推出售价低于2000元的Play3，试图打入日益壮大的低端市场；

2024年，又推出定价9999元起的RS10 Ultra系列，瞄准超高端需求。

同时，海外市场被寄予厚望，海外收入占比从2021年的10.74%提升至2024年中的27.98%。

然而，海外增速也在2023年及2024年上半年显著放缓，从之前动辄80%以上的高增长跌落下来。

历史大潮面前，这些努力如同杯水车薪。

更绝望的是，市场裂变加剧了生存的艰难，低价产品如洪水般涌入——399元就能买到一台投影仪已非传说。

小米Redmi投影仪更以999元标准版杀入，加速了行业价格体系的崩塌。

相关数据显示，500元以下价格段销量占比高达31.9%，较2022年上涨8.2个百分点；而极米固守的3000-5999元中高端区间，市场份额正被不断压缩。

资本早已嗅到气息，昔日热捧极米的百度系股东们纷纷减持离场，公司市值从巅峰时的438.5亿元，一路惨烈缩水至55亿元左右，蒸发近九成。

即便近期股价有过短暂反弹，也难掩其深陷破发泥潭的冰冷现实，那个“投影一哥”的宝座，在资本眼中已然价值寥寥。

结语

讽刺吗？当资本散去，投影仪从“中产标配”的神坛跌落，回归了它小众、甚至带点奢侈的娱乐本质。

当经济大潮退去，消费热潮冷却，那些曾经被赋予太多意义的光影玩具，终究显露出它最朴素的本质：一面墙的欢愉，终究难以撑起一个产业的宏图。

事实上，极米等一众投影仪们如今面对的，早已不仅是价格战泥潭。

它们需要思考的，是如何在电视巨屏与手机小屏的夹缝中，重新定位那面墙的价值，当“新奇特”光环褪尽，投影仪还能照亮什么？

参考资料：