机器人 消费等a股热点综述

机器人、消费等a股热点综述

机器人，空头出来了，说也不懂机器人炒什么，也没看见什么大进展！好像确实也如此！

现阶段机器人还是脱离不了通用自动化的现实，是受下游景气度、宏观数据影响蛮大的行业。单靠现在所谓的人形机器人实现业绩放量是不可能的。只能看工业机器人、AGV 下游需求，以及做好该领域国产替代，切入高端客户，才是本分。

炒完零部件 炒集成 都炒完 炒材料，故事确实好！

机器人这东西，大脑集成 ai 大模型的，负责思考与决策等复杂任务。小脑负责运动控制，你还得有传感器之类的，大脑其实就是 gpu，好像天准就是用英伟达芯片，丝杠跟减速器等是用在关节上，类似骨头关节！

这里分线性或旋转执行器，线性就是关节直线运动，旋转即旋转运动。旋转执行器采用“电机+精密减速器”结构，线性执行器采用“电机+滚柱丝杠结构”。

丝杠是用来直线运动的，分为三种。一个行星、滚珠丝杠、还有滑动。行星负载最强，所以用的做多，跟线性执行器搭配用。滚珠丝杠（微型丝杠）用在灵巧手，滑动用的比较少。行星滚柱丝杠在特斯拉Optimus的肘部、手腕、髋部、膝盖、脚踝共计使用14个反向式行星滚柱丝杠。具体拆分来看，Optimus整体躯干包含28个关节执行器，其中线性执行器和旋转执行器分别14个。

当然，我感觉传动方案很多，以后应用场景也不同，也没有到最后终于，现在说哪个没有了都是虚的。他们一直强调的就是，机器人像手机一样，有高低配，然后也有场景不同。比如去工厂要求力气大，双轮也行不用双足。服务场景的强调拟人，可能会适当降低力的要求。

还有个天奈科技的人工肌肉，取代电机、丝杠等传动，直接模仿人类肌肉，可实现更高自由度，单个机器人用量在20-30kg单壁粉体，目前单价1-1.5万元/千克。考虑到未来大批量应用后适当降价，单台价值量也在10万元+。公司目前已有样品并对接科研院校，主业单臂管（用于车业务）则25Q2迎大拐点，25Q1出货300t，而25Q2预计出货800-1000t，甚至有望超预期。全年主业4-5亿利润，对应33X PE。

大权重+北上股票有明显的买入迹象。从政策端来看，公募对偏离值有要求之后，那么一般要保就业的产品，是不大敢偏离产品对标的大全之配置的。搞好了没关系，搞坏了饭碗没了。这是一方面的影响。另外随着我们对内政策工具的清晰以及对外的力量展示，寻求确定的资金，除了配置港股外，也会开始配置A股。尤其是生息资产叠加人民币远端的升值预期。

也和公募讨论了一下这种政策的影响，他们认为不会完全ETF化，因为多数产品即使在不漂移的背景下还是有宽泛的选择，尤其是科技向相关的产品。可能先会带来的生态变化是调研和卖方有效服务的需求增加。想想前几年，各种半导体展会，都没啥公募基金经理去跑现场，这种状况将来是一定会结束的。在公司内部向上管理的基金经理，必然被深度调研市场的基金经理替代。我觉得这是好事。

继续看多新消费、生物药（恒瑞）、机器人、算力的hvdc、+柴发