文/编辑：麒阁史观

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2026年1月，美国司法部向美联储正式递交传票，对主席鲍威尔启动刑事调查的消息，如一颗惊雷划破全球金融市场的平静。

消息公布当日，美股三大指数集体高开高走，国际金价盘中直线拉升突破每盎司4800美元，就连A股也顺势延续涨势，续写着近十年以来最长的十七连阳，市场狂热程度丝毫不逊色于美联储突发降息的经典场景。

资产狂欢与司法闹剧的双重隐喻

2026年全球金融市场的躁动态势，以一场超乎预期的资产集体上扬正式拉开帷幕。

美国司法部向美联储递交传票、对主席鲍威尔启动刑事调查的消息一经传开，全球股市、黄金及各类避险资产便同步迎来直线飙升。

就连A股也顺势走出近十年以来最长的十七连阳，市场沸腾程度完全不亚于美联储突然官宣降息的场景。

这场由单一政治事件引爆的市场狂欢，绝非偶然的情绪宣泄，实则是全球资本对美国货币政策即将转向的强烈预期投射。

其背后潜藏着诸多值得警惕的反常信号，预示着全球金融格局正悄然发生变化。 这一系列反常现象中，最核心的矛盾点在于这场司法调查的象征意义远大于实际效力。

美国司法体系素来以流程繁琐、耗时漫长闻名，一场完整的刑事起诉从立案到最终审判，耗时两三年甚至更久都是常态。

而鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月15日正式结束。 即便司法部全力以赴加班加点推进调查流程，等到法院能够作出实质性判决时，鲍威尔早已卸任退休，回归私人生活。

