LPR连续6月按兵不动，耐心等待债市主线到来

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债市行情

截至昨日13点30分，债市在月中税期高峰与基本面数据的拉锯下，呈现出分化格局。利率债小幅震荡，国债现货短跌长涨。主要原因在于，短端受资金面收敛影响有所上行，长端则在偏弱的经济数据支撑下维持平稳，10年期国债仍在1.81%上方震荡。

国债期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.06%。

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资金面情况

央行照例开展逆回购，小幅净投放超500亿；另有国库现金定存投放2000亿。盘中资金面偏松，变化不大。

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债市点评及展望

资金面上，央行通过公开市场操作精准对冲税期影响，显示了其维护流动性合理充裕的决心。但从政策层面看，11月LPR利率维持不变，也传递出央行短期内不急于进一步放宽货币政策的谨慎姿态。市场在短期内缺乏明确的主线，预计将继续以震荡为主，大家可以密切关注基金费率新规的落地情况以及年末机构“抢跑”行为的力度。

美债这边，短期内美元指数预计呈“上有顶、下有底”的区间波动走势，可重点关注政府停摆结束后公布的关键经济数据；另外，从历史规律来看，美元指数通常在7~10年的下行周期后，往往会经历2~3年的“急跌期”；当前“急跌期”或已过去、但走势波动依然比较大，周期长度仍有较大不确定性，大家可重点关注全球AI创新竞争、地缘博弈动态。

投资有风险，入市需谨慎。