8月底以来，新能源赛道强势反弹，成为市场最亮眼的主线之一。

尤其是以固态电池、储能为代表的细分领域，领涨全市场，部分龙头个股累计涨幅已超50%。

面对持续上涨的行情，大家开始犹豫：新能源已经连7连涨，现在还仍处布局窗口？

我们认为，判断一个板块是否值得继续参与，不能仅看涨了多少，今天我们就从交易拥挤度、估值水平这二个维度来看看这个问题。

一、交易情绪：热度上升，但尚未过热

衡量市场情绪的一个重要指标是交易拥挤度。

我们以“固态电池板块成交额占全A股总成交额的比重”作为观察窗口，发现自2025年8月以来，资金对固态电池的关注度显著提升。

该比例的历史分位数已从年初的40%攀升至目前的90%左右，接近过去五年的高点。

这说明机构资金和活跃资本正在加速涌入该领域，市场关注度持续升温。

但需要指出的是，高关注度≠高风险。

当前的交易热度更多是“从极冷到回暖”的修复过程，而非像2020年或2021年那样出现全民追涨、杠杆加码的非理性繁荣。

换言之，当前的资金流入仍以产业认知驱动为主，投机情绪相对克制。

此外，从ETF资金流向看，创业板新能源ETF等主流产品份额仍在持续增长，显示增量资金仍在进场，尚未出现“散户跑步入场、机构悄然撤退”的典型见顶信号。

二、估值水平：修复中，仍具性价比

经过本轮上涨，新能源板块估值有所回升，但横向对比科技成长赛道，依然处于相对洼地。

以固态电池板块为例，当前PE（TTM）约为34.6倍，处于近五年75.26%的分位数。

乍看不低，但若与同属“新质生产力”的其他科技赛道对比，则显得更具吸引力：

光模块：PE超70倍，近五年分位数达95%以上

半导体设备：PE约50倍，分位数85%

算力基础设施：PE普遍在60倍以上

相比之下，固态电池作为兼具技术突破、商业化落地三大要素的硬科技方向，其估值并未明显透支未来增长。

尤其考虑到其在能量密度、安全性、应用场景拓展（如低空飞行器、人形机器人）等方面的革命性潜力，当前估值仍具备长期配置性价比。

更重要的是，整个新能源车指数的估值目前约为32倍PE，位于近十年39%的分位点，远低于历史中位数，说明板块整体仍处于估值修复阶段，尚未进入高估区间。

综合来看

综合来看，当前新能源板块虽经历连续上涨，但交易热度尚在合理区间、估值仍处历史偏低水平支撑逻辑并未改变，尤其是固态电池与储能等高景气细分方向。

对于我们来说，这是一个方法论，不止对于新能源，对之前的AI科技，也是使用这个方式。

欢迎大家有不同的观点，我们一起交流。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发、随手分享，都是笔者坚持的动力~