说起最近的金价，那叫一个猛，2024年从年初的五百多块一克，直接窜到年底的七百多，2025年上半年又破九百，国际上更是冲到两千五百多美元一盎司。美联储降息、地缘乱局、央行囤金，全都推着这波行情往前冲。

老百姓一看金价涨得欢，觉得黄金这东西稳赚不赔，买点金条金币放家里保值。可奇怪的是，金店那边却闹起了关门大戏，2024年全国超千家金店倒闭，2025年头几个月又添了好几百家。

周大福、老凤祥这些大牌子业绩直线下滑，单店收入从两千万掉到一千多万，毛利率低到百分之二十出头。金价明明在赚，为什么卖金的反而亏本？

金价高歌猛进，金店却踩了消费疲软的雷

金价这几年涨得太猛，2024年累计翻了近三成，2025年延续势头，国内回收价一度到九百八十一块一克，老庙黄金的饰品价甚至破一千二百九十。

按理说，这时候金店该忙得脚不沾地，结婚买五金的、投资囤货的，全都涌进来。可现实呢？珠宝店老板直呼生意冷清，销售量反倒降了近三成。

为什么？消费者观望情绪重了。高价摆在那儿，谁也不想当接盘侠，尤其是中产家庭，本来就捏着钱包过日子，黄金饰品动辄几千上万，买了还得算加工费和品牌溢价，变现时又只按克重折现，亏本是板上钉钉的事儿。

数据显示，2024年黄金饰品消费量下滑明显，一线城市更甚，二三线小县城还靠结婚习俗顶着，但那点需求也扛不住金价的压力。

再说产业链，上游的金矿企业乐开了花，山东黄金、紫金矿业业绩暴增，股价跟着水涨船高，因为原矿价跟着国际金价走，成本低利润厚。可下游的金店呢？他们是加工和零售环节，赚的就那点工费和佣金。

金价涨，原料成本直线上升，饰品定价是当日金价加固定工费，工费没法随时调，卖出去的毛利被挤得只剩百分之五六。梦金园的财报显示，2023年到2024年上半年，毛利率徘徊在百分之三到六之间，卖一百块黄金赚不到六块钱，这跟开小超市有啥区别？

更别提房租和人工成本了，一二线城市开店，月租就好几十万，铺货起码六百万起步，总投入没一千多万根本玩不转。金价一波动，库存就成烫手山芋，备多了怕跌，备少了卖不动，业绩双杀。

这波消费疲软不是孤立的，经济大环境也添乱。2024年国内需求不足，世界经济增长动能弱，房地产低迷，股市起伏大，老百姓钱袋子紧巴巴的，黄金从刚需变奢侈品。尤其是年轻人，审美变了，不爱厚重老款，偏好轻薄设计或非纯金饰品，可金店库存多是传统五金，卖不动就压资金。

结果呢？关店潮来了，周大福2024财年关了上百家，老凤祥也说黄金珠宝消费疲软是主因。表面看金价赚翻了，实际金店老板们扛着高成本低回报，日子越来越紧巴。

加盟店的野蛮生长，埋下资金链断裂的隐患

金店关门的另一大黑洞，就在加盟模式上。全国金店三千多家，直营的不到百分之三，剩下的全是加盟和代理。品牌方像周大福、梦金园，靠优惠政策下沉三四线市场，快速铺网。

为什么下沉？因为小县城结婚习俗重，买五金是标配，一套房几十万，车加首饰得配齐，需求稳。福建广东那边，黄金新娘戴满身都是常态，克重足款式重的热销，一线城市反倒轻薄款为主，消费力分散到房产上。可这模式听起来美，实际风险层层叠加。

加盟店赚的钱少得可怜，分两种玩法：代销和买断。代销是主流，品牌管货管价，加盟商只拿固定佣金，金价涨跌不沾边，赚个辛苦钱。买断呢？自己进货卖，涨价能多赚点，但跌了全亏自己扛。2024年金价狂飙，买断店看似有机会，实际原料从水贝市场进，成本高不说，还得防掺假。

