刚刚尝到降息甜头的市场，可能要失望了。

就在美联储时隔9个月重启降息仅仅一周后，三位手握投票权的关键人物却相继发声，给市场泼了一盆冷水。

降息蜜月期戛然而止

9月18日凌晨，美联储如期降息25个基点，市场一片欢腾，但好景不长，短短几天内，三位美联储重要官员的表态让投资者瞬间清醒。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆率先开火，这位今年拥有货币政策委员会投票权的关键人物明确表示，他支持上周的降息决定，但预计进一步宽松的空间有限，更直白地说，就是"降可以，但别想降太多"。

穆萨莱姆的理由很现实：货币政策立场现在介于适度限制和中性之间，在政策不过度宽松的情况下，进一步宽松的空间有限，他还给出了一个关键前提条件，只有在通胀风险没有增加的情况下，才会考虑进一步降息。

如果说穆萨莱姆还算委婉，那么亚特兰大联储主席博斯蒂克就是直接摊牌了，由于担心通胀，他目前认为今年没有理由进一步降息。

博斯蒂克的担忧有数据支撑，他预计美国核心通胀率到年底将从7月的2.9%升至3.1%，失业率将小幅上升至4.5%，更让人意外的是，他甚至不认为通胀在2028年之前能回落到美联储的目标2%。

这位2027年拥有投票权的官员还特别强调，并不认为"劳动力市场目前陷入危机"。换句话说，既然就业市场没那么糟糕，凭什么要继续降息？

哈马克补刀，非常担心通胀

第三位出场的是克利夫兰联储主席哈马克，她的态度同样谨慎，这位2026年有投票权的官员表达了对通胀的担忧，称非常担心通胀，必须谨慎宽松，以免导致经济过热。

哈马克指出了一个关键问题：通胀率已连续四年高于美联储2%的目标，未来几年可能仍难以回到这一目标。在她看来，目前的货币政策只是"略微"有限制性，距离中性水平已经不远。

三位官员都不约而同地提到了关税对通胀的影响，尽管关税推动的成本上升比最初预测的要温和，但这种影响可能在未来几个月逐渐显现，给通胀带来更长期的温和价格压力。

令人担忧的是，降息和关税可能形成叠加效应，使美联储控制通胀的目标更难实现，这让原本就谨慎的美联储官员们更加小心翼翼。

美联储利率预测"点阵图"显示，19名美联储决策者中，7人预计今年不应再降息，而10人预计至少还需合计降息50个基点。

安永-博智隆公司经济学家格雷戈里·达科表示，美联储可能采取"更为谨慎"的态度，2025年降息次数或少于两次。

美联储主席鲍威尔在会后的发布会上称，本次属于风险管理型降息，这意味着这次降息更多是出于预防性考虑，而非开启连续降息周期的信号。

最新的经济数据似乎也在为这些官员的谨慎立场提供支撑，美联储上调了美国经济增长预期和通胀预期，2025年经济增长预期值上调0.2%至1.6%，2026年核心通胀预期值上调0.2%至2.6%。

这种预期的上调表明，美国经济的韧性可能比此前预想的更强，这也减少了大幅降息的必要性。

结语

三位美联储官员的集体"踩刹车"并非偶然，而是基于对当前经济形势的理性判断，通胀压力依然存在，就业市场表现尚可，这些都为谨慎的货币政策提供了支撑。

对于投资者而言，与其期待更多的降息"礼包"，不如关注经济基本面的真实表现。毕竟，稳健的货币政策才是经济长期健康发展的基石。