4000点后！将开启牛市第三波

最近，当众人还在为前期暴涨的科技股是“阶段性回调”还是“泡沫破灭”而争论不休时，一场深刻而关键的风格切换，已在4000点这个重要的心理与技术关口悄然上演，我个人认为倾向于前者。

种种迹象表明，我们此前预判的牛市第三波行情，其启动的号角很可能已经吹响。

从去年初开始，我们经历了两轮牛市。

第一轮牛市，红利价值回归，奠定牛市基石。 牛市的初期，往往诞生于熊末牛初的混沌之中。市场情绪依然谨慎，资金风险偏好较低。此时，最能提供确定性的，是那些业绩稳定、股息率高、估值被极度压缩的“压舱石”资产。银行、保险、电力、部分资源股等高红利板块，成为资金避险和建仓的首选。

它们的集体上涨，起到了稳定市场重心、抬升市场整体估值中枢的作用，为后续行情打下了坚实的根基。这一阶段，是“价值发现”的阶段。

第二轮牛市，科技成长起舞，点燃市场热情。 当市场底部被夯实，风险偏好开始提升，对经济增长和未来想象力的追求便成为主线。此时，以人工智能、半导体、生物科技为代表的“小登”科技股迎来了高光时刻。

它们故事宏大、弹性十足，尽管估值快速拉升，但其高成长性为市场提供了无限的想象空间。这一阶段是赚钱效应最集中、市场情绪最亢奋的阶段，但也伴随着巨大的波动性。

而牛市的第三阶段，就该所谓的老登股登场了。蓝筹全面开花，行情走向纵深。 当科技股估值被推升至一个阶段性高位，资金会开始寻找更具“性价比”的洼地。同时，随着经济复苏的信号愈发明确，宏观数据（如CPI、PMI）持续好转，市场信心从结构性转向全面乐观。

此时，资金会从高估值的题材股中部分流出，大规模地流向那些与国家经济命脉紧密相连、业绩增长稳健、能够真正分享经济复苏红利的“老登”板块——特别是大消费与传统蓝筹。这一阶段的启动，意味着牛市进入了覆盖面更广、健康度更高的“主升浪”。

目前，只需要等待4000点站稳了，就可以确认。