在风口浪尖的背后，或许藏着一条今年的主线

如果要问，当下市场最热的板块/主题是什么？

答案可能五花八门：商业航空、AI应用、脑机接口……

但在一片热闹中，一个最基础的问题可能被忽略了：所有这些听起来酷炫的科技梦想，到底靠什么来实现呢？

——其中很重要的一环，就是资源品。

• 开年到现在，金银连续创新高，而最近也开始外溢到铂、钯、锡等其他品种上，部分年内涨幅已超10%。

数据来源：wind、广发基金；数据截至：2026.01.13

• 除了风口浪尖的几个行业以外，年初至今收益率较高的行业，正是有色金属。

数据来源：wind、广发基金；数据截至：2026.01.14

今天，广发基金投顾团队就和大家一起来聊聊，这个藏在市场热点背后的板块——资源品。

资源品：科技创新的“原材料”

根据资源属性与应用场景，我们可以将资源品可分为以下五大类。

还是直接用一张思维导图，给大家总结清楚：

来源：广发基金

它的核心特征就两条：

1. 实物属性，价格透明：

大部分资源品都有全球商品期货的定价作为参考，相比其他行业，价格会更透明，对股价也有较强的指引。

2. 全球顺周期属性：

资源品基本上都是工业原料，因此与经济周期、工业制造需求紧密相关。

更重要的是，这种顺周期属性，顺应的是全球的经济周期，而非仅限于国内，因此可以受益于海外的通胀和货币超发。

为什么说，26年的主线或将是资源品？

当市场为热点概念疯狂时，一个更底层的逻辑正在发酵：

不管市场热点如何，在各种新兴科技上轮动，它们，最终都离不开各种各样的原材料，尤其是各种金属。

这并非偶然。我们在之前的文章中说过，2025年是贵金属的大年，有色金属行业以97%的年涨幅登顶TOP1，超越了前期势头很猛的通信。

现在看2026年，各路券商的年度展望里，资源品也几乎成了大家比较共识性的主线之一。

来源：各家研报，广发基金整理

而市场如此看好资源品的原因，我们认为主要可以分为三个方面：

1. 宏观面——中美两个最大经济体，罕见地同时处于财政货币双宽松的环境里，水涨自然船高

眼下，中国和美国均处于财政和货币双宽松的环境中，欧洲也在财政扩张中。海量流动性注入实体经济，势必带来工业生产和投资需求。那么，能源、金属、化工等上游原材料的需求，自然也大大提升了。

进一步来说，部分投资者认为2026年美国经济最大的风险，不是衰退，而是过热。因此，根据美林时钟理论，商品往往正是在经济过热阶段，表现得最好。

资料来源：Wind，浙商证券研究所

2. 产业面——AI的快速发展，离不开各种原材料

在AI算力需求高景气、资本开支继续偏强的预期下，芯片、电源等设备的需求激增甚至供不应求。

而作为这些设备的上游原材料的资源品也同样受益，特别典型的，就是去年以来的银、铜等具有工业属性的金属行情。

我们认为，AI基础设施的扩张，正在成为继基建、新能源之后的新一轮资源品需求驱动引擎。

3. 供给面——地缘政治、反内卷政策等，使得原材料供给波动变大了

一方面，由于地缘局势等供给扰动事件频发，银、铜、原油等品种的供给波动较大，支撑价格中枢上行。

另一方面，国内反内卷政策持续推进，对煤炭、化工等资源品的供应进行限产，有利于行业供给格局改善，推动商品价格低位回升，也可能带动对应板块的表现。

一句话总结，当全球的钱（宏观宽松）遇见科技的势（产业需求），再碰上供给的紧（地缘与政策），资源品的投资价值便清晰地浮现出来了。

在这样的逻辑下，哪些资源品，更值得关注？

按照以上三种利好的逻辑：

✅ 财政货币双宽松的环境，对所有商品都构成利好，不需要做区分。

❓　不过，科技产业逻辑，以及供给波动的逻辑，是有一定针对性的。我们可以从这个角度来详细展开。

1 科技产业需求逻辑

——主要是各类金属需求爆发。

以AI为代表的新经济产业趋势中，一些特殊的金属，起着极其重要的作用。

我们在下表梳理了部分“关键金属”在新兴产业中的应用及其商品期货的近期表现，可以发现，里面的锂、钴表现更为强势，锂自去年8月以来已经涨超100%了。

数据来源：wind、广发基金；数据区间：2025.08.01-2026.01.07

2 供给受限逻辑

——覆盖范围更广。

因供给受限而受益的资源品类型就比较多了，供给受限的因素也比较多样，我们在下表里进行了汇总，大家可以点大图细看下。

来源：广发基金

一个简要的区分就是：

• 有色金属和原油：主要因为地缘风险、矿产限制和出口管制，相对来说，原因更“全球”一些；
• 煤炭、钢铁、化工和建材：主要因为国内的反内卷政策等，产能受到管控，从而影响价格。

可以如何布局呢？

当然，上面所说的供给受限，不代表一定会上涨，因为需求端可能也会有所下降。

而在国内内需修复速度较慢的背景下，我们更推荐的方向还是那些全球都有需求的资源品，特别是与科技产业链的大潮高度相关的，即：

1. 有色金属、工业金属；

2. 部分化工品种。

而煤炭、建材等，供需环节都主要在国内进行的、依赖于房地产和基建产业链的资源品，目前尽管有供给缩量的逻辑，但需求端不太确定，所以还是建议大家相对谨慎一些。

落脚到具体投资上，我们在下表中整理了资源品相关的主题指数，大家也可以做一些参考。

数据来源：wind、广发基金；数据截至：2026.01.07

值得一提的是：

→ 如果你希望找到一键打包多个重要资源品领域：

建议看看全指材料指数，它主要包含了有色、化工、钢铁行业，作为上游原材料，或能直接受益于全球制造业复苏。

→ 如果你更偏好细分行业，可以看看：

• 细分化工：受益于供给优化及新能源材料需求。
• 黄金股票：兼具货币属性与避险功能。
• 工业有色：直接对接全球制造业与科技产业链需求。

风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