A股3万亿巨量下大分化 风险还是机会？

A股市场正上演罕见的巨量成交与分化并存的景象。昨日沪深两市成交额再度攀升至3.65万亿元，不仅连续第三个交易日突破3万亿元关口，更刷新历史新高，市场交投热度达到顶峰。然而巨量成交背后，市场分歧同步加剧，上证指数终止此前的17连阳走势，盘中多次跳水震荡，板块分化尤为显著。前期领涨的AI应用、商业航天等热门赛道集体回落，银行、石油石化等传统权重板块则逆势发力护盘，多空博弈格局尽显。

面对这种极端分化行情，市场担忧情绪开始滋生，但客观来看，当前市场仍具备继续上行的基础，短期分化更可能是强势行情中的震荡休整。核心支撑逻辑在于充裕的流动性与高涨的市场人气形成的共振效应。当前市场“不缺钱”的预期已全面形成，两融余额已攀升至2.6万亿元的高位，存款搬家趋势明确，更有机构测算2026年仅险资、ETF等内资潜在增量规模就可达6万亿至9.6万亿元。这种流动性泛滥的格局，为市场提供了充足的资金“弹药”，也支撑着投资者的做多热情。

更关键的是，当前市场的资金结构已发生质变，为高成交区间的稳定性提供了保障。与2015年散户和短期杠杆资金主导的巨量成交不同，如今“国家队”通过ETF等工具进行配置性买入，成为市场重要的压舱石。这类长线资金“买入并持有”的特性，能够有效平抑短期剧烈波动，让市场在震荡中保持韧性。从历史规律来看，A股当前理论成交峰值区间可达4.08万亿元至6.99万亿元，当前3万亿元的成交额尚处中段水平，仍有扩张空间。

尽管热门板块出现短期回调，但前期领涨的AI方向仍是资金关注的核心焦点，也是后市行情的关键引擎。从产业逻辑来看，国内AI应用市场规模预计2026年突破8000亿元，同比增长45%，其中工业AI、金融AI等To B领域落地加速，成为行业增长主力。政策层面，国家大基金三期重点布局AI相关领域，工信部也加大对核心技术的补贴支持，形成政策与产业的共振。国际对比来看，彭博行业研究指出，中国科技巨头指数盈利增长有望首次超越美股七巨头，当前14倍的市盈率显著低于美股科技股的30倍，估值修复空间明确。

高盛等机构也明确表态，AI仍是2026年市场的确定性主线之一。当前AI板块的回调，更多是前期获利盘了结引发的短期波动，而非趋势转向。从资金流向看，创业板人工智能ETF在震荡中仍获大额资金净申购，工业AI、金融AI等具备实际订单支撑的细分领域持续获资金加仓，说明市场对AI赛道的投资逻辑已从概念炒作转向盈利兑现，优质标的仍具备长期配置价值。

需要明确的是，当前市场并非毫无风险，但阶段性危险时刻尚未到来。短期分化带来的震荡是行情纵深发展的必要过程，有助于清洗浮筹、优化筹码结构。真正的阶段风险，更可能出现在指数再次新高后的冲顶阶段。当市场情绪达到非理性狂热，成交放量触及峰值区间上沿，且缺乏产业基本面进一步催化时，才需要警惕获利盘大规模了结引发的回调风险。

总之，A股当前的巨量分化并非风险来临的信号，而是强势行情中的正常休整。在流动性充裕、资金结构优化、产业趋势明确的背景下，指数震荡后仍有再次上行的动力。对于投资者而言，无需被短期波动吓倒，可聚焦AI等具备明确产业逻辑的核心赛道，把握优质标的的回调机会，同时警惕指数震荡整理再次新高后的冲顶风险，方能在分化行情中把握机会、规避风险。