显而易见，特朗普此举并非旨在通过司法途径追究鲍威尔的责任，而是借助司法施压的方式向其发出最后通牒。

同时向全球市场释放“货币宽松势在必行”的明确信号，倒逼美联储提前调整货币政策方向，为自己的政策诉求铺路。

黄金市场的反常走势，进一步印证了当前全球金融局势的特殊性。

按照传统金融理论，美元与黄金之间存在典型的负相关关系，美元走强则黄金承压，美元走弱则黄金走强。

但近两年黄金价格的涨幅早已突破这一常规逻辑束缚，即便美元指数波动幅度相对有限。

金价仍持续逆势攀升，2026年以来累计涨幅已达到6%，汇丰银行更是发布研报预测，今年上半年金价有望触及每盎司5000美元的历史高位。

这种脱离常规规律的走势，本质上是全球资本对美元信用体系产生深度不信任的直接体现，也是对特朗普政策不确定性的提前风险对冲。

如今的黄金已不再是单纯的避险资产，更成为资本对冲美元霸权衰落风险的核心工具。 市场的集体亢奋背后，同样暗藏着不可忽视的风险隐患。

当前全球资产价格的普遍上涨，并非建立在经济基本面实质性改善的基础之上，而是源于全球资本对特朗普宽松诉求的集体押注。

即美联储最终将被迫把基准利率压制到1%。

这种由预期驱动的上涨行情，本质上是对未来流动性泛滥的提前透支，缺乏基本面支撑的资产泡沫如同空中楼阁。

一旦后续宽松政策落地进度不及预期，或是出现其他突发利空因素，必将引发剧烈的回调行情，给全球范围内的投资者带来惨重损失，这也是当前市场狂欢中最需要警惕的一点。

财政困局与权力野心的双向绑架

特朗普不惜打破美国长期以来形成的“央行独立于政治”的隐性规则、

通过极限施压手段干预美联储运作，核心驱动力源于美国濒临失控的财政状况与自身权力扩张的双重诉求。

这两大诉求相互捆绑、相互催化，共同将这场围绕货币控制权的争夺战推向白热化。

需要明确的是，美国当前面临的财政危机，绝非短期收支失衡导致的暂时性问题。

而是长期积累的结构性矛盾集中爆发的结果，这也成为倒逼特朗普急于推动货币宽松的核心推手。 巨额军费支出成为压垮美国财政的重要稻草。

特朗普近期正式提出，将2027年国防预算提升至1.5万亿美元，这一数字创下二战以来的历史峰值，较当前国防预算水平大幅增长50%。

如此庞大的支出规模，早已超出美国财政的实际承载能力，且这一预算并非完全基于国防安全的实际需求，更多是为了强化美国的全球军事霸权，同时争取军工集团的政治支持。

更值得关注的是，美国军工产业当前正面临多重发展困境，熟练技术工人短缺、核心装备研发成本超支、供应链断裂等问题频发。

巨额军费投入不仅无法快速转化为实际军事效能，反而会进一步加重财政负担，形成“支出持续增加但实际效能不足”的恶性循环，让本就脆弱的财政状况雪上加霜。

基建与民生福利的刚性支出，进一步加剧了财政压力。

尚未完工的美墨边境墙建设需要持续投入大量资金才能推进，而特朗普此前向选民承诺的大规模减税政策、婴儿红利补贴等福利举措，每一项落地都需要天量资金支撑，且这些支出均属于刚性支出，无法随意缩减或取消。

多重压力叠加之下，美国政府的债务规模持续攀升。

当前每年用于偿还国债利息的金额已突破1万亿美元，这一数字相当于多个中小国家全年的GDP总量，财政收支缺口持续扩大，债务雪球越滚越大，几乎陷入难以逆转的困境。

高利率政策的持续推行，成为压垮美国财政的最后一根稻草。

鲍威尔领导下的美联储始终坚持维持高利率水平，这一政策直接推高了美国政府的发债成本，导致国债利息支出逐年攀升。

特朗普政府通过全球加征关税、贸易施压、向盟友摊派成本等手段辛苦筹措的财政收入，甚至不足以覆盖国债利息支出，增收之路举步维艰。

在这样的背景下，将基准利率压至1%成为特朗普破解财政困局的唯一捷径。

这一举措不仅能大幅降低国债利息成本，缓解财政支出压力，还能释放数万亿美元流动性。

通过适度通货膨胀稀释债务规模，本质上是将国内财政危机向全球转嫁，让其他国家为美国的经济问题买单。

除了化解财政困局，权力扩张的野心更是特朗普争夺货币控制权的核心动力。

特朗普已掌握近乎不受限制的军事指挥权，此次提出的1.5万亿美元军费预算一旦获得国会通过，将进一步强化其全球军事干预能力，巩固美国的军事霸权地位。

他通过频繁动用国家紧急状态令，成功找到绕过国会制衡、直接发布政令的捷径，行政权与军权的掌控力已达到顶峰。

美联储作为美国的“货币印钞机”，掌控其决策权就等同于将国家财政大权牢牢握在手中、

实现行政权、军权、财权的高度统一，开启完全由其主导的“特朗普时刻”，彻底巩固自身的权力版图，实现长期执政的政治目标。

流动性浪潮下的格局重构与分化风险

特朗普与美联储之间的货币权博弈，早已超越美国本土范畴，演变为一场足以影响全球金融格局的流动性风暴。

一旦美联储被迫妥协，将基准利率压至1%，数万亿美元的流动性将如同决堤的洪水涌入全球市场，带动全球进入极度宽松的廉价货币时代。

这一变化不仅会彻底重塑全球资产定价逻辑，打破此前基于高利率环境形成的市场平衡。

更会加剧各国经济的分化与动荡，给不同类型的市场带来差异化的机遇与挑战，全球金融体系将迎来新一轮重构，对新兴市场国家而言，这场流动性浪潮无疑是一把“双刃剑”，机遇与风险并存。

大量外资的涌入有望推动新兴市场国家的股市、楼市等资产价格上涨，带来阶段性的市场繁荣，同时也能为这些国家的企业融资、基础设施建设提供充足的资金支持，缓解部分资金短缺压力。

