1债市行情
昨天债市偏弱,除了超长端盘中持平,其余国债现货全数翻绿。
截至昨日11点30分,10年期国债收益率继续在1.67%附近徘徊。国债期货多数下跌,30年期主力合约涨0.03%,10年期主力合约跌0.02%。
高等级信用债维持强势,存单多数翻绿。
2资金面情况
昨天央行照例开展645亿7天期逆回购操作,但由于另有1568亿的7天期逆回购和1250亿的MLF到期,所以昨天净回笼超2000亿。
盘中资金面维持宽松,隔夜和7日资金价格分报1.4%和1.5%。
3债市点评及展望
前天,国家统计局在盘后公布了社融数据,我们今天来跟大家聊聊:
“4月社会融资规模增量为1.16万亿元,同比多增加了1.22万亿元。”
“1-4月,社会融资规模增量为16.34万亿元,同比多增3.61万亿元。”
为什么会增加?
主要是靠债券发行加快拉动的——
“政府债4月净融资9762亿元,同比大幅多增1.07万亿元;企业债券融资新增2340亿元,同比多增633亿元。”
然而,虽然社融规模同比大幅增加,但主要依靠政府债发行支撑,实体经济贷款需求仍显疲弱。因为从数据来看,人民币贷款是同比少增的。
这对债市影响比较复杂,一方面实体经济信贷需求不足,经济复苏动能不强,从基本面角度利好债市;另一方面政府债发行放量,增加了债券供给,对债市形成一定压力。
不过,总体而言,在当前经济环境下,实体经济信贷疲弱的影响相对更大,对债市有一定支撑。我们依然认为,近期债市或维持震荡,大家应保持股债均衡配置,避免重仓某类单一资产。
投资有风险,入市需谨慎。
更新时间:2025-05-17
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