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本文首发头条平台，抄袭搬运必究！这是熊猫贝贝的第3269篇原创文章

（本文不含任何AI创作和自动生成内容）

（开篇温馨提示：本文信息量较大，且讨论深度足够，不管有没有炒股，都值得大家花费时间和耐心看看，没有任何广告和引导内容，请放心。）

这篇文章，写在周末，和大家一起，聊一聊国内股市维度的，几个具有现实意义的话题。

2025年下半年的第一个月还没有过完，国内股市，就在悄然无声之间，迎来了一个氛围特殊的高光时刻。

7月23日，沪指冲上3613点后回落；

7月24日，站上3600点，为2022年1月以来首次；

7月25日，围绕3600点震荡调整至3593.6点……好不容易站上的3600点，得而复失。

三进三出之间，中国A股市场开启了新一轮的3600点叙事。

A股正式进入3600点反复拉锯战了。每一个节点，都是市场多空情绪博弈的关键时刻，这一次，也不例外。

从成交额以及市场舆论热度的角度去看，市场参与群体的情绪面并没有明显的走弱，持续处于上涨的恐惧也消失了。但是接下来，市场怎么走，就成为了当下争议最大的焦点。

就在这样的背景之下，有一句话还是要问问大家：沪指3600点了，不管是账面还是真实账户，大家赚到钱了吗？

之所以说这一轮国内股市高光时刻的氛围微妙特殊，就在这里了：国内股市指数持续上行，但是舆论环境中关注和讨论的热度，却显得异常冷清。

以“牛市”为关键词，在微信指数搜索可以发现，去年“924”行情期的讨论度最高达5亿，而在站上3600点的7月24日，这一数据仅为5千万，二者相差十倍。

在许多平台的热搜榜上，也鲜见“A股”的踪影。

对应到现实，投资者的悲喜不尽相同。

有媒体和券商的分析就明确指出，本轮上涨中，银行、中字头权重股功不可没，它们凭借庞大的市值和权重，成为推动指数上行的核心力量。

问题在于，这些权重股的上涨并没有带动市场的全面繁荣，从而导致“指数涨、账户不涨” 。

经济社会，谈钱不俗，没有赚钱效应，再热闹繁华又如何？

这篇文章，站在中国股市时隔近三年来再次开启3600点拉锯战的背景之下，和大家聊这么几个有深度，有意义的核心问题：

1，半年时间，股市冲上3600点，那对“牛市来了”的判断是否成立？

2，该怎么看这一轮市场的变盘和转折的关键点？

3，对于不同的群体，该如何去理解国内股市，并且指导行动？

阅读提示：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

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图片来源：头条图库

1

大A悄然无声来到3600点：牛市真的来了么？

一切问题的讨论，都要从是不是开始，如果连是和不是都分不清，那么后续的一切讨论，实际上都是无根之草，没有多少现实意义。

面对当下的市场，先不论个人有没有赚钱，一个最关键的基础判断问题就是：

大家认为，2025年国内A股指数持续上行，打破3000点魔咒，到底是不是真正意义上的牛市来了？

这个问题的答案，以及认知的坚定程度，是非常重要的。

根基都不稳，信念都不稳，干什么都不会有好结果的。

当下的市场，大部分人没反应过来，还很怀疑，觉得A股又是骗炮。

无非两个现实原因：

一是被过去几年大熊市跌怕了，以及长期3000点的磨人行情给教育惨了，熊市思维根深蒂固，加上行情才走了一个多月，不敢相信市场彻底反转，牛市真的来了；

二是觉的房子还在跌，消费这么疲软，体感基本面较差，A股怎么会有牛市。

但是，个人的观点，是认可当下国内A股走牛市的判断的，但是这一次的牛市，和券商群体，以及利益关联群体所认为的牛市，还是有一些不同和独特的特征的。

以下，从几个维度来讨论，这轮牛市的含金量和本质。

首先看结构：

2025年，美国有英伟达，中国有“银伟大”。

两种牛市表现，一种主打科技崛起，另一种以大金融铸就股市传奇。

主要看中国这边，据万得的数据，从2025年至今，金融行业市值增长了超过3万亿，远超其他行业。

图片来源：网络

从指数表现来看，半年时间，指数持续稳定的上升，牛市的标准没有争议。

但是本轮上涨中，银行、中字头权重股功不可没，它们凭借庞大的市值和权重，成为推动指数上行的核心力量。问题在于，这些权重股的上涨并没有带动市场的全面繁荣，从而导致“指数涨、账户不涨” 。

