库存高企的背后，是供需失衡的残酷现实，钢贸商们在这个“金九银十”感受到的不是暖意，而是阵阵寒意。

五大钢材品种总库存高达1472.86万吨，仅一周时间下降37.75万吨，降幅2.5%——这是10月1日我的钢铁网发布的最新数据。看似库存下降，实则暗藏玄机：钢厂库存不降反增，建筑钢材厂内库存已达312.60万吨，较上周上升2.96%。

“金九银十”传统旺季背景下，钢材市场正上演一场供需失衡的危机。

01 库存危局

表面看，五大钢材品种总库存有所下降，但细分数据揭示真相：钢厂库存正持续累积。

据兰格钢铁网监测，全国主要地区样本钢厂厂内钢材库存已达504.17万吨，较上周增加7.42万吨，上升1.49%。这一数据较上年同期上升12.31%，钢厂端库存压力明显加大。

社会库存方面，不同品种表现分化。9月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存902万吨，环比下降4.1%。但广东热轧板卷库存不降反增，已达85.5万吨，较上期环比增长3.14%。

中厚板库存同样不容乐观，2025年节前广东中厚板库存为20.4万吨，高于2024年同期的19万吨。“新增产能补充供给”直接为区域内中厚板供给“补量”，成为库存增长的重要变量。

02 供需失衡

供应强劲而需求疲软，这一矛盾在当前钢市表现得尤为突出。

本周五大钢材品种供应867.07万吨，周环比增加2.14万吨，增幅0.2%。钢厂利润尚可，个别钢厂轧机复产及调剂品种间产量，使产量维持高位。

需求端却未能同步跟上。尽管本周五大品种周消费量为904.82万吨，增3.5%，但终端采购仍以“按需补库”为主。

“节前市场囤货情况相对较少，下游采购继续保持‘随用随采’的谨慎策略。”卓创资讯分析师胡雪飞指出。这种“供强需弱”的格局在结构钢市场同样存在。

03 价格困境

供需矛盾直接反映在价格上。10月1日，18家钢厂下调废钢采购价10-30元/吨，这一现象印证了原料端的弱势。

山西金烨钢铁、河北邢台德龙、山东泰山钢铁、河南舞钢等钢厂纷纷加入下调行列，折射出整个产业链的谨慎心态。

结构钢市场则延续弱势震荡态势。“弱现实”与“强预期”的博弈在当前市场充分显现。

期现联动方面，本周基差水平基本稳定，期货的小幅波动未能有效带动现货市场方向性突破。螺纹钢主力合约在周期内高点3202元/吨，低点3116元/吨，波动幅度不足90元/吨。

04 陷阱根源

所谓“旺季陷阱”，是指表面繁荣下的潜在风险。今年钢市的“金九银十”，至少面临三大陷阱：

供应陷阱：钢厂在利润尚可的情况下缺乏减产动力，但实际利润空间正在收缩。结构钢吨钢利润已回落至198.7元/吨，较前值同期下滑13.8元/吨。

需求陷阱：尽管本周表观消费呈现建材板双增局面，但终端需求并未实质性改善。房地产投资低迷与制造业复苏乏力形成双重压制。

库存陷阱：社会库存看似下降，但钢厂库存上升，整体库存压力并未缓解。节后库存压力可能进一步凸显。

我的钢铁网分析认为，“后续仍需警惕高产量情况下需求承接情况”-1。在供强需弱的背景下，节后价格面临下行压力。

05 后市展望

面对复杂的市场环境，节后钢市将如何演绎？

我的钢铁网观点认为，在“双节补库带动下，整体需求表现尚可，去库有所加速”，但“国庆假期周期较长，宏观方面扰动不确定性加剧，谨防市场波动风险”。他们预计短期钢材价格或震荡运行为主。

历史不会简单重演。2016年钢价从低位反弹的情景，在当前环境下难以复制。面对“十五五”规划政策预期，市场参与者更应关注终端成交数据、库存去化节奏及政策落地效果。

对于钢贸商而言，在这个看似旺季的时节，保持低库存、快周转的策略，避免盲目追高，才是明智之举。

温馨提示：以上资讯分析仅供参考，据此入市，风险自担！