结果金价一高，消费者不买账，存货砸手里，账面直接亏损。六福珠宝的季度报告就说，借贷合约还款成本升，存货未卖出就现亏。加盟商资金门槛高，开店后还得周转，很多人挪用客户寄存资金去买房投项目，表面风光，实际资金链脆如纸。

这就说到寄存托管的坑了。金店推“保本理财”金条寄存，承诺年化百分之五收益，按固定价算，涨的部分归客户。可实际呢？信息不对称，十个客户九个寄存，店里只备一份样品，钱全挪走了。

金价低时，这套路能循环，付点利息糊弄过去。2024年底金价破八百，客户蜂拥套现，像银行挤兑，店老板扛不住就跑路。北京朝阳区中国黄金双井店、海淀区山东黄金贵友大厦店，先后关门，涉案四亿多。山东那家关了后门头换成中国黄金，骗局升级。

加盟野蛮生长，品牌方推波助澜，三线以下城市加盟贡献四成多收入，一线只占零点六。可竞争白热化，门店扎堆，租金涨，货源乱，利润被蚕食。金店老板们本想靠黄金稳赚，实际踩进资金黑洞，挪用一笔接一笔，崩盘时全盘皆输。这模式不改，关店潮还会继续。

消费者渠道切换与骗局频发，加剧金店生存危机

金价涨了，消费者聪明了，不再傻乎乎冲进金店。银行金条、金币热卖，回收价透明，没加工费，变现快。线上平台和水贝批发也火了，低价渠道抢走大头生意。

2025年上半年，卖金的比买金的多，很多人拿旧饰品来“打金”，一克回收七百多，省下工费。金店呢？饰品卖不动，库存积压，现金流断裂。加上审美分化，下沉市场爱重款，一线偏时尚，金店款式跟不上，业绩雪上加霜。

更要命的是，涨价行情下骗局满天飞。微信群推“邮寄黄金返双倍”，花几万寄出就人间蒸发；兼职刷单要求买金提现，大学生小刘八千五没了。实体店托管跑路，线上薅羊毛平台批量关张，金×贝这些APP一夜之间消失。

警方预警多，2025年8月秦阿姨六万血本无归，半个多月后又有案例。投资者对其他渠道信心不足，股市基金爆雷，房产低迷，黄金成避险首选，可黑心中介钻空子，放大风险。

金店老板们夹在中间，进退两难。高价不敢多备，低价时又卖空，业绩起不来。2025年9月，一个开了六家店的老板直言，金价高库存风险大，回落时备货又跟不上，循环亏本。

品牌方关店瘦身，周生生、潮宏基跟涨价，但销量不济，单日涨幅三十多块，实际成交冷。消费者理性了，投资选纯金，佩戴挑实惠，金店的溢价空间没了，生存空间越挤越窄。

产业链重塑的阵痛，黄金热背后的冷思考

这波金价狂飙，本质是全球货币信誉的镜像，美债压力、通胀上行、去美元化，央行增持推高需求。可对中国金店来说，是场阵痛。2025年世界黄金协会说，饰品消费难再爆增，市场见顶。

品牌方布局下沉已饱和，未来靠线上和创新款，但短期难扭亏。监管在收紧，商务部要求加盟审核严，合同备案，防挪用资金。消费者也得长记性，投资黄金别信高息托管，选银行渠道稳当。

金店倒闭潮暴露了行业痛点：低毛利、高风险、监管盲区。老板们挪资金投楼市，亏空千万，跑路留坑。长远看，产业链得重塑，上游矿企继续赚，下游转轻资产，线上线下融合。

可当下，千家万户的养老钱陷进去，教训深刻。金价还会涨，但别被热潮冲昏头，理性点，避开坑，才能真保值。