三巨头外卖补贴大战，美团亏损141亿却赢得市场

作者 | 燕大

都知道外卖大战很惨烈，但没想到这么惨烈。

刚刚美团公布三季度财报，营收955亿，仅增长了2个百分点，净利润更惨，涉及外卖的核心本地商业亏损141亿。

要知道，去年同期美团营收就达到900多亿，但彼时增幅却高达22.4%，利润更不用说，去年同期是赚128个亿，一增一减，光是利润就相差两百七八十亿，这两百大几十亿算是等于补贴进外卖大战里去了。

不过，没有对比就没有伤害，跟对手一比，美团的亏损不但不算高，而且还凸显出——很能打。

阿里虽然没披露外卖具体的数据，但此前高盛预测他三季度外卖业务将亏损超过360亿，超过美团亏损的两倍还多，另外，大笔投入换来的外卖营收却只有230亿。

京东也差不多，第三季度京东包括外卖业务的新业务，亏损157亿元。相比下来，美团反而亏的算少的。

但一场大战打的三家都“重伤”，动辄亏损一两百亿，这场面，也只能用惨烈来形容。

不单是业绩亏损，自从2月份京东进军外卖，京东美团双方高管隔空交锋，补贴大战开启，双方的股票都开始“共识”性的一路往下走。投资者心里跟明镜似的，这种补贴大战伤感情、更伤钱，为避免被殃及池鱼，许多投资者在用脚投票。

一开始没阿里什么事，他旗下的饿了么不温不火也不是一天两天，但阿里似乎被京东高调进军外卖点醒了，人家从零开始，而阿里本就揣着外卖这个金饭碗，没道理不把它做大做强，于是加入战局。

主角迅速从京东VS美团，变成阿里VS美团，7月两方就搞了两次补贴大战，红包雨不要钱似的砸下来，很多人直接实现“零元购”和奶茶自由。

还好很快补贴大战被迅速叫停，要不然几巨头的亏损可能翻倍都不止。

虽然亏了，这场非理性竞争美团却丝毫没输。美团作为即时零售的扛把子，谁来都得对他发起挑战，但结果却是，虽然今年京东、阿里轮番猛烈进军外卖市场，美团却仍是守住了自己的基本盘。

数据显示，实付15元以上的订单美团占据66.7%以上的份额，30元以上的订单还有超过70%以上的份额。之前外卖市场的份额大概就是三七开，这些数据说明，京东、阿里在砸出数百亿之后，美团的核心用户基本没被影响。

换句话说，美团虽亏损一百多亿，可与守住基本盘相比，这已经是最好的结果了，只要青山在、就不愁没柴烧。而且那可是京东和阿里，全国能经得起这俩巨头瞄准的领域，几乎不存在，美团核心用户没丢失，这场仗就已经赢了。

之所以出现这种结局，从某种角度看也很好理解。阿里和京东都有护城河，阿里有淘天，还有人工智能赛道的阿里云，京东有京东电商平台和物流仓储。

但对美团来说，外卖和即时零售既是他的护城河又是核心业务，别人可能把这块当副业，但于美团而言这就是主业，就是最核心基本盘，自然要不惜一切来守住。

拼死扛住这场商战也不是没好处，之前沉寂的市场和消费者被彻底激活。第三季度，美团的日活跃用户数同比增长超过20%，过去12个月交易用户数突破8亿大关，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。

也就是说，这场补贴大战让账面亏损，但用户数量却暴增了，活跃度也出现暴涨，即使等到补贴热度过去，也会沉淀大量新的用户。

换言之，过去几个月三巨头的外卖补贴大战，美团不但没有亏麻，相反，随着补贴大战接近尾声，投资者对美团的情绪可能已经接近谷底，今年下跌32%的美团股票，存在非常大的反弹空间。

而且美团的新业务：美团优选、共享单车、海外业务（就好比前段时间，于巴西跟滴滴在外卖上“火拼”）等，第三季度这些新业务实现280亿营收，增幅约16%，亏损收窄至13亿，距离盈利仅一步之遥。

说到底，美团这些年的经营和积累不是白给的，底盘非常扎实，抗风险和应对竞争对手冲击的能力，远超大部分人的预期。

所以大概率，一旦非理性的外卖大战正式结束，阿里京东美团尤其是美团，业绩和市值很可能将双双迎来强势反弹。

另外，很多人还忽略了一件事，也是让数以百万计的骑手受惠的大事，那就是美团之前已经宣布：骑手的养老保险补贴全面覆盖全国。

美团的月均连接骑手数量达336万，这应该是活跃骑手的最大公约数，现在美团给每个骑手补贴50%社保，现在普通地市一个月社保差不多至少都要一千块，按照一人补贴500元粗算，一个月光是补贴社保就要16.8亿，一个季度就超过50亿。

有一说一，美团是所有外卖巨头里骑手最多的，而且是远超其他选手那种，如果美团不补贴这部分，那么他的利润肯定要增加一大截。

但一个企业给全国数以百万兼职和专职骑手补贴半数社保，不论如何，他都承担了巨大的社会责任。

为百万骑手解决后顾之忧、让他们老有所依，它的意义远比季度报上的数字有温度。

这种价值观的迁移不会写在财报里，但却会悄悄沉淀为品牌信任的护城河。