Lululemon赚钱不赚利，北美店门冷清，中国撑起半边天

这公司最近公布了财报，显示收入达到26亿美元，比去年稍微增加了一点，但利润反而减少了，只有3亿多美元，下降了接近13%，毛利率也从过去的高点下滑到55%左右，看起来是增长，实际上是卖得多了，挣得却少了，这种情况有点让人尴尬。

问题出在北美，那边卖了17亿，比去年还少，同一家店的销售额跌了5%，是这几年里最差的一次，老款裤子Align用了太多年，大家已经看腻了，新推出的Breezethrough系列在设计上有问题，刚上架就被下架，其他品牌比如Alo Yoga和Vuori，通过请明星带货、加上手机袋设计、价格也更亲民，抢走了不少顾客，Alo甚至直接把店开在lululemon旁边，两家客户重合率超过六成，这明显是在抢生意。

中国这边表现挺不错，一个季度卖出4.65亿美元，增长接近一半，在全球收入中占比快到两成，门店数量达到165家，分布在45个城市，其中三四线城市占了超过三成，虽然单店效益还比不上一线城市，但潜力依然存在，他们没有照搬美国模式，而是靠本地化做得好，比如外套卖得火，鞋子、男装和包包这些以前不太重视的品类也增长了12%以上，通过在抖音和小红书上推广，线上线下相互配合，形成了一套自己的经营方式。

开店策略也在调整，这一季新开了12家店，其中超过七成设在中国，全年计划开设46家店，大部分将布局在中国的下沉市场，管理层把中国看作未来的增长引擎，这不是空谈，而是通过实际投入资金和扩展门店来落实。

CEO卡尔文·麦克唐纳突然提出离职，一月底就会卸任，他在公司做了七年，把收入翻了两倍，确实算是有功劳的人，可是财报发布之后，股价当天就涨了将近10%，说明市场认为换人可能带来转机，不过我觉得，换领导解决不了根本问题，面料不再特别，明星代言别家也能请到，消费者现在更在意实用和价格合适，光靠一条“中产神裤”的故事，撑不起整个公司的未来。

鞋类业务从没单独公布过销售数据，大家不清楚它到底卖得怎么样，也没和其他品类形成有效配合，看起来像是被忽略了，北美地区中产消费能力在下降，平价替代商品越来越多，压力确实不小，中国市场虽然增长势头不错，但能不能在三四线城市继续复制成功经验，还得看产品、社交渠道和门店运营这几方面能否持续配合到位。

公司现在走到关键路口，要么继续依赖中国市场维持运营，要么重新规划全球产品和品牌的发展方向，新CEO上任后的决策将直接影响公司未来走向，我认为仅靠中国市场支撑不是长久办法，需要把产品功能和品牌故事重新梳理完善，否则难免再次遇到困难，毕竟消费者都很精明，如果产品缺乏新意和实用性，他们就会选择离开。