会特朗普后，巴基斯坦将推动加密货币，中国百亿美元投资打水漂？

2025年6月，巴基斯坦和美国之间的一场高规格会晤引发了全球关注。巴基斯坦加密货币委员会负责人与特朗普的数字资产团队在白宫会面，讨论比特币储备和区块链合作。这次会晤不仅标志着美巴关系在数字经济领域的深化，也让人们开始担忧：巴基斯坦的加密货币热潮会不会让中国在中巴经济走廊（CPEC）数百亿美元的投资泡汤？

中巴经济走廊：中国的战略投资

中巴经济走廊是中国“一带一路”倡议的旗舰项目，2013年启动以来，中国对巴基斯坦的投资总额已超过620亿美元。这些投资覆盖了基础设施、能源和港口建设等多个领域，旨在增强两国经济联系，同时为中国提供通往阿拉伯海的战略通道。CPEC的核心项目包括瓜达尔港的开发，这座深海港口为中国提供了绕过马六甲海峡的贸易路线。此外，CPEC还包括喀喇昆仑公路二期工程、萨希瓦尔和卡西姆港电站等项目，这些电站显著缓解了巴基斯坦的电力短缺问题。

CPEC不仅限于基础设施建设，还设立了多个特别经济区，旨在促进巴基斯坦的工业化和就业增长。对中国而言，CPEC是连接中亚和中东的能源走廊，减少了对传统海运路线的依赖。对巴基斯坦来说，这是一个改变经济面貌的机会，通过改善交通和能源供应，推动经济增长。然而，巴基斯坦国内的政治动荡、恐怖主义威胁和经济治理能力不足，给CPEC项目的推进带来了挑战。尽管如此，2025年4月，巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫表示，CPEC 2.0将聚焦高质量合作，显示双方对项目的持续承诺。

CPEC的融资结构包括中国政府的优惠贷款、商业贷款和直接投资。2025年，巴基斯坦对中国的债务约为300亿美元，占其外债总额的23%左右。这些债务的偿还周期较长，预计从2021年开始分20至25年逐步偿还。尽管有人担心债务负担，但巴基斯坦官方认为，CPEC带来的经济增长将远超债务成本，预计可提升国内生产总值2%至3%。

巴基斯坦的加密货币热潮

巴基斯坦近年来在加密货币领域动作频频，试图通过数字金融突破经济困境。2025年，巴基斯坦拥有约2700万加密货币用户，占人口的10.85%，位居全球加密货币采用率前十。年轻人对数字资产的热情高涨，特别是在通胀率高达40%、外汇储备仅90亿美元的背景下，加密货币被视为对冲经济风险的工具。

2024年，巴基斯坦成立了加密货币委员会，负责制定数字资产行业的监管框架。2025年5月，该委员会升级为巴基斯坦数字资产管理局（PDAA），全面监管加密货币交易所、钱包、稳定币和去中心化金融平台。PDAA还计划将国家资产和政府债务代币化，以提高财政透明度和流动性。

2025年4月，巴基斯坦与特朗普家族支持的World Liberty Financial签署了一份意向书，合作内容包括区块链技术开发、稳定币USD1的推广以及去中心化金融的整合。USD1是一种与美元挂钩的稳定币，旨在实现全球即时结算。这份协议由巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫和军方领导人阿西姆·穆尼尔亲自推动，显示出政府和军方对加密货币的高度重视。

此外，巴基斯坦政府宣布将2000兆瓦的剩余电力分配给比特币挖矿和人工智能数据中心。这一举措利用了国内的电力过剩，特别是CPEC资助的燃煤电厂目前仅以15%的产能运行。财经部长穆罕默德·奥朗泽布表示，这一战略将“把多余的能源转化为创新和国际收入”。政府还为挖矿企业提供了税收优惠和免税政策，吸引了包括币安在内的国际公司前来洽谈。

巴基斯坦的加密货币政策并非一帆风顺。2025年5月，中央银行和财政部重申加密货币在国内仍属非法，引发了政策矛盾的争议。部分议员担心，缺乏监管可能导致洗钱和金融欺诈，尤其是在巴基斯坦刚从金融行动特别工作组灰名单中移除的背景下。然而，加密货币委员会负责人比拉尔·宾·萨基布坚称，政府正在制定符合国际标准的监管框架，以平衡创新与风险。

对中巴经济走廊的潜在影响

巴基斯坦的加密货币热潮是否会让中国的CPEC投资“打水漂”？这个问题需要从多个角度分析。

首先是电力分配问题。CPEC的能源项目为巴基斯坦新增了约6000兆瓦的发电能力，显著改善了电力供应。2025年，巴基斯坦的装机容量达到46605兆瓦，但由于需求不足和太阳能的快速普及，部分电厂处于低负荷运行。2000兆瓦的电力分配给挖矿看似不会直接影响CPEC项目，但若未来电力需求激增，可能导致供电紧张。例如，瓜达尔港自由区的工业用电曾因电网超载而受限，这可能对CPEC的工业园区发展造成间接影响。

其次是金融体系的影响。World Liberty Financial的USD1稳定币推广可能增强美元在巴基斯坦数字交易中的地位。CPEC项目的融资和结算主要通过传统银行体系，涉及美元和人民币。若美元稳定币在跨境支付中占据主导，可能削弱人民币的结算角色，影响中国在南亚的数字货币布局。然而，CPEC的规模和战略性使其不太可能因数字货币的兴起而受根本性冲击。

第三是政策分歧。中国自2021年起禁止加密货币交易和挖矿，理由包括金融稳定、资本外流和环境影响。2025年，这一禁令依然有效，中国更专注于推广央行数字货币（数字人民币）。巴基斯坦的加密货币政策与中国形成鲜明对比，可能在双边合作中引发一定摩擦。但鉴于CPEC的战略重要性，双方更可能通过对话协调立场，而非让分歧升级。

第四是经济整体影响。加密货币可能为巴基斯坦带来外资和技术，推动数字经济发展。这可能间接支持CPEC项目，例如通过改善经济环境来加速特别经济区的建设。然而，加密货币市场的波动性也带来风险。

中国的加密货币立场

中国对加密货币的态度以严格监管为主。2021年，人民银行全面禁止加密货币交易和挖矿，理由是其对金融系统的投机风险和资本外流的威胁。2025年，尽管有传言称中国可能放松禁令，但官方未发布任何政策调整信号。相反，中国大力推进数字人民币的发展，旨在通过央行控制的数字货币增强金融监管能力。

香港作为中国的特别行政区，在加密货币政策上较为开放，2023年推出了交易所许可制度，被视为中国政策的“试验田”。但香港的宽松政策并未延伸至内地，显示中国对加密货币的谨慎态度。巴基斯坦的加密货币热潮，尤其是美元稳定币的推广，可能与中国的数字人民币战略形成竞争。但目前，数字人民币在巴基斯坦的使用尚不显著，CPEC项目的金融交易仍以传统货币为主。

巴基斯坦通过与World Liberty Financial的合作和2000兆瓦电力的分配，展现了在加密货币领域的雄心。这一举措可能带来经济提振，但不会让中国在CPEC的数百亿美元投资“打水漂”。电力过剩确保了CPEC项目的供电稳定性，美元稳定币的推广对传统金融体系的影响有限，中巴战略伙伴关系也足以应对政策分歧。加密货币可能为巴基斯坦经济注入活力，间接支持CPEC的长期目标。然而，市场波动、安全风险和监管挑战可能限制其效果。中国将继续推进CPEC项目，巩固与巴基斯坦的合作，确保投资的战略回报。