周末黄金大消息！央行又出手，历史罕见

中国人民银行最新数据显示，黄金储备再添3万盎司，这已经是连续第13个月的增持。全球央行正以前所未有的热情拥抱这种古老而坚定的价值存储工具。

2025年12月7日，中国人民银行发布数据显示，中国11月末黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司。

这是中国央行自去年11月重新启动增持黄金以来的连续第13个月操作。更值得关注的是，这并非中国央行的独立行为——全球央行“购金热”正在持续升温。

01 最新动态

中国人民银行12月7日公布的数据显示，截至2025年11月末，我国黄金储备报7412万盎司，约合2305.39吨。

与10月末的7409万盎司相比，增加了3万盎司，约0.93吨。

这标志着央行连续第13个月增持黄金。从购买节奏来看，月度增持量已从此前的高位回归平稳。自2024年11月重启购金以来，央行月度购金量呈现出“前高后稳”的特征。

早在2024年12月，央行曾一次性增持33万盎司，而在2025年1月至6月期间，月均增持量稳定在6万至16万盎司之间。

02 全球热潮

中国央行的黄金增持行动仅仅是全球趋势的一个缩影。

世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达到1136吨，创下历史第二高位。这一热潮在2025年并未减退。

2025年第一季度，全球央行购金的前三大买家依次为中国、波兰和土耳其，三者合计占比超过50%。

一项针对央行的调查显示，高达95%的受访机构计划在未来12个月继续增持黄金，这一比例创下自2019年调查以来的新高。

03 深层动因

各国央行连续增持黄金的背后，是对全球经济不确定性的考量。黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，与其他货币资产的价格走势不完全一致。

通过合理配置黄金在外汇储备中的比例，可以有效对冲因单一货币汇率波动而带来的损失风险。

以美元为主的国际货币体系正面临结构性变化。2022年俄乌冲突以来，国际和国内金价迅速上涨，与全球地缘政治形势持续动荡、大国博弈加深以及美元指数走弱密切相关。

黄金的定价预期主要反映了对未来不确定性的考量。

当前美国面临着财政赤字长期处于高位、政府债务规模持续扩大等问题，引发市场对其债务可持续性的普遍担忧。

更为引人注目的是，中国央行的购金操作与人民币国际化进程形成了战略共振。

随着人民币已成为全球第二大贸易融资货币，央行增持黄金为人民币在全球货币体系中的角色升级提供了实物资产支撑，有助于增强国际市场对人民币的信心。

04 历史回响

黄金市场历史上曾有过两次标志性的大牛市，为理解当前行情提供了参考。

第一轮大牛市始于1968年，伦敦现货黄金价格从35美元/盎司起步，持续上涨至1980年的850美元/盎司，累计涨幅高达2328.57%。

这一牛市的核心诱因在于以美元为核心的布雷顿森林体系难以为继。当时美国面临财政赤字攀升、经济停滞、通胀加剧以及高失业率等多重困境，严重削弱了全球对美元及美国的信心，投资者转而配置黄金以规避货币风险。

第二轮黄金大牛市始于2001年，伦敦现货黄金自272.50美元/盎司开启上行，于2011年触及1921.15美元/盎司的历史峰值，期间累计涨幅达605.01%。

这轮牛市的背景是美国长期对外扩张消耗国力，以及中国等新兴经济体的崛起削弱了美国的全球相对实力。2007年次贷危机的爆发更是强化了黄金的避险属性，延长了牛市行情。

05 当前走势

有观点认为，当前可能正处于第三轮黄金大牛市的进程中。本轮行情始于2022年，伦敦现货黄金自1614美元/盎司开启上行，目前最高达到4380.79美元/盎司，期间累计涨幅已达171.42%。

相较于前两轮大牛市的峰值水平，这一涨幅仍有距离。支持本轮黄金上涨的核心逻辑，仍然根植于全球对美元体系的信任弱化，其主要驱动因素包括：美国财政赤字长期处于高位，政府债务规模持续扩大；美国政府不断施压美联储推动提前降息，削弱了市场对美联储政策独立性的信心；以及美元作为国际储备资产的功能被频繁政治化使用。

黄金的定价模型也在发生变化。很长一段时间以来，黄金价格与美元形成了负相关的“跷跷板”效应。然而，自2022年俄乌冲突以来，黄金与美元出现了同步走强的现象，这表明黄金的解释框架正在变得更加复杂。

06 投资逻辑

对于普通投资者而言，央行持续购金释放了黄金长期避险属性稳固的信号。

投资黄金的方式多样，除了实物黄金，还有账户黄金（纸黄金）、积存金、黄金ETF以及与黄金相关的股票等选择。

然而，业内专家提醒广大投资者，投资黄金需避免盲目追高。当普通投资者纷纷涌入黄金市场时，大体可以判断黄金价格已经充分计入了当前不确定性的预期。

在黄金价格已快速攀升至历史高位的当前节点，新进入黄金投资领域的投资者应当避免因追求高收益而增大财务风险。

“要么早行动、要么不行动，这句话在资产市场上是一句至理名言。”有专家指出，“无论是对抗通胀，还是进行避险，黄金能够给普通投资者带来可观回报的关键在于长期持有。”

随着国际金价持续攀升，全球央行的黄金储备战略也进入新阶段。中国央行黄金储备自去年11月重启增持以来，已从7189万盎司增至7412万盎司，累计增加223万盎司。

黄金的金融属性正在被重新定义。一位市场分析师看着屏幕上金价的波动曲线说：“这不再仅仅是传统意义上的避险，而是国际货币体系重构中的重要组成部分。”

全球央行正用行动投票，逐步调整外汇储备的资产配置结构。古老的金色金属，正在现代金融体系中扮演越来越关键的战略角色。