这种由外部流动性驱动的市场上涨缺乏坚实的经济基本面支撑，属于典型的“泡沫式繁荣”，稳定性极差。

一旦美国后续因通货膨胀压力加大而收紧货币政策，大量外资将迅速外流，引发新兴市场国家的汇率剧烈波动、资产价格暴跌，甚至可能重蹈东南亚金融危机的覆辙。

对本国经济造成不可逆的严重损伤，多年经济发展成果可能付诸东流。 美元信用体系的弱化，将进一步加速全球“去美元化”进程。

美联储作为全球最具影响力的央行，其独立性是维持美元信用、稳定全球资产定价的核心基础。

当美联储的独立性遭到政治力量的强行干预，货币政策沦为权力博弈的工具，全球资本对美元资产的信心将持续弱化。

黄金价格的持续上涨，本质上就是全球资本对美元霸权衰落预期的集体投票，这种趋势将推动各国央行重新调整外汇储备结构。

减少对美元资产的依赖，转而增加黄金、非美元货币等资产的配置比例。

这一过程不仅会动摇美元的全球储备货币地位，更会重构全球贸易结算体系与金融秩序，引发全球金融格局的深刻变革，多极化金融体系有望加速形成。

对于中国市场而言，这场全球金融变局既是严峻挑战，也暗藏发展机遇。

A股此前走出的十七连阳，已经充分体现出市场对外部流动性宽松的预期反应，但这种上涨更多是情绪驱动的短期行情，缺乏基本面支撑，后续回调风险不容忽视。

从长期来看，外部流动性的涌入将加剧国内资产价格的波动，倒逼中国央行在货币政策上做出相应调整。

在稳增长、防通胀、稳汇率的多重目标中寻求精准平衡，避免受到外部政策周期的过度影响。同时，外部流动性的宽松也为国内优质资产吸引外资流入创造了有利条件。

有助于加速中国资本市场的国际化进程，推动国内产业结构升级与经济高质量发展，进一步提升中国在全球金融体系中的话语权。

2026年全球金融市场的核心特征将是“重构与分化”，旧有的以美债收益率为核心的资产定价逻辑正在逐步崩塌，新的市场秩序在权力博弈与利益争夺中艰难形成。

不同国家、不同类型的资产将呈现出显著的分化走势，那些具备坚实经济基本面支撑、拥有核心竞争力的市场与资产，将在动荡中脱颖而出。

这种分化格局不仅会影响全球资产的配置方向，更会进一步加剧全球财富分配的两极分化，对各国的经济治理能力、风险防控能力与投资者的风险应对能力提出更高要求。

应对逻辑：穿越周期的财富保值之道

对于各国央行而言，核心任务是筑牢本国金融防线，有效平衡外部流动性冲击与内部经济稳定。

保持货币政策的独立性与灵活性，避免被美国的政策周期“绑架”，守护本国经济的稳定发展。

同时，应积极推动人民币国际化进程，主动参与全球金融秩序重构，提升人民币在国际结算与储备中的地位，逐步增强中国在全球金融体系中的话语权与影响力。

美联储的独立性能否在这场政治干预中坚守底线，美元信用体系能否维系既有地位，全球资产定价逻辑将朝着何种方向重构。

但可以确定的是，全球金融市场已进入动荡加剧的新阶段，过去的市场经验与规则正在逐步失效。

唯有保持清醒的认知、理性的判断与灵活的应对，才能在这场变局中穿越周期，实现财富的稳健增长。

参考信息来源：

财经观察网——XBIT链上生态观察：美国国债利息突破1万亿美元，或成稳定币普及的催化剂

新浪财经——特朗普决定将2027年军费预算猛增至1.5万亿美元

新华网——特朗普提出将美国军费提升至1.5万亿美元

央视新闻——特朗普：美国应将利率控制在1%或2%

证券时报——黄金牛市背后 藏着美元霸权松动的必然逻辑