许家印的末路：从“宇宙房企”到退市，2.4万亿债背后的血泪账本

2025年8月25日上午9点，香港联交所的屏幕上，一个熟悉的名字将永远消失——中国恒大。

这家曾高举“世界500强”旗帜、傲立地产之巅的“宇宙房企”，终于走到了资本市场的终局。

15年前的高光，如今成了笑柄

2009年11月5日，许家印一袭西装，手举香槟，在港交所敲响铜锣。他的脸上挂着胜利者的笑容，恒大股价首日大涨34.3%，市值飙破700亿港元。

那时，他是地产圈的王者、资本市场的宠儿、胡润榜首富。恒大一路攻城略地，从一线城市到三四线县城，从地产跨界到足球、矿泉水、汽车、文旅、健康……几乎每个热门赛道都能看到“恒大”的招牌。

他喊出过惊天目标：“2020年总资产3万亿，销售8000亿，年利税1500亿！”

资本追捧，银行排队放贷，地方政府争相批地。

彼时，没有人想到，十五年后，这个名字会在耻辱中退市。

暴雷，像雪崩一样发生

2021年，流动性危机骤然爆发。

2023年1月，香港高等法院对恒大颁布清盘令，许家印的“回A”梦彻底破灭。到2023年中，恒大总负债高达2.39万亿元，资产只有1.74万亿，彻底资不抵债。

这个数字意味着什么？——14亿中国人平均每人要替它背1700元债，相当于北上广一年财政收入总和。

债主遍布全国，没人能全身而退

117家银行：盛京银行、农行、工行……从前争着给恒大“年度最佳客户”，如今背着烫手山芋。恒大光银行借款就有6123亿，占全国房地产坏账的四成。

建筑巨头：南通三建、苏中建设，恒大应付工程款超860亿，37%账龄已超过三年。工地上生锈的塔吊，是农民工垫资买的。有人无奈说：“光利息，我在老家都能买房了。”

供应商：恒大欠货款5000亿，螺纹钢、瓷砖、门窗堆满仓库。佛山陶瓷老板创造了“恒大汇率”：1元商票值0.35元现金，还得附送瓷砖才能平账。

投资伙伴：苏宁易购、山东高速……一起“陪跑”进深渊。

还有人，比他们更惨

——买恒大理财的老百姓，买恒大期房的家庭。

老人砸光养老钱，等了三年，等来的是高管被抓、理财退佣闹剧；年轻人掏空“六个钱包”买的房，变成烂尾楼——有的连地基都没打完，有的封顶了却没电梯、自来水，晚上连路灯都没有。

他们才是真正的“被坑最惨的人”。

王文银：900亿换来一地鸡毛

恒大崩盘，安徽首富王文银成了“头号冤大头”——六年内投了900多亿，最后被法院32次强制执行，个人加公司被执行金额约220亿。

当年，他捧着一首藏头诗喊“许帝”，如今却被掏空家底。

但话说回来，这段“兄弟情”本质上是利益交换——如果恒大没倒下，他可能是赚得最多的人。

钱去哪了？

据调查，许家印家族靠分红套现超500亿，与前妻“技术性离婚”，全球资产被冻结。

恒大还被查出虚增收入、提前确认销售——账面繁荣，实则透支未来。

结局，像一面照妖镜

恒大的烂尾楼、蒸发的资金、绝望的债主……照出了一个时代的浮躁与贪婪：

银行睁一只眼闭一只眼，白酒几杯就批几十亿贷款；

地方政府为GDP抢着送地；

投资者看见15%年化收益就心动；

监管部门等楼塌了才灭火。

8月25日，恒大退市，这个曾经的商业帝国彻底落幕。

广告牌上的金色口号早已褪色，风吹日晒下的工地杂草丛生。再辉煌的大厦，根基不稳，说倒就倒；再漂亮的承诺，没有诚信，都是空话。

恒大给中国留下一地鸡毛，也留下一课：

当泡沫吹得比楼还高的时候，先想想自己是不是最后一个接盘的人。

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