7月17日，全球铜价走弱，主要受到对供应中断担忧缓解、美国加征关税带来的不确定性以及库存回升等多重因素影响。

据伦敦金属交易所数据显示，期铜基准三个月合约价格下跌0.3%，至每吨9615美元，较7月初触及的三个月高点（超过1万美元）已明显回落。

供应紧张局势缓解

此前，全球第三大铜生产国——秘鲁因抗议封锁，导致主要铜运输路线中断超过两周，市场一度对供应中断感到担忧。然而，抗议领袖周二表示，封锁已解除，这一消息缓解了市场对供应短缺的预期。

此外，全球矿企产量表现积极。力拓集团（Rio Tinto）最新公布的季度数据显示，公司铜产量同比增长9%，并预计全年将达到其指导区间的高端；而安托法加斯塔集团（Antofagasta）上半年铜产量也实现了11%的增长。

WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah指出：“目前没有新的供应中断情况，交易所铜库存开始反弹，抑制了铜价上行。”

关税加剧不确定性，美国进口逐渐减少

另一大扰动因素是美国将从8月1日起对进口铜征收50%的高额关税。市场预期，相关贸易商正在减少对美出口量，这导致铜市情绪趋于谨慎，投资者保持观望。

数据显示，伦敦金属交易所铜库存周三再度增加10,525吨，过去两周半已累计增长超过三分之一。同时，上海交易所的库存也开始回升，进一步压制了市场价格。

多地期货同步下跌

在美国Comex市场，铜期货价格下跌0.9%，至每磅5.53美元。值得注意的是，Comex铜与伦敦期铜的价差已扩大至每吨2579美元。

尽管中国第二季度GDP增长略高于市场预期，但市场解读为“无需额外刺激”，也减少了对铜需求继续扩大的押注。

不过，中国市场略显坚挺。上海期货交易所主力铜合约小幅上涨0.1%，至每吨77,980元人民币（约10,865美元）。

其他金属全线回落

除铜之外，其他金属品种也普遍承压：

• 铝：下跌0.6%，报2,566美元/吨；
• 镍：下跌1%，报14,995美元/吨；
• 锌：下跌0.4%，报2,686美元/吨；
• 铅：下跌0.7%，报1,982.50美元/吨；
• 锡：跌幅最大，下跌1.5%，至32,825美元/吨。

市场展望：铜市将走向何方？

整体来看，铜价短期走势仍受宏观政策、供应链修复以及全球库存动态等多重因素影响。若后续全球经济稳定复苏、消费端需求好转，铜价仍有可能迎来修复行情。

不过，目前在“高库存+关税不确定+供应恢复”的背景下，铜价仍面临较大回调压力，投资者需关注中美政策走向及主要矿企最新动向。