行情速览：国际暴跌VS国内抗跌，冰火两重天

截至5月9日，国际现货黄金单日重挫1.61%，收报3316.56美元/盎司，创2月以来最大跌幅，盘中一度跌破3300美元关口；国内黄金表现韧性，上海黄金交易所Au99.99合约微跌1.91%至782元/克，人民币汇率走强有效对冲外盘压力。

品牌金饰价格分化明显：周大福、老凤祥报1033-1040元/克（溢价29%），中国黄金贴近现货报993元/克，凸显消费端抗跌性。

三大核心驱动因素解析

1. 美联储政策转向“鹰声”压制短期走势

美联储5月议息会议维持利率不变，但鲍威尔释放“不急于降息”信号，美债收益率攀升、美元指数反弹，直接打击黄金的无息资产吸引力。市场对2025年降息预期推迟至四季度，成为此次暴跌导火索。

2. 地缘风险“买预期卖事实”效应显现

中东冲突（以色列扩大军事行动、胡塞武装袭击）短期避险情绪曾推高金价，但5月9日暂无新激化信号，资金获利了结导致回调。不过，世界黄金协会指出，全球央行一季度购金244吨，长期去美元化趋势仍为金价“安全垫”。

3. 技术面超买引发连锁止损

国际金价日线级别MACD死叉、RSI跌入超卖区（28），触发量化交易止损抛盘，放大跌幅。国内黄金因人民币升值（汇率涨0.2%），跌幅仅为外盘的1/8，展现“内强外弱”分化格局。

投资者如何应对？分三类策略布局

- 短期交易（1-2周）：

反弹至3360美元/盎司（国内795元/克）可轻仓做空，止损3380美元，目标3300美元；激进者可在3300美元整数关口尝试短线博弈，严格设5美元止损。

- 中期配置（1-3个月）：

分批建仓黄金ETF（如518880），逢跌定投：国际金价每回落50美元（国内10元/克）追加10%仓位，控制总仓位不超过资产的10%。

- 长期避险（6个月+）：

关注央行购金、美元信用风险等核心逻辑，实物黄金（金条/金币）占比建议30%-50%，规避高溢价金饰，优先选择银行渠道积存金。

机构观点分歧加剧，警惕两大风险点

高盛下调2025目标价至2910美元（看空），瑞银维持3300美元中性预期，显示多空博弈白热化。投资者需警惕：

❶ 美联储6月点阵图是否释放“更长时间高利率”信号；

❷ 中东/俄乌冲突是否升级为全面地缘危机，或反向刺激避险需求。

波动是机会试金石

此次暴跌本质是“政策预期修正+技术回调”的共振，而非长期逻辑逆转。对普通投资者而言，黄金的核心价值在于“风险对冲”而非短期投机——在美联储政策迷雾期，保持定投纪律、控制杠杆，方能在乱局中守住财富“安全边际”。

（数据截至2025年5月9日，投资有风险，决策需谨慎。）