这就要说到不同维度对于牛市这个概念的认知了。

从市场的角度来看，指数强得可怕，新高还在破，周量还在放，气氛都已经烘托到这份上了，难道还不是牛市吗？

如果股民想的是2015年那一波牛市，那么当下的A股肯定不是。

于所有投资者来说，你能赚钱就是牛市，你若亏钱便是熊市。但是这一轮牛市，从散户角度来看，恐怕对牛市的定义就完全不一样了。

结论很简单，从国家和宏观表现的角度来看，牛市可以确定性。

但是对于散户和各路资金而言，就必然会质疑缺乏赚钱效应。互联网和舆论环境中，从股民和投资者的评论和留言来看，“只涨指数不赚钱”的抱怨十分普遍。

这就是2025年当下国内股市的最真实的体感结论了吧？

牛市，肯定是可以确定性，但是，对于散户群体，能不能赚到钱，那就是另外一回事了。

这一轮A股牛市，很有国内资本市场管理的独家特色了。

图片来源：头条图库

2

3600点以后，这轮行情将如何演绎？关键的变局因素又该如何把握？

国内金融市场当下的慢牛是结构性的行情，是市场在某些团体控盘下走出的趋势行情，是国家和人民的财富需要。

大家都知道国内60后70后享受了一波房地产的财富效应，而A股历史上都在3000点上下徘徊，形成牛短熊长的历史走势，平均7年一次牛市，而更多表现出财富黑洞的效应。

包括07-08的眉飞色舞和15年的杠杆金融科技牛，结局都是历史最高点，套了一大波散户，几十年无法解套。

那么这一轮牛市，接下来的走势该怎么去把握轨迹线？

别听一些股评所谓的什么技术分析，也不用搞封建迷信，更不需要听连实仓都不敢展示的所谓砖家叫兽废话。

这里提供一个很有说服力，也很有现实价值的分析框架供大家参考：

从国家的角度，中国的金融市场，从来不是为了进行财富分配，创造经济增量，而是宏观经济管理和国家特定阶段经济表现需求的一个工具，而且，国家对于这个工具，具有完全的掌控力。

这个观点，至关重要，一遍看不懂，建议多看几次，并且牢牢记住。

基于这个逻辑框架，结合当下中国再宏观维度所面对的关税博弈，以及全球经济大国的表现诉求，才能理解这一轮明显和国内经济基本面存在反差的牛市的意义和目的。

说到底，就是国家当下需要国内金融市场走出慢牛稳牛的行情，也是国家主导，创造了这轮行情。

国家需要，是这一轮牛市的核心驱动力。

对于国内金融市场，谈什么周期理论，其实没有多少现实意义，绝大多数都是耍流氓，纯忽悠。

所以，这一轮牛市接下来怎么走，有两个关键节点值得重视：

国资本轮持有的大量的获利盘交易变化，以及放量继续拉升后的短线风险。

这个风险可能集中在7月底的政治局会议利好出货以及8月初的贸易关税谈判截止时间。

特别是关税谈判的结果出来以后，从经济表现需求，以及博弈冲击影响综合去看，才能决定后续国内股市的行情走向。

理性预判：短期继续走稳健的上行趋势，是大概率事件。但是关税谈判以后，可能会有变数和转折。

图片来源：头条图库

3

站在不同群体的角度，该如何理解这轮行情，并且指导行动？

几个不同的角度，也算是对当下国内这轮牛市有了一些本质的剖析和讨论，那么，从不同的群体角度，看懂一些关键以后，又该如何操作呢？

这里谈几点个人的看法：

首先是职业股民，以及配置了大量身价财富的散户群体，当下还在场内的，先不谈体感如何，接下来最重要的事，应该就是管住手，不要瞎折腾，不要听风是雨胡乱操作了。

核心就是牛市中普通散户更容易亏钱，所以总结经验教训、管住手、不要追高，这些三岁小孩都懂的道理往往是绝大多数人最容易忽略的炒股灵魂。

中国的股市，对散户极度不友好，完全就是机构和主力资金的主场，但是市场参与者数量中占比最多的，是散户；上交所数据显示，2025年上半年A股新增开户数为1255.22万户，超过2024年同期的944.88万户。这表示个人投资者正在加速“跑步入场”。

美国的股市，对散户非常友好，但是主要的玩家，都是资本机构。

牛市趋势确认，对于绝大部分人而言，买入好的公司，持股待涨是最简单的赚钱方式，反而是在里面折腾来折腾去炒个股的，遇到行情好小赚或者不亏，一定行情不好就面临大幅回撤或亏损，长期看甚至指数都跑不赢。

如果这个观点有共鸣，可以留言区打个“666”

其次，如果当下是一个场外状态，那么不管是有经验的股民散户，还是被行情吸引的小白，关键节点和外部因素没有给出足够的确定性以前，不建议盲目入市。

不要看着指数火热，再加上一些不负责的怂恿，就脑子一热，想着进场捞一笔。

这里绝对没有拦着大家发财的意思，完全是良心话。

如果没有价投的扎实认知和经验，不要参与，如果不具备短线绝对优势的信息差优势，不要参与。

进场炒股不难，门槛很低，说明这个市场真正的增量来源，大资金的利润来源是怎么来的？

真要轻松好赚，怎么会没有门槛？

牛市最大的风险是踏空，但更大的悲剧是成为泡沫的殉葬品。

“为什么牛市反而容易亏钱？”

这个问题看似违反直觉，但实际上在投资领域是一个被广泛讨论的规律和教训，看似赚钱机会更多的牛市反而会成为散户的"坟墓"。

如果仅仅现实中缺乏机会，想着来股市里面搏一把的，那就是典型的赌徒思维，这样的玩家，结果基本没有例外，和绝大多数现实赌徒一样，可以赢无数次，但是输一次，就永不翻身。

没有任何危言耸听的意思，都是真实教训和经验。

图片来源：头条图库

写在最后：

结合国内楼市和股市的过往经验，分享几点个人对本轮行情的思考

实际上，从一个真实的市场参与者角度出发，个人对于本轮国内金融市场的这轮牛市后续走向，是持一个乐观和期待的态度的。

不一定是对盈利的期待，更多的是一个对趋势走向的理解。

这一轮牛市，国家拉的很稳，操盘的手段和主力的操作，也非常稳健成熟。

而且，更重要的一点，是和中国国内的经济形势，产生了共鸣。

6月份最新的70城数据，70个城市无论同比环比，全部都在下跌。

连一个反例 都没有。

房价下跌，当然是几家欢喜几家愁。

但对于股市投资者，以及市场走牛的逻辑关系来说，房价下跌对于A股来说，一定是好事。

原因有三点。

第一 ，楼市下跌，会倒逼国家要求银行进行降息操作。

涨不了房租，不想降房价，国家能选择的，就是降息。

只要降息，就可以提高股市整体对资金的吸引力。

第二，楼市缺乏赚钱效应，甚至持续下行带来挤出效应，就能是吸引更多的大资金入市。

资本，，特别是规模资本，是永远需要去处的。在房地产经济领域失去赚钱效应以后，中国现在，正处于一个资产荒的状态。

股市，几乎是唯一一个能够博取相对高收益，同时有一定稳定性的地方。

险资入市，就是资产荒的直接结果。当然，这类资金不会去投那些高风险高波动的A股板块。

但带来的羊群效应，还是会让更多的资金趋之若鹜，进入市场。

第三，只要楼市没有赚钱效应，就能堵住国内金融市场里面资金的一个大出口。

近20年，中国楼市上涨较好的年份是2007、2009、2012、2015和2018。

图片来源：见图

另外，2020年一线城市的房价上涨非常迅猛，如果不是之后出现了众所周知的特殊原因，这波楼市牛大概率也会外溢至全国。

而2020年一线城市楼牛，对应的是19年20年沪深300分别上涨36%和27%。

沪深300年k 2005-2024 数据来源：雪球

这背后的逻辑也很简单。过去十多年的一个共识：A股赚钱了，套现去买房。

这也是为什么A股难以长牛的原因，因为但凡在A股赚到钱的人（不论是大股东还是散户），都会找机会套现买房，进而导致A股成为一艘漏水的船。

而房价跌跌不休，资金就不太可能从A股进入楼市。

这等于变相给A股增加了长期资本。

当然，牛市是牛市，利好是利好，逻辑是逻辑，但是能不能赚钱，赚钱的难度高不高，那就是另外一回事了，是不是？

还是那句话：入市有风险，投资需谨慎，赌狗不用劝，忽悠不能信。

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图片来源：头条图库

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